巴西雷亞爾強勁，對美元的前景如何？
How hedge funds view the fate of king dollar
By Nell Mackenzie and Carolina Mandl
November 30, 2023 1:07 PM GMT+8
倫敦/紐約，11月30日（路透社） - 在夏季債券暴跌推高美元至10個月高點後，對沖基金現在正思考綠背景的未來。
11月份兌一籃子其他主要貨幣貶值3.5%，預期明年降息，使國庫收益率從多年高點下跌，這是美元近一年來表現最差的一個月。
五家基金分享了他們對美元命運的看法。這並不代表建議或交易立場，一些對沖基金因規定原因不能透露。
1/ AQR CAPITAL MANAGEMENT
*系統性資產管理公司
*規模：管理的資產總額95億美元
*成立於1998年
*主要交易：多頭美元，空頭瑞士法郎
董事總經理Jonathan Fader認為，美國加息結束並不一定意味著美元走弱。
在過去40年裡，美元在最後一次升息後的數個月裡傾向於保持穩定或稍微走強，Fader表示他對這種趨勢感到「樂觀」。
他說：“特別是，美國的增長趨勢明顯比世界上大多數其他主要經濟體更強勁。”
Fader認為，資本化美元持續強勢的最佳方式是對抗那些受到負面價格趨勢、較弱經濟基本面和鴿派貨幣政策影響的貨幣，例如瑞士法郎。
瑞士法郎對美元今年迄今上漲約5%。
2/ FLORIN COURT CAPITAL
*多元化的系統性資產管理公司
*規模：管理的資產總額18億美元
*成立於2016年
*主要交易：多頭拉丁美洲新興市場貨幣/空頭美元
Doug Greenig，Florin Court的首席投資和執行官，認為隨著地緣政治緊張局勢的緩解，美元將逐漸下降。
他預計美國經濟將大幅放緩，這將可能對一些新興市場貨幣對美元造成傷害，再加上通脹下降。
Greenig表示：“美國廣義貨幣供應的年度降幅是巨大的。當你考慮通脹調整後的貨幣供應時，這一降幅更大。”他補充說，這將使經濟增長“非常困難”。 “這就像是酒碗中的酒正在流失。”
Greenig指出，由於許多新興市場國家比先進經濟體早期且更積
塔拉·哈里哈兰（Tara Hariharan）是NWI全球宏觀研究部門的董事總經理，她表示，由於美國經濟的強勁表現使得預測美元走勢變得困難，該對沖基金正在結構化其貨幣交易以限制美元波動的影響。
她推薦的交易之一涉及中國。哈里哈蘭表示，隨著中國資本外流的增加、跨國企業撤回更多利潤和經濟進一步放緩，人民幣貶值的風險仍然存在。
她說：“人民幣可能會在中國農曆新年需求的季節性支撐下持續上漲，直到1月底，然後可能會轉跌。”
NWI還不排除人民幣被迫貶值以提高中國出口競爭力的可能性。
4/ GARDE ASSET
*巴西對沖基金，採用全球宏觀策略
*規模：3億美元資產管理規模
*成立於2013年
*主要交易：多頭墨西哥比索
Garde首席執行官卡洛斯·卡拉布雷西（Carlos Calabresi）偏好墨西哥的貨幣，因為自3月以來，該國的利率一直處於歷史高位11.25％，且其國際收支狀況良好。
他還認為，隨著製造能力從亞洲等地區更靠近美國市場，墨西哥將從所謂的“近岸外包”中獲得大量外國投資。
這些趨勢可能導致墨西哥比索走強，今年對美元的匯率已經上漲了約13％。
5/ CIBC資產管理
*加拿大資產管理公司，採用主動貨幣策略
*規模：1,450億美元資產管理規模
*成立超過50年
*主要交易：多頭巴西雷亞爾
CIBC資產管理的多資產和貨幣管理部門負責人邁克爾·薩格（Michael Sager）認為，由於巴西的基準利率目前為12.25％，吸引了外國資本，巴西雷亞爾在短期內可能會走強。
巴西雷亞爾兌美元的匯率目前為4.8908，今年迄今已上漲約8％。
薩格表示，通脹率約為5％，也得到了控制，因為巴西央行是最早開始加息的貨幣當局之一。
此外，相較於其他主要經濟體，拉丁美洲最大的經濟體擁有強勁的出口和較低的債務水平。
他說：“如果你把所有這些要素放在一起，對我們來說，這就是一個具有強大基本面的國家和貨幣應該具備的特點。”
倫敦的奈爾·麥肯齊（Nell Mackenzie）和紐約的卡羅琳娜·曼德爾（Carolina Mandl）報導；奈爾·麥肯齊（Nell Mackenzie）製圖；編輯：Dhara Ranasinghe和Kirsten Donovan