莫迪任期第十二年：印度經濟吸引力下滑與改革停滯引發擔憂
India's growth story faces its toughest test yet in Modi’s third term
作者: Priyanka Salve | 時間: Tue, 09 Jun 2026 08:56:30 GMT | 來源: CNBC
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莫迪就任總理第十二年，在印度國內仍持續受歡迎，但世界成長最快的主要經濟體已不再受全球投資者這麼歡迎。
專家指出，印度日益被視為反對人工智慧貿易的形象，加上中東長期衝突對印度經濟造成的壓力，正導致外國投資者大量撤出該國，創下紀錄。
「印度已不再像數年前投資者所認為的那樣，是顯而易見的單向成長故事，」牛津經濟學研究所首席經濟學家阿歷山德拉．赫曼．普拉斯達表示。雖然該經濟體「在國際標準下仍顯強勁」，但她補充，該國經濟正面臨消費疲弱、投資情緒脆弱、能源成本上升及全球資金更加審慎等逆風。
截至今年迄今，外國投資組合投資者已賣出價值 295 億美元的印度股票，去年同期則賣出 189 億美元。
在外國直接投資方面，印度截至 2026 年 1 月 12 個月累計淨吸引資本超過 900 億美元，較去年同季成長 13%。但這筆數字被外國企業匯回資金增加以及印度企業海外投資上升所抵消，導致淨 FDI 降至「近歷史新低」。
這嚴重削弱了印度盧比對美元的匯率，尤其是在全球油價上漲之際，為進口超過 85% 原油需求的印度創造了危險局面。
隨著中東危機的衝擊傳遞至消費者，通膨預期將上升，而成長率預期放緩，進一步縮小印度對全球投資者的吸引力。上周五，印度儲備銀行將通膨預測上調至 2027 年財政年度的 5.1%，並警告經濟成長率可能降至 6.6%，低於先前預測的 6.9%。
為了遏制資金外流，印度政府上周五推出多項措施，包括免徵外國投資者在印度債券市場的資本利得稅。專家指出，雖然這些改革適時，但印度需要推動更大規模的改革以吸引全球投資者。
「我認為這有助於營造氣氛，但改變不了樂章，」傑維林財富管理公司執行長兼創始人史蒂芬．戴維斯於週二在 CNBC 的 Inside India 節目中表示。「我們需要看到更多市場友善政策的出台，」戴維斯補充。
根據 CSIS 印度改革評分表，該表測量莫迪整個任期內 30 項大型改革的進展，政府在這最後兩年的最後兩年中僅確定完成兩項改革，這遠低於莫迪首兩個任期時的速度。
「土地徵收流程及法律糾紛的解決並未顯著改善，」策略與國際研究中心 CSIS 高級顧問兼印度與新興亞洲經濟事務主席理查德．羅索告訴 CNBC。他補充，勞工法規僅小幅改善，而獲得可靠且價格合理的電力及水源「仍是實現印度工業化目標的核心挑戰」。
莫迪政府近期對印度經濟的處理面臨批評。雖然一些專家呼籲改革，其他人則指出印度在 global AI 競賽中落後。
上個月，前總理經濟諮詢委員會成員蘇吉特．巴爾拉表示，莫迪的政治黨派應利用中東危機造成的經濟壓力來推動改革。不過至今尚未宣布朝此方向採取重大步驟。
全球股票研究公司 Bernstein 於 4 月發表致莫迪的公開信警告，AI 技術進展威脅到印度資訊科技部門的優質就業機會，這可能影響國內消費。該公司補充，該國也面臨成為「AI 經濟中的永久消費者」的風險，因為與中國和美國不同，它並不擁有任何 AI 模型。
Bernstein 印度研究主管 Venugopal Garre 上週告訴 CNBC，該國錯過了搭上 AI 的船隻，它唯一能參與的 AI 代理投資標的是透過數據中心。但他表示，這無法替代資訊科技部門失去的高質量就業機會。