2024年美國盈利增長將加速，但經濟風險仍存
US profit growth to accelerate in 2024 despite economy risks
By Caroline Valetkevitch
January 3, 2024 12:50 AM GMT+8
紐約，1月2日（路透社）- 分析師預測，隨著通貨膨脹和利率下降，美國企業的盈利在2024年將有更強勁的增長，但經濟增長放緩的憂慮仍然籠罩在前景之上。
根據LSEG的估計，標準普爾500指數（.SPX）的盈利在2024年將整體增長11.1%，而去年只增長了3.1%。
但盈利增長需要足以支撐股票的高估值。標準普爾500指數目前的交易倍數是19.8倍，遠高於其長期平均水平的15.6倍，這是基於LSEG Datastream的數據。
利率下降帶動了年底的急劇反彈，尤其是在聯邦儲備局在12月開啟了2024年降息的大門，而此前自2022年開始了加息的行動。
道瓊斯工業平均指數（.DJI）在12月創下了自2022年1月以來的首次歷史新高收盤，而標準普爾500指數則接近其有史以來的收盤最高點。標準普爾500指數在去年上漲了24.2%。
富國銀行投資研究院的高級全球市場策略師薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）說：“市場在目前的水平交易要求明年的盈利顯示出強勁的增長。”
他說，2024年的一個憂慮是高利率對經濟和企業盈利的持續影響。
美國政府在12月證實，第三季度的經濟增長加速。商務部經濟分析局（BEA）在其最終估計中表示，上季度的國內生產總值按年率增長了4.9%。
隨著公司開始公布第四季度的財報，並對2024年第一季度和剩餘時間提出指引，盈利估計可能進一步走弱。第四季度的財報將在1月中旬進入高潮。
The Earnings Scout的首席執行官尼克·雷奇（Nick Raich）說：“我們確實看到那些（第一季度）的估計以更快的速度下降。看看像聯邦快遞這樣的名字，它是全球經濟的一個很好的風向標。”
聯邦快遞（FDX.N）的股票在12月20日暴跌了12.1%，就在這家快遞公司公布了截至11月30日的季度盈利不及分析師預期，並下調了全年收入預測的前一天。
根據LSEG的數據，標準普爾500指數公司的2024年第一季度盈利同比增長率現在為7.4%，低於10月1日的9.6%。對於2023年第四季度，標準普爾500指數的盈利預計將增長5.2%，低於10月1日看到的11%的增長。
可以肯定的是，投資者將通貨膨脹的降溫視為2024年公司的一個強大的利好。
達拉斯Hodges Capital Management的投資組合經理蓋瑞·布拉德肖（Gary Bradshaw）說：“消費者似乎仍然健康，通貨膨脹正在好轉，就業仍然強勁，利率正在下降，加油站的油價也在下降。”
此外，他說：“這些公司已經精簡了他們的業務，利潤率也不錯。”
美國商務部最近的一份報告顯示，美國的物價在11月份首次在三年半多的時間內下降，將通貨膨脹的年增長率進一步降低到3%以下。
人們對人工智慧的增長持樂觀態度，這可能會繼續幫助與人工智慧技術相關的公司的業績和前景。
瑞銀投資研究的美國股票策略主管兼投資組合分析主管喬納森·戈盧布（Jonathan Golub）在12月寫道：“雖然TECH+（每股盈利）的反彈始於2023年第二季度，但市場的其他部分預計將在明年跟隨。”
“華麗七劍”這個超大型股的集團——蘋果（AAPL.O）、微軟（MSFT.O）、Alphabet（GOOGL.O）、亞馬遜（AMZN.O）、英偉達（NVDA.O）、Meta Platforms（META.O）和特斯拉（TSLA.O）——根據標準普爾道瓊斯指數的高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特（Howard Silverblatt）的說法，佔了標準普爾500指數2023年總回報的62.18%。
此外，聯邦儲備局最近的鴿派轉向也增強了美元走弱的情況，這將使美國出口商的產品在海外更具競爭力。
但2024年的盈利預測是否過於樂觀，仍然是一個令人擔憂的問題。
“市場正假設通貨膨脹降溫不會對需求和定價能力造成重大影響，這是一個近乎完美的著陸——在我們看來，這不太可能，”摩根大通的股票策略師在他們的2024年展望中寫道。
“目前的共識是標準普爾500指數的未來每股盈利增長率在30%分位數（+11%）……這與一個適中的增長和通貨膨脹前景相一致。”
本文由Caroline Valetkevitch撰寫，由Alden Bentley和Nick Zieminski編輯。