SpaceX 歷史性上市：馬斯克與人工智能豪賭人類未來
SpaceX's stock market blast-off could be Musk's biggest gamble yet
作者: Simon Jack | 時間: Mon, 08 Jun 2026 23:22:17 GMT | 來源: BBC
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早上 7 點 25 分，2024 年 10 月 13 日，地點在美墨邊境德州一側的博卡奇卡附近的星港，發射台上矗立著人類製造過最大的火箭。引擎點火後，它升入墨西哥灣上空的天空，太空探索公司的控制室內響起歡呼與吶喊。
但這次發射並非重頭戲。物體上得來必下得去，而它的降落過程將成為太空探索的里程碑。
七分鐘後，將載具發射向太空的龐大火箭助推器開始墜回地球，直到其引擎按計劃重新點火。它減緩下降速度，並以針尖般的精度引導自身，以便被工程師們稱為「機械巨龍」或「筷子」的鉤爪抓住，這是工程師們首次完成前所未有的壯舉。
在太空探索公司控制室裡的歡呼與擊掌中，伊隆·馬斯克告訴他的百萬社群媒體追蹤者，這一步驟是「邁向人類多星球生活的重要里程碑」，這項可重複使用的火箭技術將大幅降低將物品送入軌道、月球乃至未來前往火星的成本。
這家公司擁有前瞻性的願景，由被一些人稱為特立獨行天賦奇才的伊隆·馬斯克領導，其與馬斯克已將人們與漫威漫畫宇宙中史塔克工業的首領東尼·史塔克（鋼鐵人）相提並論。
6 月 12 日，公眾將開始在一家目前僅由馬斯克和少數富裕私人機構擁有或獲邀持有的公司中購買部分股權的交易中。
難怪英國有多名股票經紀人告訴 BBC，對於能夠購買這家令人興奮且由傳奇人物控制的公司股權的興趣出現了「激增」。英國零售投資者預計將分配到價值約 15 億英鎊的股權，英國領先的投資平台之一希望這能鼓勵新一代投資者。
哈格瑞夫斯蘭斯當（Hargreaves Lansdown）的首席客戶官西蒙·貝爾沙姆表示：「雖然我們認識到這或許不是適合每個人的最佳選擇，但對許多客戶來說這是一個令人興奮的時刻。我們預計這可能是許多人首次踏出投資的一步。」
即使您沒有直接申請購買股權，如果您將退休儲蓄投資於股權——幾乎所有有養老金計畫的人都會這樣——那麼無論您喜歡或不喜歡，您很快就會成為這家公司的部分擁有人，它位於技術與地緣政治的十字路口，並如馬斯克所言，是人類未來的關鍵。
普通人購買 SpaceX 股權的機會是股票市場歷史上的最重要時刻之一，且即將到來——這幾乎肯定會使伊隆·馬斯克成為世界首位萬億富豪。
SpaceX 股權招股章程的首页上寫著這段樸素的任務宣言：「構建實現人類多星球生活所需的系統和技術，理解宇宙的真正本質，並將意識之光延伸至星辰。」
但 SpaceX 不僅僅是關於火箭——甚至也不主要是關於火箭。這是一筆關於人工智慧（AI）未來的豪賭。而其即將進行的部分向公眾出售的成敗，是對過去無節制投資樂觀主義的重要測試——有些人為 AI 將主導世界經濟而興奮，有些人則感到沮喪。
權力持續集中在少數美國大型企業手中，也提出了關於這裡商業、經濟和政治運作方式的重大問題。許多人認為這是馬斯克的伊卡洛斯時刻——當他飛得太接近太陽時。「我認為這只是個伊隆·馬斯克的自我工程項目，」曾在 NASA 工作過的經濟學家西娜德·歐蘇利文表示。
我們是否應該高興我們將都成為他天體旅程的乘客呢？
SpaceX 已向首次公開招股（IPO）申請其股權。雖然它只向我們出售一部分公司股權，馬斯克出售的價格意味著我們可以計算整家公司的標價。
出售股權的銀行家為公司標定了 1.75 兆美元的目標價格，這使其穩居地球上最具價值的前十公司之列。
對於一家去年損失近 50 億美元（約 37 億英鎊）的公司來說，這是一項驚人估值。那麼我們在買什麼？
SpaceX 實際上是一家公司的多個業務。它設計火箭，並製造和發射自己的以及他人的衛星。僅其發射能力就遠超地球上任何一家公司——或確實國家。
它自己的衛星也構成了星鏈通訊網絡的基礎，該網絡在烏克蘭抵抗俄羅斯入侵期間被證明具有關鍵的地緣政治重要性。
這是一個有利可圖的業務，並產生顯著的收入。但即使是最樂觀的估值，這部分 SpaceX 的價值也僅約 3000 億美元——低於其 1.75 兆美元目標估值的 20%。
真正的賭注在於人工智慧，因為打包進 SpaceX 的是伊隆·馬斯克的人工智慧公司 xAI，以及更深的太空計劃，計劃在太空建立數據中心，提供龐大的計算能力——由太陽能供電，由太空的寒冷散熱——同時在月球建立人類乘員基地，最終前往火星。
SpaceX 的成功在很大程度上取決於其人工智慧業務。SpaceX 已識別的其服務市場為 28.5 兆美元——其中 2.65 兆美元在人工智慧領域。
要相信這一點，您必須相信人工智慧行業的規模將相當於美國整體經濟或整個歐洲。
SpaceX 招股章程估計太空和通訊行業佔 28 兆美元總額不到 10%，但這些是 SpaceX 已證明具有商業和技術優勢的業務。
「如果我們看業務本身，SpaceX 甚至屬於什麼行業真的不清楚，」歐蘇利文說。
「標誌、品牌建立於兩十年的火箭技術上，但大部分資本支出實際上是用於數據中心和一家看來更像社交媒體多於與太空相關的人工智慧公司，」她補充道。 「這些都在某種程度上是伊隆·馬斯克名下的集資企業。」
招股章程承認，SpaceX 必須做以前從未做過的事。它表示「需要建造、商業化和運營產品和服務……規模以前從未實現」。
歐蘇利文表示懷疑。「當我們看看他們試圖在這裡達到的巨大股價時，您購買的更多是伊隆·馬斯克的品牌股權，而非任何種類的太空產業股權，」她補充道。
但對於將馬斯克誇張的籌資能力、挑戰正統觀念並證明懷疑者錯誤的福音人士並不缺乏。
他挑戰全球汽車行業的聯合力量，在成立 20 年內，其汽車公司特斯拉的價值超過了豐田、福特、通用汽車和福斯汽車的總和。
另外，一些投資者意圖錯過投資馬斯克最大冒險機會的原因，是他們對他在公司中將行使的絕對控制權的反對。
馬斯克列名為創始人、執行長、首席技術官及董事會主席。
即使他只擁有 42% 的公司股權，但他的股份帶有額外投票權，意味著他實際上控制著公司 85%。
金融記者羅伯特·阿姆斯特朗問道：「持有股份是什麼？是擁股——但這是一種什麼樣的擁股？你真的擁有你無法控制的東西嗎？」
阿姆斯特朗補充說，投資者應為放棄控制權而獲得折扣：「我想為我的股權不包含控制權的公司支付較少的費用。」
但如一名大型機構投資者告訴 BBC 所言，「伊隆·馬斯克的崇拜者要求門徒為在公司運作方面沒有真正發言權的可疑特權支付溢價。但人們似乎很高興這樣做。」
這種控制權掌握在一個利用權力和財富在爭議性方式中的人手中。他在唐納德·川普第二次競選期間花費近 3 億美元。他已獲得了數十億美元的美國政府合約，並插手其他國家的內部事務，支持英國等地的右翼人士。
然而，過去與伊隆·馬斯克對賭並不是明智的策略。他沒有成為世界上最富有的人——個人財富超過 7000 億美元，很快將超過 1 兆美元——而沒有證明懷疑者錯誤。
自 2020 年以來，SpaceX 的價值估計從 400 億美元上升至 1.75 兆美元的標價——增加超過 40 倍，而特斯拉股票在同期上漲 10 倍。
這發生在特斯拉汽車生產數字停滯的同時。
特斯拉股價回升但銷售量下降的重現向上趨勢，講的是馬斯克的另一個偉大禮物，懸掛新的雄心勃勃的目標以證明估值——在這種情況下，承諾轉向機器人技術，目標是建造 10 億個人形機器人。
這種能夠轉向和適應的能力促使一名大投資者告訴 BBC：「他更像著名的節目主持人 P.T. 巴納姆，而不是洛克斐勒或巴菲特。」
但在投資者對伊隆·馬斯克的情緒中，錯失恐懼症是一種強大的情緒。特斯拉的否定者被證明是錯誤的，錯過了巨大的收益。
SpaceX IPO 是其類型歷史上最大的一次銷售，但這只是 AI 經濟前沿公司股權系列大銷售中的第一個。
這些湧向市場的新股讓一些人擔心，我們可能會在世紀之交時看到網路泡沫興衰的重演，當時擁有大目標但沒有或只有很少利潤歷史的公司試圖向公眾出售盡量多的股票。
然而，SpaceX 最初只出售公司總股權的 5%（750 億美元），而且 AI 競爭對手 Anthropic 和 OpenAI 也預計會同樣涉足公開發行市場。
一旦您出售了一些，您就可以開始出售更多——這意味著潛在數萬億美元的新股將在接下來的幾個月和幾年內進入市場。
這可能會造成供應過剩，而需求可能難以吸收——意味著這些股票的價格可能會下跌。
現在與網路泡沫崩盤之間的一個重要區別是，新的指數基金自動購買股票市場指數中的公司股票，可能會在時間上吸收部分供應。
Anthropic 和 OpenAI 將在美國大型企業頂級會議桌旁加入 SpaceX——如果其支持者所言不虛，將在世界各地行使前所未有的權力和影響力，對其公民擁有前所未有的統治。
因此就像 2024 年一樣，所有人的目光都集中在 SpaceX 發射台上，準備進行股票市場歷史上最重要的一次股權出售。