吉立亞引領2026生技復甦潮：大轉向中的領軍企業
Gilead Sciences and the 2026 Biotech Resurgence: A Leader in the Great Rotation - The Chronicle-Journal
作者: MarketMinute | 時間: Thu, 13 Feb 2026 12:05:00 GMT | 來源: The Chronicle-Journal | Bio News
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2026年2月13日，金融市場正經歷一場史無前例的「大轉向」，機構資金持續撤出估值過高的科技股，轉向防禦性強、股息穩健的醫療保健板塊。在這波風潮中，吉立亞科學（Gilead Sciences, Nasdaq: GILD）成功擺脫長達十年的價值型股靜態形象，躍升為標普500指數過去一年表現最亮眼的企業之一。公司股價近日觸及歷史高點152.5美元，這波漲勢源於基礎面與宏觀環境的雙重利多。繼2025年股價飆升40%後，吉立亞已從傳統病毒學公司轉型為多角化生技巨擘，其腫瘤學與長效療法領域展現強勁成長動能。儘管本週初因保守的2026年財測使股價微跌3%，但市場仍看好其3.2%的股息收益率與已解套的監管風險。
轉型關鍵始於2025年下半年，長效愛滋病藥物管道臨床與商業化成功加速了進程。2025年中推出的Yeztugo（lenacapavir）作為全球首款半年注射一次的愛滋病預防針劑，上市當年銷售即破1.5億美元，預計2027年前將成為十億美元級產品線。此成就向市場證明，吉立亞可長期守住以Biktarvy為核心的愛滋病市場。2025年12月，公司與川普政府達成具里程碑意義的「最惠國定價協議」，為未來五年藥品定價提供明確框架，徹底解除壓抑生技股多年監管不確定性。2026年2月10日公布的2025年第四季財報顯示，每股盈餘1.86美元，營收79億美元，全面超乎市場預期，雖對2026年持謹慎態度以因應保險市場變化，但轉型成效已獲得市場認證。
這波醫療板塊資金移轉也凸顯生技產業的分化現象。安進（Amgen）與艾伯維（AbbVie）因同樣具備「防禦型成長」特質，去年股價分別上漲23%與30%。反觀燒錢過度的早期生技新創，若未獲合作夥伴或臨床數據支持，則面臨市場淘汰。雖然生技ETF（XBI）自2025低點反彈近80%，但漲幅集中於高品質企業。另一方面，醫療改革法案（ACA）稅收抵免於2025年底失效，使過度依賴此政策的藥廠在2026年面臨壓力，吉立亞則憑藉多元腫瘤產品線成功規避風險，而Vertex等專注基因療法的公司仍維持高成長估值（本益比32倍）。
此輪漲勢更標誌市場心理的根本轉變。過去兩年科技七巨頭與AI概念股主導標普500，如今醫療板塊崛起代表「AI壟斷」時代告終。2026年初利率趨穩使生技業資金成本更可預測，帶動併購活動回溫與首次公開發行市場解凍。2025年底確立的政策清晰度更為投資人創造「安全港」，當前政府傾向透過協商定價框架確保穩定性，使生技股估值重返歷史常態。這種「風險解套」效應可能開啟長達數年的產業優勢期，類似2010年代中期的生技繁榮。
展望2026下半年，吉立亞將迎來關鍵里程碑：預計第三季推出多發性骨髓瘤CAR-T療法Anito-cel，此舉將測試旗下Kite Pharma在細胞治療領域的領導地位；同時市場關注Trodelvy是否獲FDA批准用於三陰性乳癌一線治療，這將大幅擴展其市場規模。短期內公司仍須因應保守財測所反映的2%營收下行風險，來源包括藥價調整與疫情時代醫療補貼退場。策略上，吉立亞可能透過中型併購強化早期研發管線，以應對十年後原廠藥的學名藥競爭壓力。
吉立亞成功甩脫「價值陷阱」標籤，驗證臨床創新與政策參與可重振藍籌股價值。本次2026年生技漲勢並非投機泡沫，而是投資人對現金流與總報酬的理性青睞。該公司作為市場轉向的標竿，預示投資邏輯已從「不惜代價追求成長」轉向「穩健獲利優先」。未來市場將聚焦長效療法擴散率與腫瘤資產整合進度，若吉立亞能維持 momentum，不僅將成為標普500領先股，更將樹立現代多角化生技巨擘的典範。