解析：WeWork失敗的原因，以及未來的走向
Explainer: Why WeWork failed, and what is next
Reuters
November 8, 20231:49 AM GMT+8
11月7日(路透社) - 彈性辦公空間提供商WeWork (WE.N) 周一申請美國破產保護，因為巨額債務和因客戶節約成本而導致的辦公空間需求下降，使其虧損激增。
WeWork曾是美國最有價值的初創公司，估值高達470億美元。它吸引了藍籌投資者的投資，包括SoftBank和風險資本公司Benchmark，以及包括摩根大通(JPM.N)在內的主要華爾街銀行。
以下解釋了WeWork的迅速崛起和衰落，這改變了全球的辦公室行業：
什麼是WeWork？
WeWork成立於2010年，旨在革新辦公室市場，通過在大型物業上簽訂長期租約，並將空間租給多個更靈活、更短期的安排的小型企業。它被視為一個顛覆者，擁有一個不受物業所有權限制的商業模式。它以驚人的速度擴張，增加了收入，但也造成了巨大的虧損。
該公司的創始人是誰？
WeWork的創始人是亞當·諾伊曼(Adam Neumann)和米格爾·麥肯納(Miguel McKelvey)，他們是一對以色列裔美國人，曾在紐約的布魯克林一起生活。諾伊曼是一位有抱負的企業家，曾創辦過幾家失敗的公司，麥肯納是一位建築師，曾為一家辦公室設計公司工作。他們的靈感來自於他們自己的經歷，他們發現了一個為小型企業和自由職業者提供靈活、時尚和社交的辦公空間的市場需求。
亞當·諾伊曼(Adam Neumann)、他的妻子蕾貝卡·諾伊曼(Rebekah Neumann)以及米格爾·麥肯納(Miguel McKelvey)共同創立了這家公司，並幫助它成長為估值高達470億美元的美國最有價值的初創公司。WeWork的品牌與這位出生於以色列的奔放、不拘一格的企業家緊密相連，他曾說過他的公司的使命是「提升世界的意識」。
然而，諾伊曼以犧牲利潤為代價追求快速增長，以及他古怪行為的曝光，導致了他的下台和2019年首次公開募股的夭折。
就在WeWork本周申請破產之前，諾伊曼說：「我相信，有了正確的策略和團隊，重組將使WeWork成功地崛起。」
「這家公司是繁榮的產物，在繁榮期間，投資者會忽視閃爍的警示燈。『有魅力的CEO』是一個應該讓任何投資者心驚膽戰的詞語，」Hargreaves Lansdown的股票基金主管史蒂夫·克萊頓(Steve Clayton)周二說。
WeWork的命運怎麼會一落千丈？
WeWork的戲劇性下滑是在SoftBank創始人孫正義對其前景作出奢華預測之後發生的。
WeWork首次嘗試在2019年以諾伊曼為首席執行官推出首次公開募股，其母公司We Company花了幾個月的時間準備上市。然而，這次計劃的股票銷售在投資者質疑公司的巨額虧損，並對諾伊曼的管理風格和公司治理失誤感到反感之後，慘遭滑鐵盧。
到了2021年，WeWork的估值已經跌至100億美元。該公司最終在當年10月通過與一家空白支票收購公司的合併上市。
該公司的興衰被改編成電視劇《WeCrashed》，由奧斯卡獎得主傑瑞德·萊托(Jared Leto)飾演諾伊曼，安妮·海瑟薇(Anne Hathaway)飾演蕾貝卡。
WeWork為什麼要尋求美國破產保護？
WeWork尋求美國破產保護的原因是，它面臨著嚴重的財務困境，無法償還其約200億美元的債務。由於新冠病毒疫情的影響，許多客戶取消了租約，或者減少了辦公空間的使用，導致WeWork的收入大幅下降。同時，它仍然需要支付其在全球各地的物業的租金和維護費用。此外，它也失去了其最大的投資者SoftBank的支持，該公司在2020年退出了一項向WeWork提供30億美元的救助計劃。
WeWork表示，它將利用破產保護來重組其業務，削減成本，改善現金流，並尋求新的融資來度過危機。它還表示，它將繼續為其現有的客戶提供服務，並尋求吸引新的客戶。它希望能夠在2024年實現盈利，並在2025年實現正現金流。
這家公司在新冠病毒疫情爆發後，由於大量人員開始在家工作，導致租約成本高昂，企業客戶取消協議，陷入困境。該公司努力修改其租約，重組其債務，但這還不足以避免其破產。
「創新的財務指標很少真的創新，而是一種掩飾缺乏現金利潤的方式，WeWork就是玩這種遊戲的高手，」克萊頓說。
截至6月底，WeWork的長期租約義務為133億美元，這對於在新冠疫情後辦公空間需求暴跌的公司來說是一個沉重的負擔。
這家公司的下一步是什麼？
WeWork周一表示，約92%的公司債權人已經同意根據一項重組支持協議，將其擔保債務轉換為股權，從而消除了約30億美元的債務。
「WeWork可以利用美國破產法的規定，擺脫繁重的租約，」律師事務所Cadwalader, Wickersham & Taft LLP在其網站上8月份發給房東的一份備忘錄中說。
CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall說：「如果SoftBank只是試圖在這家公司沉入泰坦尼克號之前，盡可能多地拿回自己的投資，我不會感到驚訝。」
預計未來幾個月，全球商業地產貸款市場將面臨嚴峻的2024年，因為空置率將會上升。由於需求疲弱和投資者不願投資，整體房地產價值大幅下跌。
本文由Kannaki Deka撰寫，Susan Mathew在班加羅爾進行了補充報導；由Anil D'Silva編輯