隨預算赤字加劇，美國財政部預計增加拍賣規模
US Treasury seen boosting auction sizes as budget deficit worsens
By Gertrude Chavez-Dreyfuss
October 30, 20237:45 AM GMT+8
紐約，10月29日(路透社) - 分析師表示，由於預算赤字惡化，美國財政部本周在公布其融資計劃時，可能會增加第四季度的票據、票據和債券的拍賣規模。
投資者正密切關注本周的季度再融資公告，因為長期國債收益率的急劇上升部分歸因於對美國財政赤字的擔憂。自七月底以來，10年期收益率已經上升了超過100個基點。
摩根士丹利(Morgan Stanley)在紐約的美國利率策略部主管Guneet Dhingra表示: "市場將國債收益率的上升與赤字擔憂相聯繫，並反映了對這些赤字的可持續性的擔憂。”
預算赤字的增加是由於幾個因素，包括由於美聯儲(Federal Reserve)提高利率和量化緊縮而導致的聯邦政府借款成本上升。
TD Securities的分析師預計2024年的赤字將從今年的1.69兆美元擴大到1.85兆美元，並預計將有6770億美元的到期一年或更短時間的票據進入市場，以及約1.7兆美元的票據和債券。今年迄今為止，財政部已經發行了大約1.6兆美元的額外票據和大約1.04兆美元的長期債務。
焦點也將集中在周一對第四季度和2024年第一季度的借款估計的公告上。7月31日公布的第三季度1.007兆美元的資金需求震驚了債券市場，導致拍賣量急劇增加。
財政部將於周一下午3點(1900 GMT)公布其季度借款需求，並於周三上午8:30 (1230 GMT)公布其再融資新聞。
分析師表示，財政部還可能宣布一項可能於1月啟動的回購計劃，旨在提高債券市場的流動性。它上次進行定期回購計劃是在2000年初，該計劃於2002年4月結束。
偏向短端
最近的再融資可能會使財政部偏向發行短期票據，而由於擔憂增加供應對長期收益率的影響，長端的增加可能會縮小，分析師表示。
這與8月的再融資有所不同，當時財政部在6月暫停債務上限後，大量依賴短期票據的銷售來增加其現金持有量並資助其增長的赤字，而後來則大力增加了票據和債券的拍賣規模，這些票據和債券的到期期限較長。
摩根士丹利的Dhingra預計財政部將依賴T-bills來資助其預算需求，這樣的舉措可能會將T-bills作為未償還美國債務的百分比推高到約22%。這稍高於財政部採用的15%到20%的範圍。
Jefferies在紐約的美國經濟學家Tom Simons表示，由於市場仍對短期投資有著健康的需求，當前的市場環境應該支持一個更高的T-bill百分比持續一段時間。
然而，分析師表示，預計未來幾年長期赤字的增加將使財政部持續增加拍賣規模。
但CreditSights在北卡羅來納州夏洛特的高級投資級策略師Zachary Griffiths表示：“但政府不想過於依賴曲線的長端來資助赤字，”並補充說，需要一種“風險平衡的方法”。