英格蘭銀行維持利率不變 暗示後續仍有降息空間
Bank hints at rate cuts, but don't expect Covid-era mortgage deals
作者: Dharshini David | 時間: Thu, 05 Feb 2026 16:10:34 GMT | 來源: BBC
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英格蘭銀行於周四維持利率不變，借款者未獲任何優惠，但該行釋出近期可能進一步降息的訊號。
然而，未來降息空間可能已所剩無幾。
即便近期還會再降息，利率下調的空間恐怕已所剩無多，這對儲戶來說是好消息，但對數百萬借款者而言卻意味著後續隱憂。
該行首要任務是將通膨控制在2%的目標水準，並維持穩定。
該行預期通膨將很快降至該水準，並在未來幾年維持在2%或略低水平。
該行預測今年經濟成長遲緩、就業市場疲弱，失業率將達5.3%，原因是最低工資調漲與增稅等政策對就業創造的衝擊比先前預期更嚴重。
因此，該行承認利率「很可能進一步調降」，關鍵在於時機而非是否降息。
但決策官員也必須留意服務業持續存在的價格壓力，例如旅館住宿費用，因此該行承認未來降息判斷將「變得更為審慎」。
市場解讀當前利率已非常接近所謂的中性水準——既不足以壓抑通膨壓力，也不會過低而刺激通膨。
倘若通膨正趨近這個被稱為「剛剛好」的理想狀態，該行勢必不願因過度或過快降息而破壞現有成果。
經濟學家預期今年還將再降息一至三次，部分觀點甚至指出該行可能於2027年重新考慮升息。
這意味著該行基準利率可能下探3%至3.5%的谷底，遠高於幾年前的水平。
原因有二。
首先，2020年代初期的利率處於異常低位，主因是疫情封鎖期間需全力支撐經濟。但如今已遠離當時的危機狀態。
英格蘭銀行總裁安德魯·貝利向我表示，利率應會「進一步調降」，但不會回到當時創下的歷史低點。
他表示，過去的低利率是「由金融危機等特殊狀況所導致」。
其次，是因為 intervening 通膨衝擊的特殊性。
烏克蘭戰爭引發糧食與能源價格飆升，導致生活成本衝擊持續存在。基本民生物價在標籤或帳單上明顯上漲，這對民眾通膨預期的影響尤為顯著。
「看得見的漲價最能影響心理」。此類心理創傷可能改變消費行為，例如要求加薪幅度，進而影響未來通膨。這項風險持續困擾部分決策官員。
倘若利率已接近谷底，儲戶與借款者將面臨何種局面？
儲戶或許能免於存款報酬率趨近於零的窘境——儘管金融機構有時總能找到理由下調存款利率。
對許多借款者而言，這可能意味著苦澀的後果。
例如，若借款者在今年結束五年前以疫情低利率簽訂的固定利率貸款，轉換新貸款時將面臨更高利率。
該行估算，未來幾年將有五分之二的住宅貸款人（約四百萬人）面臨類似情況，平均償還成本將增加8%。（不過該行也指出，同時有三分之一的貸款者可能在此期間降低還款金額）。
未來雖仍可能降息，但重返過去超低房貸利率的機會已相當渺茫。