AI繁榮的雙面刃：科技巨頭泡沫危機的深層隱憂
The contradiction at the heart of the trillion-dollar AI race
作者: Faisal Islam | 時間: Wed, 19 Nov 2025 13:52:41 GMT | 來源: BBC
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Google超級隱密的執行長桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）正帶我參觀位於加州總部Googleplex。一條步道沿著建築延伸，沿途可見巨型恐龍骨架、沙灘排球場，以及數十名谷歌員工在十一月霧茫茫的陽光下享用午餐。
不過，他最興奮想讓我參觀的，是一處隱藏在校園後方樹林後的實驗室。
這裡正在研發谷歌自認的「秘密武器」。
這種被稱為「張量處理單元」（Tensor Processing Unit，簡稱TPU）的裝置，看起來不過是個毫不起眼的小晶片，但皮查伊表示，未來所有經由谷歌的AI查詢都將由它提供動力。這使得它可能成為當今全球經濟中最具影響力的物件之一。
「AI是人類有史以來所研究過最深遠的技術，」他堅稱。「它具有帶來非凡益處的潛力——但我們也必須應對社會層面的擾動。」
然而，籠罩在AI熱潮之上的令人困惑問題在於：這是否是個可能破滅的泡沫？若是如此，其破裂規模恐怕將不亞於世紀初的網路泡沫爆破，並對我們所有人造成影響。
英國央行已警告全球金融市場恐出現「突然調整」，表示科技AI企業的「市場估值似乎被高估」。與此同時，OpenAI執行長山姆·阿爾特曼（Sam Altman）也揣測：「我認為AI的許多領域現下有些過熱。」
當被問及谷歌是否能免於潛在泡沫破裂的衝擊時，皮查伊表示公司能抵禦這場潛在風暴——但儘管他對AI可能性抱持滿腔熱情，也發出警告：「我想沒有任何公司能倖免，包括我們在內。」
那麼，為何在眾人討論這些疑慮之際，谷歌仍每年投資逾900億美元於AI建設？短短四年內，這筆投資額已成長三倍。
這場AI熱潮——谷歌只是其中一員——就金額而言，是全球見過規模最大的市場繁榮。
其數字令人驚嘆：谷歌與另外四家總部相距不遠的科技巨頭，市場價值合計達15兆美元。
晶片製造商轉型AI系統先驅的輝達（Nvidia），總部位於聖克拉拉，現今市值超過5兆美元。向南駛車十分鐘抵達庫比蒂諾，便是市值約4兆美元的蘋果總部；西行十五分鐘則是價值1.9兆美元的臉書母公司Meta。而在舊金山市中心，OpenAI近期估值達5,000億美元。
此趨勢單純的財務影響已十分重大。
這些公司（以及西雅圖微軟等矽谷以外的少數企業）股票價值，幫助美國經濟抵禦貿易戰衝擊，並讓退休計畫與投資維持活躍——不只限於美國。
但這也伴隨巨大風險：美國股市成長過度依賴少數科技巨頭。所謂「七龍珠」——Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達與特斯拉——合計占美國標普500指數總市值的三分之一。
國際貨幣基金組織（IMF）指出，目前市場價值集中程度已高於1999年網路泡沫時期。
皮查伊指出，每隔十年左右就會出現這些「轉捩點」：個人電腦、1990年代末期的網際網路，接著是行動設備與雲端運算。「現在顯然進入人工智慧時代。」
至於核心問題——這是泡沫嗎？
皮查伊認為可從兩方面思考。首先，目前人們與企業使用的服務進展「確切令人振奮」。
但他也承認：「在經歷這些投資週期時，我們整個產業確實有時會集體過度超前……」
「所以，我認為這既包含理性成分，也有非理性因素。」
市場如今開始區分：某些企業仰賴高額舉債與複雜交易取得AI晶片，而谷歌、微軟、亞馬遜等最大科技公司卻能自掏腰包投資晶片與數據。
這就帶我們回到谷歌自製的硅晶片，亦即珍貴的TPU。
用來測試這些晶片的實驗室，面積相當於五人制足球場，四處佈滿彩色電線網與深藍色閃爍燈光，處處可見「禁止進入」標示。
最引人注目的是巨大噪音——這源於冷卻系統，因為晶片在處理數兆次運算時會產生高溫。
TPU專為驅動AI機器而設計，運作方式與其他類型晶片不同。
中央處理器（CPU）是電腦主要組件——可說是大腦——負責執行大多數處理與控制功能；圖形處理器（GPU）則執行更專業的運算，同時處理多項平行任務，其中包含AI。
不過，特定應用程式整合電路（ASIC）是為特定用途量身打造的晶片，例如專用AI演算法。而TPU正是谷歌設計的一種ASIC專用晶片。
AI繁榮的核心，在於瘋狂累積頂級晶片並納入數據中心（即存放、處理和運行大量數據與軟體的實體設施）。
輝達執行長黃仁勳曾創造「AI工廠」一詞，形容這些裝滿超級晶片陣列、連結大型能源與冷卻系統的巨型數據中心。
（臉書創辦人馬克·祖克伯等科技巨頭表示部分設施面積如曼哈頓般龐大。谷歌TPU實驗室則相對謙遜，僅用於測試技術再部署至他處。）
科技業者爭相求購這些精密硅晶片的故事層出不窮。近日在帕羅奧圖Nobu餐廳的聚餐，埃隆·馬斯克與甲骨文創辦人賴瑞·埃里森（Larry Ellison）便試圖遊說黃仁勳多賣晶片給他們。
埃里森表示：「我會形容這場聚餐是埃隆和我向黃仁勳懇求GPU。『拜託收下我們的錢——不，再多收點！你拿的不夠多。我們需要你多收點，拜託！』」
正是爭相獲取盡可能多的高性能晶片、並將其擴建為龐大數據中心的這場競賽，推動了AI繁榮——業界普遍認為，唯有持續砸錢才能取勝。
位於聖克魯茲山脈附近的16英畝玫瑰山莊酒店（Rosewood Sand Hill）露臺，是矽谷重大交易敲定之處。這間供應蟹肉捲與35美元特色伏特加馬丁尼酒的豪華酒店，鄰近史丹佛大學、Meta總部及主要風險投資公司總部。
業界流傳謠言，誰將是下一個宣布研發定制AI晶片（ASIC）以與谷歌和輝達競爭的企業。
在我訪問前夕，關於共同創辦的OpenAI投資計畫曾引發一陣風暴。
這家最初為非營利組織、後轉型商業模式的公司，已成為一連串交叉投資焦點，包括購入AI運算所需的晶片及其他電腦硬體。
業界少有人質疑OpenAI用戶驚人成長——尤其旗下聊天機器人ChatGPT的風靡。公司有意設計自製AI晶片，但外界也揣測其可能需政府補助才能達成。
上月播出的訪談節目中，一名OpenAI投資人質疑公司支出承諾與收入是否相符，共同創辦人山姆·阿爾特曼當即反駁，質疑該收入數據準確性，並表示：「如果你想賣股，我幫你找買家。足夠了。」
他隨後在X平台發布長文解釋，OpenAI未來八年計畫投入約1.4兆美元，並闡述為何現今是擴大技術規模的時刻。
「我不認為政府該為AI公司提供保險政策，」他說。
但他也表示：「我們認為合理的做法，可能是各國政府建立（並擁有）自身的AI基礎設施。」
近期，其他AI基礎設施企業股價出現明顯下跌——供應OpenAI的初創企業Coreweave本月早些時候股價暴跌26%。
市場也對其他企業的信用風險作出反應。儘管這些科技股價格整體在2025年持續走高，但近幾日已出現小幅回落。
這些波動並未減弱業界對AI潛力的熱情。谷歌消費級AI模型Gemini 3.0本週隆重登場，正式與仍占主導地位的OpenAI及其ChatGPT搶佔市場份額。
然而，我們尚不清楚此舉是否能終結聊天機器人失控並推薦膠水作為披薩配料的時代。我問皮查伊，所有這些大筆投資最終是否導致資訊更不可靠？
「如果僅獨立構建系統，且只依賴該系統，」他告訴我，「情況確實會如此。這也是為何我認為資訊生態體系必須更豐富，不能只讓AI技術成為唯一產品。」
但我向他強調真相至關重要。他回應道：「真相確實重要。」
當今科技面臨的另一大問題——究竟如何為AI供應電力——也未減退推進AI潛力的熱情。
IMF預測，到2030年，全球數據中心用電量將相當於2023年印度的總用電量。然而這同時也是政府因氣候承諾而導致能源供應緊繃的時代。
我向谷歌皮查伊提及：英國政府設立2030年前95%電力來自低碳來源的目標，同時卻要成為AI強權，這是否合理？
「我認為可行。但我認為對各國政府而言，包括英國在內，關鍵在於如何擴大基礎設施——包括能源基礎設施。」
「你不該因能源而限制經濟發展，」他補充道。「這將造成後果。」
多年前，我初為記者時正逢2000年網路泡沫破滅，當時聯邦準備理事會理事艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）發表著名的「非理性繁榮」演說。當時我兩度訪問賈伯斯，數年後又質詢皮查伊的前任賴瑞·佩吉（Larry Page），並現場評論WorldOfFruit.com的崩盤。
經歷這些，我領悟到一個教訓：即便在最糟情境與最嚴峻崩盤中，全面災難也非必然。
以亞馬遜為例：網路泡沫期間其股價曾暴跌至6美元，市值跌至40億美元，但約25年後，傑夫·貝佐斯與其公司依然強勁。如今亞馬遜價值2.4兆美元。
若潛在AI泡沫破裂，受影響的企業也將同理。
此外，另有因素可能解釋為何矽谷（及全球）眾多人士對此風險視而不見，或選擇忽略，堅持推進。
那就是終點的誘人獎賞：實現人工一般智慧（AGI）。
當機器達成人類智力水準，眾人相信此目標已觸手可及。更遠則是人工超級智慧（ASI），即機器超越人類智慧的時刻。
然而，一位矽谷人士也向我分享了引人深思的觀點：無論是否存在泡沫或泡沫是否破裂，在大局觀之，眼下正展開一場全球AI霸權之爭，美中對抗居於核心。
北京中央主導這些發展，而美國則是混亂卻富有成效的自由市場競爭，意味著大規模試錯。
目前，美國在晶片領域仍領先中國——輝達等企業的GPU與谷歌的TPU，有能力加速挺進這場風暴。
當然也會有企業失敗，且敗得慘烈，波及市場、消費者信心與全球經濟。然而，其留下的實體基礎設施，蘊含部署大規模AI技術的強大運算能力，勢必形塑我們的經濟，也可能決定21世紀剩餘時間誰將主導世界。