中國2025年工業獲利年增0.6% 終結連續三年衰退

China's industrial profits edge up in 2025, reversing three years of declines as Beijing curbs price wars

作者: Anniek Bao | 時間: Tue, 27 Jan 2026 03:49:24 GMT | 來源: CNBC

中國2025年工業獲利較前年成長0.6%，終結連續三年下滑趨勢。在國內需求疲軟的情況下，當局採取措施遏制激烈價格競爭，企業亦積極尋求海外成長動能。

根據國家統計局數據，全年成長率較前11月0.1%的增幅顯著加速。

經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰指出，去年的復甦主要受政策干預所帶動，尤其是北京當局對抗激進價格削價戰的行動，以及企業積極拓展海外市場的努力。

12月工業獲利年增5.3%，為去年9月獲利暴增21.6%以來最強勁表現。前兩個月獲利表現疲軟，10月衰退5.5%，11月下滑13.1%。

國家統計局官員表示，12月中國製造業活動在連續八個月萎縮後重返成長，部分原因歸功於農曆春節前的備貨需求。

去年多個產業爆發價格戰，導致工業企業獲利受創，消費者需求疲弱使廠商面臨產能過剩困境。

荷蘭國際集團大中華區首席經濟學家宋莉妮指出，產業間「差異程度高」，價格競爭持續侵蝕利潤率，整體獲利增長仍顯溫和。

官方數據顯示，2025年採礦業獲利年減26.2%，製造業與公用事業（含電力、熱力、燃料及水）分別成長5%與9.4%。

獲利增長顯著的產業中，黑色金屬冶煉及軋製業獲利暴增22.6%，電子製造業成長19.5%。煤炭開採洗選業獲利減少41.8%，石油天然氣開採業下滑18.7%。

國有企業獲利衰退3.9%，外資企業（含港澳台投資）成長4.2%。

國家統計局首席統計師于衛寧表示，去年溫和反彈歸功於設備與高科技製造等新成長動能，鐵路、船舶、航空航天及電子產業獲利均雙位數成長。

智慧消費電子製造商獲利躍增48%，無人機與智慧車用設備製造商分別成長102%與88.8%。

于衛寧也坦言，部分工業企業仍面臨營運挑戰，「外部環境變化」對獲利影響日益顯著。

荷蘭國際集團宋莉妮指出，北京「反內卷」政策若能穩步推進，將逐步改善現況，但需要時間。該政策旨在抑制去年加劇通縮壓力的激進降價行為。

在美國與中國為期一年的貿易暫停協議維持關稅穩定下，外貿成長支撐中國去年整體經濟達成5%官方增長目標，當局對此略感欣慰。

經濟學家則呼籲加碼政策刺激內需與整體經濟。2025年零售銷售成長3.7%，落後整體經濟成長率，亦低於工業生產5.9%的擴張幅度。

中國商務部官員楊牧週一記者會表示，當局將加強刺激民眾購買新車、家電與電子產品，並聚焦服務業消費成長。

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