最高法院週五裁決 川普關稅案財貿雙面影響待解
The Supreme Court may rule Friday on Trump's tariffs. Here's what's at stake for the economy
作者: Jeff Cox | 時間: Thu, 08 Jan 2026 20:55:48 GMT | 來源: CNBC
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美國最高法院可能於週五對唐納德·川普總統的關稅合法性做出裁決，這一決定不僅將對貿易政策產生深遠影響，也將影響美國的財政狀況。
雖然最高法院是否會做出裁決尚不確定，但它已將週五定為「裁決日」以發布意見，且廣泛預期關稅案將被提出。
核心而言，裁決將解決兩個問題：政府是否可以根據《國際緊急經濟權力法》的規定徵收關稅，以及如果不當，美國是否必須向已繳納關稅的進口商退還款項。
然而，最終裁決也可能介於兩者之間。
法院可以選擇根據《國際緊急經濟權力法》授予有限權力，並僅要求有限退還，還有多種其他處理這一在華爾街受到密切關注的敏感問題的方式。
此外，即使白宮輸掉這起訴訟，它仍有其他工具可以實施關稅，而無需援引該法案下的緊急權力。
財政部長斯科特·貝森特本人於週四表示，他預期將會出現「混亂」的裁決。
「無可置疑的是，我們在整體收入方面繼續以大致相同水平徵收關稅的能力。存疑的是，這對美國人民來說確實是一種遺憾，即總統將失去將關稅用於國家安全和談判籌碼的靈活性。」貝森特在明尼阿波利斯的一次活動中表示。
川普部分使用《國際緊急經濟權力法》作為應對芬太尼流入美國的緊急措施。
盈透證券高級經濟學家何塞·托雷斯表示，失去這些關稅將產生多方面影響。
「如果法院阻止關稅，政府將會找到應對方法。」托雷斯說。「川普總統決心推進這一議程，盡管此類決定可能引發潛在爭議。」
他補充道：「阻止關稅將不利於回流計劃。這將對財政狀況產生負面影響，利率將上升。但這將有利於企業盈利。投入價格將降低，貿易將更順暢。」
政府官員已提出多種選項來抵消法院不利裁決的影響。預測市場網站Kalshi指出，法院裁定支持已實施的關稅的機率僅為28%。托雷斯表示，其客戶也有類似預期。
貝森特表示，政府至少還可透過1962年《貿易法》的其他三種選項來維持大部分關稅。然而，他也擔心退還款項可能對政府及削減財政赤字的努力造成壓力。根據財政部數據，關稅在2025財年帶來約1950億美元收入，2026年另計620億美元。
最終，摩根士丹利分析師認為最高法院的裁決「有著顯著的細微差別空間」。
摩根士丹利分析師阿里安娜·薩爾瓦托雷和布拉德利·田在一份報告中表示：「法院在發布裁決時擁有廣泛的自由裁量權，可能出現多種結果，例如法院縮小現有關稅的範圍但不強制完全取消，或限制未來關稅的應用。」
「我們認為，鑑於近期政治上對負擔能力的關注，政府有空間對整體關稅制度採取更輕微的介入方式。」他們補充道。
迄今為止，關稅的影響已超乎分析師預期：對通脹的影響有限，而貿易逆差卻急劇下降，這與某些方面預期關稅可能使美國成為全球貿易舞台上棄兒的觀點相悖。10月的貿易失衡達到自2009年金融危機結束以來的最低水平，當時由於危機導致的大規模衰退，進口大幅下降。