Versant分拆上市 獨立運作應對媒體轉型浪潮
Comcast spinoff Versant starts trading on Nasdaq in rare media debut
作者: Lillian Rizzo | 時間: Mon, 05 Jan 2026 15:56:37 GMT | 來源: CNBC
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Versant Media Group（分拆自康卡斯特的有線電視網路與數位資產組合）於週一加入少數上市媒體公司的行列，正值產業持續面對轉型挑戰之際。
Versant股票於那斯達克交易所開始交易，代碼為「VSNT」，開盤價為每股45.17美元。
該公司所謂的預發行股票——一種預期將發行且獲准在條件基礎上交易、讓投資者提前買賣的證券——最初於12月15日以每股55美元開始交易，並在週五收盤於每股46.65美元。
截至週一上午中段，Versant股價已下跌至約每股40美元，當日跌幅達14%。
根據分拆比例，公司流通股數為1.4576億股，市值約65億美元。在分拆過程中，康卡斯特股東每持有25股康卡斯特股票，即可獲得1股Versant股票。
Versant執行長馬克·拉扎勒斯（Mark Lazarus）週一在CNBC節目《Squawk Box》上表示：「籌備已逾一年。」
2024年11月，康卡斯特宣布將分拆NBC環球旗下絕大部分有線電視網路，包括MS Now（前稱MSNBC）、CNBC、高爾夫頻道、USA、E!、Syfy和Oxygen，以及數位資產Fandango、Rotten Tomatoes、GolfNow和Sports Engine。
拉扎勒斯表示：「身為康卡斯特與NBC環球的一部分時，我們作為公司有其他優先事項。我們做出不同決策，因我們隸屬不同的公司與策略。如今將這些資產獨立成新公司，我們將能對其進行投資。我們會有機成長……希望市場聆聽我們的論述。」
拉扎勒斯指出，實現「垂直整合規模」對 diversify the business away from a dependence on pay TV。
他補充：「這對我們仍是規模龐大且獲利的業務，但不會是終局。」
近年來，鮮少傳統媒體公司上市——這主要是因為產業持續面臨電視套餐式訂閱流失、轉向串流服務的重大挑戰。
2025年，保守派有線新聞網路Newsmax在紐約證交所上市，開盤價14美元的股價迅速飆升，但自上市後已急劇下跌。
與此同時，媒體產業更多出現整併趨勢與新併購交易。派拉蒙與Skydance於去年完成合併，其執行長大衛·艾利森（David Ellison）隨後積極收購。華納兄弟探索集團本身由2022年合併而成，去年啟動出售程序，最終擬議與Netflix達成交易。派拉蒙隨後向華納兄弟探索股東提出敵意收購要約，試圖中斷與Netflix的擬議交易。
Versant的分拆同樣源於動盪的媒體環境。由前NBC環球媒體集團主席、執行長拉扎勒斯帶領的高層團隊，在2025年底花費數月時間向華爾街投資人論證，公司未來將專注擴大旗下組合的數位影響力。
公司也強調其在新聞與體育領域的優勢，這兩類節目目前仍吸引絕大多數電視觀眾。儘管Versant旗下網路的財務表現持續下滑，但依然獲利且持續吸引廣告收入。
週一，拉扎勒斯再次指出Versant在體育與新聞領域的比重，表示該組合有62%集中於這兩大內容領域。
「我們擁有非常強大的地位。」拉扎勒斯表示。
Versant去年9月報告，由於消費者退出有線電視套餐，近年營收持續下滑。
根據上市前向美國證券交易委員會提交的文件，Versant資產在2024年創造71億美元營收，低於2023年的74億美元及2022年的78億美元。公司指出，2024年歸屬於Versant的淨利為14億美元，較2023年的15億美元及2022年的18億美元減少。
隨後，評級機構標準普爾全球與惠譽評級均對公司債務授予BB信用評級並給予穩定展望，將公司評級列為垃圾級。據標準普爾表示，此舉基於Versant計畫發行27.5億美元新優先擔保債務，用於向康卡斯特一次性支付22.5億美元現金，並為資產負債表增加5億美元。
Versant較低的債務水準獲得兩大評級機構肯定，也是其向華爾街投資人推介的亮點。華納兄弟探索等媒體同業則因沉重債務負擔，同時面臨有線電視訂閱戶流失與廣告營收下滑的雙重困境。
兩家評級機構均指出傳統電視產業面臨的逆風，標準普爾表示這「抵消了Versant組合的優勢」，並指出其線性頻道配銷與廣告營收占總營收超過80%。
惠譽指出，Versant電視網路的「強勁觀眾忠誠度與參與度」，以及其穩健的債務結構，對公司而言是利好因素。
Versant高層在近期投資人說明會表示，公司計畫透過併購與投資擴大數位業務規模。
——CNBC記者吉娜·弗朗科拉（Gina Francolla）對本文亦有貢獻。
申明：Versant為CNBC的母公司。