比特幣重挫引發市場憂慮 專家：長期投資者未大舉撤離
In bitcoin price plummet, ETF flows are down but aren't signaling 'crypto winter' investor panic
作者: Krysta Escobar | 時間: Sun, 15 Feb 2026 15:24:48 GMT | 來源: CNBC
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比特幣自去年10月創下超過12.6萬美元的歷史高點後大幅下跌，令整個加密貨幣市場氣氛轉趨低迷。曾被視為價值儲存功能的數位黃金對手，以及部分人士認為在對加密貨幣友善的川普政府帶領下將持續蓬勃發展的避險資產，其信心已受動搖。
自去年10月創下歷史新高以來，比特幣已蒸發近半價值，且交易中無力反彈的表現，加深市場對另一波「加密寒冬」的擔憂——這類長期下跌情形類似2022年FTX崩盤時期，當時比特幣價格從逼近5萬美元一路下跌至1.5萬美元。僅過去一個月，比特幣跌幅就超過25%。
不過，CNBC最新節目《ETF Edge》的加密投資專家表示，近期比特幣及加密貨幣交易所交易基金的資金流入流出數據顯示，長期投資者並未放棄該資產類別。資金雖有流出，但他們強調，流出程度尚未達到顯示長期投資者恐慌的水平。
過去三個月，iShares比特幣信託（IBIT）約有28億美元淨流出。雖然規模可觀，但根據VettaFi數據，黑石ETF過去一年卻吸引近210億美元淨流入。整體現貨比特幣ETF類別也呈現類似趨勢：過去三個月ETF資產類別淨流出約58億美元，但過去一年所有現貨比特幣ETF合計仍維持142億美元淨流入。資金雖在撤出，但多數資產仍留置原地，部分ETF專家指出撤離資金並非來自已開始配置該資產類別的長期投資者或財務顧問。
「引發拋售的並非ETF投資者，」Bitwise資產管理公司首席投資官Matt Hougan在《ETF Edge》節目中表示。
他指出，比特幣市場的更大壓力可能來自多年累積部位後正在減倉的加密貨幣投資者。「這確實呈現兩極現象，」Hougan說。他補充，對沖基金和短期交易者經常利用流動性最佳的ETF作為工具，當市場動能轉為負面時可能迅速撤資。
在CNBC上周舉行的數位金融論壇上，Galaxy執行長Mike Novogratz表示，加密貨幣市場的「投機時代」可能正走向尾聲，未來報酬將更接近長期投資持倉模式。「未來將是實體資產帶來較低報酬的市場，」他於上週二紐約CNBC活動中表示。「散戶投資者進軍加密市場並非因為想要獲取11%的年化報酬，」他說，「他們是為了追求30倍、8倍或10倍的獲利。」
華爾街銀行的財務顧問正將比特幣納入投資組合，並推出自有品牌加密貨幣ETF。Hougan指出，將加密貨幣作為多元化投資組合中一小部分配置的長期投資者可能願意忍受波動。如果投資者全面認輸，過去三個月的資金流出規模應會接近前12個月的流入總量。
不過ETF資金流動分析對近期加密投資者來說仍屬艱難時刻。「當前作為比特幣投資者確實艱難，」ETF公司GraniteShares創辦人兼執行長Will Rhind在《ETF Edge》節目中表示。他補充，黃金等其他「硬資產」的表現更加劇比特幣困境。對於支持「數位黃金」概念的投資者而言，比特幣價格崩跌令人不安。「這不該發生，」他說，當其他避險資產表現強勁而比特幣持續下跌時，「比特幣下跌近50%之際，黃金本不該創新高。」