銀價劇烈震盪引發市場質疑：商品何時淪為迷因資產？
Is silver a meme trade? How the metal became 'GameStop in 2026'
作者: Lee Ying Shan | 時間: Tue, 03 Feb 2026 04:36:02 GMT | 來源: CNBC
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銀價近期的快速飆升與同等戲劇性的反轉，讓市場觀察者提出一個根本性問題：當一項資產停止基於基本面交易，轉而開始表現得如同迷因時，究竟發生了什麼變化？
銀價的波動性 increasingly 引發與迷因股票（如GameStop）的比較。這家電玩零售商在2021年因Reddit平台散戶大規模進場，股價飆漲至傳統估值模型無法解釋的水準，進而成為全球現象。
迷因股票通常具備幾個核心特徵：價格劇烈且常呈拋物線式波動、散戶投資者廣泛參與，以及在社群媒體上病毒式傳播的敘事，有時甚至完全蓋過基本面。資金可能迅速湧入，也常以同樣快的速度撤出。
Bull and Baird市場策略師Michael Antonelli在X平台直接點出兩者關聯：「銀與GameStop有何不同？」他上週發文質疑，「這現在難道不是迷因嗎？」
他對CNBC表示，這項貴金屬已與散戶達成某種「時代精神」共鳴，散戶開始以群體方式行動。儘管銀確實具有工業與消費用途，價格通常不會在三個月內波動超過100%：「這完全脫離現實，僅因散戶資金流入而直線飆升。」
根據市場研究機構VandaTrack的最新數據，1月26日散戶淨投入約1.71億美元至追蹤銀價的熱門交易所交易基金iShares Silver Trust。此金額幾乎是2021年「銀價擠倉」期間創下峰值的兩倍。
週二現貨銀價上漲近5%至每盎司83.37美元，紐約銀期貨則大漲逾9%至每盎司84美元。
過去一個月內，銀價已出現10次單日漲跌幅達5%或以上的劇烈波動。
「銀已成為散戶的新寵。」Vanda分析師Ashwin Bhakre指出。
這種熱情在Reddit平台處處可見。該平台在2021年迷因股票風潮中扮演核心角色，WallStreetBets社團更主導了GameStop的散戶買盤。
Reddit的Silverbugs論壇（用戶在此記錄實物購買、討論目標價位與分享迷因）近期關於暴跌的貼文，充分體現迷因股票文化。
「今日逢低買進！鑽石手！」Reddit用戶Jstaakz在上周五暴跌後留言。」鑽石手「是散戶常用術語，代表即使面對劇烈虧損或極端波動仍堅持持有，展現信念或對抗賣壓的態度。
另有用戶週一詢問同好是否該持有或賣出銀價，並補充說明自己去年6月以每盎司48美元買入。
「銀就像2026年的GameStop。」Antonelli表示。
對部分分析師而言，銀價走勢已跨越危險閾值。
StoneX市場情報主管Rhona O'Connell警告，價格已遠離可持續水平。
「銀價嚴重高估且陷入自我實現的狂熱；它向來以反覆無常著稱，歷史充斥價格崩跌案例。目前它正像伊卡洛斯般飛行，延伸這類比，其他買家面臨嚴重燒傷風險。」
金融科技平台Lossdog執行長Tom Sosnoff更將黃金納入迷因範疇：「黃金與銀價儼然成為2026年的迷因商品……銀價波動異常猛烈……我們實質上在30天內看到歷年級走勢。」
「成交量巨大、波動劇烈，且似乎毫無邏輯可言。你可編造無數基本面或技術面理由，但這本質上就是迷因股票操作。」Sosnoff補充道。
他警告新手容易受新聞標題與社群媒體吸引：「若你從未在期貨或ETF市場交易過銀，務必謹慎。這些合約規模龐大，價格變動極快，目前水準前所未有。」
Veda Partners管理合夥人Henrietta Treyz認為走勢再明顯不過：「無論黃金或白銀，貴金屬的波動確實驚人。作為局外人也能看出，迷因股票元素依然活躍，這讓我聯想到GameStop。」
然而並非所有人都認為銀應被歸類為僅靠敘事驅動的資產。
OCBC投資策略董事Vasu Menon指出，銀「有時表現得像迷因商品，但本質並非如此」，並舉例太陽能板、電動車與電子產品的工業需求。他雖承認投機放大了近期波動，但也強調劇烈修正本就是銀價基因的一部分。