中國 5 月貿易成長優於預期，AI 出口支撐經濟抵禦伊朗戰爭干擾
China's May shipments to U.S. clock 5-year high growth at 35% as overall exports jump on tech boost
作者: Anniek Bao | 時間: Tue, 09 Jun 2026 09:02:27 GMT | 來源: CNBC
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中國 5 月貿易成長優於預期，隨著與 AI 相關的出口激增，抵禦了伊朗戰爭帶來的經濟干擾，運往美國的貨物出口額創下五年來最強勁的增幅。
根據海關數據，周二顯示，以美元計價，整體出口較去年同期上升 19.4%，加速了 4 月份的 14.1% 漲幅。路透民調的經濟學家預計增長為 15%。
牛津經濟研究所資深經濟學家雪安娜·岳表示：「戰爭正在推動對綠色出口的需求，例如電動汽車、電池、太陽能產品和與 AI 相關的技术產品，」她預計高科技產品出口增長的優於預期表現將持續。
集成電路整體出口價值較去年同期飆升 110%，部分由單價飆升驅動。高科技產品出境貨物 5 月較去年同期激增 50%，進口則以價值計上升 47%。
根據萬得資訊，5 月對美國的貨物出口額較去年同期飆升近 35.4%，為 2021 年 3 月以來最高增長，延續了去年大部分時間因唐納德·特朗普總統關稅導致雙位數跌幅後的復甦。
經濟師智庫資深經濟學家田辰徐表示，中國相對於東南亞國家的關稅劣勢也已經收窄，為出口提供了助力。她補充說，特朗普第 301 條審查下對中國商品徵收的任何額外關稅可能會小於其面臨競爭對手出口商，賦予中國製造商進一步的競爭優勢。
進口增長動能持續構築，5 月擴大 27.4%，高於 4 月 25.3% 的上升，超出經濟學家對 25% 增長的預測。這將貿易順差推至 5 月的 1054 億美元。
今年前五個月，中國進口增長大幅加速，較去年同期上升 24.5%，超越同期 15.5% 的出口增長，縮小了一年前的貿易順差。
進口激增主要由較高的投入成本驅動，且僅集中在選定類別，特別是半導體晶片和黃金，但美銀美林環球研究經濟學家稱這「幾乎不是再平衡的跡象」。
美銀美林經濟師表示：「總體需求疲軟且國內替代持續，真正的貿易再平衡仍然遙遠，」並補充說出口繁榮減少了北京實施有意義政策刺激的緊迫性。
中國經濟在第一季度強勁後出現衰退跡象。4 月增長全面放緩，工業生產和零售銷售創下數年來最弱增長。5 月，官方製造業活動指標也放緩至 50，這是擴張與收縮的分界線。
中國出口商迄今為止抵禦了中東衝突的後果，海外買家爭相鎖定供應，以防能源成本進一步上漲。但經濟學家警告，助力可能是暫時的——一旦海外庫存備貨動量消退，疲軟的國內消費將無法填補差距。
花旗銀行首席中國經濟學家余翔融說：「我們預計 AI 繁榮將支持生產和貿易，」隨著科技和半導體商品價格上漲推動整體增長。但他補充說「國內需求可能繼續表現疲弱」。
余翔融預計作為消費指標的零售銷售增長可能在 5 月降至零，因為以舊換新補貼的影響消退，進一步低於 4 月 0.2% 增長的三年低點。
持續疲軟的就業市場也加劇了消費支出的壓力。滙豐銀行首席亞洲經濟學家弗雷德里克·諾曼表示：「儘管出口激增，製造業就業人數繼續減少，」因為自動化帶來的生產力提高减少了对工人的需求。
中國人民幣今年持續強勢對該國出口商造成一些壓力——他們多年來累積了大量美元持倉——隨著累積的外匯損失開始影響利潤。
根據倫敦證券交易所數據，離岸人民幣今年匯兌美元升強 2.8% 至 6.7802，在岸人民幣升值 3% 至 6.7787。在周二貿易數據公佈後，兩者均幾乎無動。CSI 300 指數上漲 0.6%。
中國經濟已發展為經濟學家所謂的「K 速度」增長範式，繁榮的製造業和出口部門與房地產市場和消費支出的持續疲軟形成對比。
出口一直是世界第二大經濟體的亮點，由對 AI 技術和可再生能源產品的強勁全球需求驅動。
儘管需求保持疲軟，但霍爾木茲海峽能源流動中斷導致的商品成本上升有助於緩解困擾中國經濟多年的通縮壓力。
路透民調預計中國生產者物價指數週三公佈，5 月將加速至 3.8%，為近四年最強水平，這是製造商吸收較高投入成本的結果。消費者通脹預計小幅上升 1.3%。
根據惠譽評級，中國在戰爭爆發前持有約 15% 的全球石油庫存，如果被動耗盡庫存以涵蓋任何供應短缺，到 10 月底可能耗盡石油儲備。
野村中國經濟學家王靖說：「儘管中國穩定的電力供應可以提供緩衝，但能源危機造成的供應衝擊仍將通過短缺和較高的價格對中國經濟造成痛苦。」