聯準會會議紀要或透露降息時機的爭議
Fed minutes may elaborate on coming rate cut debate
By Howard Schneider
January 3, 2024 7:02 PM GMT+8
華盛頓，1月3日（路透社）- 美國聯準會何時開始降低利率，是2024年開始時市場和經濟學家最關注的未知數，而週三公布的2023年最後一次政策會議的紀要，可能會揭露聯準會轉向降息的新細節。
聯準會官員在12月中旬的會議上，將政策利率維持在5.25%到5.5%的區間，但發布了預測，顯示大多數官員預期，隨著通膨穩步下降至聯準會2%的目標，利率在一年內至少需要下調0.75個百分點。
但年終的預測讓首次降息的時機仍然存在疑問，聯準會主席鮑威爾在會後的記者會上堅稱，這還不是一個熱門的討論話題。
渴望看到聯準會迅速降低借貸成本的投資者，現在普遍預期第一次降息將在3月份，以聯準會政策利率為基礎的市場合約的定價顯示。經濟學家則平均認為，聯準會會等到年中前才採取行動。
定於美國東部時間下午2點（格林威治時間1900）公布的12月12日至13日會議紀要，可能會提供一些線索，讓人們了解官員們對於貨幣政策需要放寬，以保持所期待的「柔和著陸」的進程，讓通膨持續下降，而不對就業市場造成重大打擊，有多麼接近的感覺。
SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy寫道：「聯準會的方向性很明確，因為通膨下降正推動它走向降息。」他指出，通膨放緩和聯邦基金利率穩定的組合，意味著貨幣政策實際上變得更加緊縮，即使通膨減緩和就業增長預期放緩。
雖然他說，會議紀要「不太可能直接指向」投資者目前預期的3月份降息，「但我懷疑它們會顯示聯準會對通膨走向價格穩定越來越有信心。」
事實上，自聯準會會議以來發布的數據，也有效地預示了政策制定者在12月12日至13日的會議上的判斷，朝著這個方向發生了強勁的轉變。
11月份的個人消費支出價格指數下降；排除波動性較大的食品和能源成本，「核心」通膨率按年化計算不到1%。在6月至11月的六個月期間，聯準會官員認為有助於形成他們的政策辯論的時間框架內，核心個人消費支出通膨略低於2%的目標-這是一些分析師指出的一個事實，可能會促使聯準會提早降息。
鮑威爾在他上次的記者會上指出，利率需要在通膨回到2%的目標之前下降，否則「就太晚了」，政策會比必要的更加緊縮-而對就業市場的風險也會更大。
德意志銀行的經濟學家在對今年聯準會政策情境的分析中表示，他們認為基本的情況是聯準會將在6月份開始降息，但如果通膨數據比預期弱，「最早在3月份就進行第一次降息也是合理的。」
根據芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具的數據，與聯準會政策利率掛鉤的合約的投資者目前對3月份降息的機率約為80%，而聯準會最終將在年底前將利率下調1.5個百分點-是聯準會政策制定者預期的兩倍。
即將到來的就業和通膨數據將塑造最終的結果，週三還將公布新的職位空缺數據，週五將公布12月份的就業報告，下週將公布12月份的消費者通膨數據。
聯準會下一次會議將在1月30日至31日舉行。
本文由Howard Schneider撰寫，Dan Burns和Andrea Ricci編輯。