委內瑞拉違約債券風起雲湧 政權過渡開新局
Venezuela bonds are the hottest trade on Wall Street this week. But there are big risks from here
作者: Yun Li | 時間: Tue, 06 Jan 2026 19:29:25 GMT | 來源: CNBC
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委內瑞拉長期違約債券突然成為新興市場最熱門的交易標的。
該國2026年10月到期的基準債券價格已上漲至約43美分，自8月以來翻了一倍多。這波上漲行情出現於市場重新評估這些困境債券的回收前景之際，起因是尼古拉斯·馬杜羅總統意外下台，以及美國政策轉向為該國債務潛在重組開啟了大門。
投資者押注更快的政權過渡以及更清晰的資產回收路徑，可能釋放近十年來被凍結的價值。委內瑞拉於2017年底陷入違約，未能償付政府及國有石油生產商PDVSA發行的海外債券。據報導，富達投資公司和T. Rowe Price公司等機構持有大量這些違約債券。
花旗新興市場策略師多納托·瓜里諾表示，由於新政府與華盛頓的政治立場仍存疑問，不確定性依然存在。
「對川普政府而言，關鍵在於提取委內瑞拉當前的石油儲備。這意味著委內瑞拉的國內生產總值將提高，償債能力也會增強，」瓜里諾接受 CNBC 采訪時表示。「然而短期內可能出現風險，因為川普採取的行動是場大賭注……新任總統對川普的忠誠度存在問題。」
川普近幾日表示美國將「管理」委內瑞拉，並威脅哥倫比亞和古巴，同時重申購買格陵蘭島的意圖。這些言論出現於上周末一場軍事行動之後，該行動在未經國會事先授權的情況下，將馬杜羅從加拉加斯抓捕並帶往美國面臨刑事指控。
巴克萊銀行在快速變化的政治局勢改變其前景評估後，上調了委內瑞拉債券的投資評級至「市場權重」。
這家華爾街機構同時警告，委內瑞拉龐大而複雜的債務負擔可能限制上漲空間。巴克萊表示，委內瑞拉與PDVSA共計有565億美元未擔保歐元債券流通在外。若計入逾期利息，債權人總索償金額將上升至983億美元，約為國際貨幣基金組織2025年預測國內生產總值的119%。
該銀行指出，回收價值可能差異很大，並提到委內瑞拉經濟規模現已縮小約30%，石油產量在過去八年幾乎腰斬。因此，最終回收率將極大取決於未來數年經濟與石油產業的復甦速度。
DoubleLine公司副首席投資官傑弗裡·謝爾曼認為，反彈可能超前於現實。
「那裡仍存在許多風險。目前領導層仍在延續，」謝爾曼週二在CNBC節目《Money Movers》上表示。「我們會看到政權過渡如何進行，以及選舉等議題的進展。因此，我認為現在為時過早，特別是對債權人而言，不應過於樂觀。」
委內瑞拉近期發展也可能為億萬富豪投資人保羅·辛格創立的埃利奧特投資管理公司帶來重大勝利。不到兩個月前，這家以在高風險市場達成有利交易聞名的投資方，獲美國批准以60億美元收購PDVSA旗下煉油企業Citgo Petroleum。
——由吉娜·弗蘭科拉協助報導