雙速電動汽車市場走向崩潰
A Two-Speed Electric Car Market Is Heading for a Crash
Analysis by David Fickling | Bloomberg
October 29, 2023 at 6:22 p.m. EDT
全球汽車行業正以兩個方向同時加速發展。除非解決這些矛盾，否則汽車製造商將面臨風險，可能會偏離正確的道路。
在中國和歐洲，轉向電動汽車的過渡正在加速進行。據摩根士丹利稱，八月份，電池動力汽車在這兩個市場的銷售額幾乎占比例的四分之一，充電式混合動力車提高了總份額分別達到38%和28%。
而在美國和印度，電動汽車的普及率難以突破10%，在日本則幾乎無人問津，只有3%。本田汽車上週表示，取消了與通用汽車合作建造低於3萬美元的電動汽車的計劃，通用汽車和福特汽車也推遲了提高電池汽車銷售目標的計劃。甚至埃隆·馬斯克也一直在降低特斯拉Cybertruck的大規模生產前景。
你可能會認為轉向賠錢的電動汽車，轉而生產仍有市場需求的油耗SUV和皮卡車，是對汽車行業的良方。目前，汽車製造商的市盈率通常在低位（標普500指數則維持在17.6左右）。與此同時，福特剛與罷工汽車工人達成協議，同意加薪25%，這將進一步壓縮利潤，並提高美國競爭對手達成類似通膨爆發協議的可能性。也許汽車行業高管可以醒來，發現電動汽車的崛起只是一場夢？
如果事情只是這麼簡單就好了。汽車行業所面臨的可能是兩難的境地：一組國家正急於實現脫碳，而另一組國家電動革命看起來岌岌可危。這意味著汽車行業將花更長的時間來開發燃油和電動動力系統，而不是從一個系統轉向另一個系統。
製造和改進汽車產品線是一項極其昂貴的業務。大眾汽車和豐田汽車的資本支出超過埃克森美孚、沃爾瑪和英特爾，比亞迪公司也不遠落後。重新配置工廠，使用自動組裝線和針對電動汽車設計的超大壓鑄機械，是一次世紀的轉型，必然成本高昂。去年，福特估計將在未來五年內投入500億美元用於擴大其電動汽車部門，這足以吞噬其資本支出預算的近三分之二，以及數百億美元用於併購和工程。
這意味著很少資金用於傳統內燃機。實際上，目前傳統車輛之所以如此有利可圖，正是因為對它們的投資正在被逐漸減少。產品線變得簡化，研發也減少，因為認識到傳統汽車在主要市場的銷售在不到十年的時間內將趨於零。這降低了成本基礎並提高了利潤率，但如果轉向電動汽車被延遲，資金將不得不回流以防止產品供應變得陳舊。
這解釋了汽車製造商對英國首相里希·蘇納克的負面反應，蘇納克本月將該國對傳統汽車的禁令從2030年推遲到2035年。與其歡迎這一消息，福特、起亞汽車、尼桑汽車、斯泰蘭蒂斯和大眾汽車都抱怨這增加了不確定性，使他們更難協調國際供應鏈。
如果你認為蘇納克的倒退混亂不堪，那麼目前的兩速市場可能更加危險。試著在面對關於消費者選擇、充電基礎設施和燃油經濟法規的無法回答的問題時，草擬一個九位數的多年支出預算，跨多個司法管轄區。至少最大的美國和中國汽車製造商在其本國市場具有很大的集中度。其他所有人都必須同時應對多個挑戰。
情況可能會在變好之前變得更加惡化。目前，電動汽車正在中國與傳統汽車競爭價格，而根據彭博情報的Joanna Chen和Steve Man，電動汽車制造商比亞迪的利潤率已經與同類汽油動力品牌相當。然而，在其他國家，BloombergNEF預計，實現價格平價的時間範圍將從2025年到2031年不等。這將是兩個三年產品周期，在即使在最好的情況下，消費者口味和投資重點仍然會在轉向電動的世界和堅持使用燃油的世界之間分裂。