2025年底美國經濟成長放緩超預期 政府停擺衝擊支出與投資
Fourth-quarter U.S. GDP up just 1.4%, badly missing estimate; inflation firms at 3%
作者: Jeff Cox | 時間: Fri, 20 Feb 2026 16:05:02 GMT | 來源: CNBC
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根據週五公布的數據，2025年底美國經濟成長放緩幅度超過預期，主因政府停擺衝擊支出與投資，同時一項關鍵通膨指標顯示高物價仍是經濟的一大因素。
美國商務部數據顯示，國內生產總值（GDP）以年化1.4%的速度成長，遠低於道瓊斯預估的2.5%。
當季消費支出增速放緩，而政府支出則因創紀錄長度的停擺而大幅下滑。商務部估計，停擺使經濟成長率減少約1個百分點，但表示實際影響「無法精確量化」。
2025年全年美國經濟成長率為2.2%，低於2024年的2.8%。
Fwdbonds首席經濟學家Chris Rupkey表示：「聯邦政府停擺顯然讓經濟在第四季偏離強勁成長軌道，這是一次性事件，2026年初不會重演。」
數據公布前，唐納德·川普總統曾預警GDP數據將疲軟，並將責任歸咎於11月結束的政府停擺。
川普在Truth Social發文表示：「民主黨的停擺使美國GDP至少減少兩個百分點，這也是他們再次以小規模形式這麼做的原因。不要再有停擺了！」他還補充：「另外，降息！『行動過晚』的鮑威爾是最差的！！！」
發文後半段指的聯邦準備理事會主席傑羅姆·鮑威爾，川普曾多次批評他未能更積極降息。
根據聯邦官員最關注的指標，12月通膨仍居高不下。
剔除食品與能源的核心個人消費支出價格指數（PCE）12月上漲3%，較11月增加0.2個百分點，符合市場共識預期，但此關鍵通膨指標仍遠高於聯邦準備理事會2%的目標。
整體PCE指數同比加速上升2.9%，較預期高出0.1個百分點。
兩大指數當月均上漲0.4%，高於預期的0.3%。
按月計算，商品價格上漲0.4%，服務價格上漲0.3%，顯示物價壓力相對全面，而非集中於單一類別。聯邦官員密切關注這一趨勢，以判斷通膨是由臨時關稅因素推動，還是更根本的需求驅動因素。
聯邦在2025年底將基準利率下調0.75個百分點，但此後表示將更謹慎行事，因官員正評估通膨進展與勞動市場風險。
商務部指出，GDP增長放緩（前季增速為4.4%）主要因消費支出與出口減緩，以及10月1日至11月12日的政府停擺影響。
海軍聯邦信用合作社首席經濟學家Heather Long表示：「政府停擺衝擊2025年底經濟成長，2026年初可能反彈，但長期停擺並非沒有代價。整體而言，儘管面臨諸多逆風，美國經濟在2025年仍具韌性，穩健消費與人工智慧熱潮支撐經濟成長。」
個人消費支出（反映消費者支出的替代指標）當季增長2.4%，較前季3.5%的漲幅下滑。出口繼第三季激增9.6%後，本季下滑0.9%。
雖然整體GDP數據疲軟，但需求的潛在跡象依然強勁。
另一項聯邦關鍵指標——最終國內私人購買者銷售額當季成長2.4%，較前季減少0.5個百分點，但仍顯示31.5兆美元美國經濟底層需求穩健。
國內私人投資則在第三季持平後，本季增長3.8%。
下行方面，政府支出與投資下滑5.1%，其中聯邦層級暴跌16.6%，僅部分被州與地方政府支出2.4%的成長所抵銷。
勘誤：最終國內私人購買者銷售額當季成長2.4%，較前季減少0.5個百分點。先前版本誤述時間元素。