巴菲特最後任期：波克夏減持蘋果美國銀行 增持能源保險類股
Berkshire was a net seller of stocks in Buffett's final quarter as CEO
作者: Alex Crippen | 時間: Sat, 21 Feb 2026 16:35:18 GMT | 來源: CNBC
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在沃倫·巴菲特擔任執行長的最後一個季度，波克夏海瑟威出售的股票多於買入，持續削減其在蘋果和美國銀行的大額持倉，並大幅縮減原本就有限的亞馬遜持股。
波克夏在截至12月31日的前三個月大幅增持雪佛龍和丘博的股權，並在出售數十家報紙資產六年後，新購入少量《紐約時報公司》股票。
波克夏在過去三個季度每個季度都出售蘋果股票，過去九個季度中有七個季度減持，自2023年夏天以來持股減少超過75%。
即便如此，以週五收盤價計算，蘋果仍以603億美元的持倉價值位居波克夏最大股票投資。
然而，蘋果股票的出售幫助第二大持股美國運通的差距從近1,500億美元縮小至不足8億美元。
美國銀行持股已連續六個季度出售，自2024年年中以來持股減少75%。
波克夏的亞馬遜持倉在第三季度末價值22億美元，第四季度出售770萬股後降至4.78億美元，削減幅度達77%。
2019年亞馬遜首次進入波克夏投資組合時持倉價值8.6億美元，巴菲特特別向CNBC的貝琪·奎克表示，這並非他的決定，他認為這不是重大持倉，也沒有重大「性格轉變」改變其對科技股的傳統避險態度。
《巴隆周刊》指出，這筆持倉可能是投資經理陶德·康布斯所買入，大幅減持可能與他於12月離職加入摩根大通有關。
投資者並未因波克夏出售這三檔股票而卻步，本週股價均收高。
波克夏在第四季增持雪佛龍6.6%股權，按該石油巨頭年終股價計算，為持倉再增加12億美元。
這是波克夏第四季對任一股票的最大增持，但過去三年雪佛龍持倉並無特別顯著變化。
原油價格上漲促使雪佛龍股價自年初以來上漲20.7%，目前持倉價值接近240億美元，較12月31日的198億美元有所上升。
該持倉現為波克夏股票投資組合中按價值計算的第五大。
丘博是本季第二大買進標的，持股增加9.3%，按保險公司12月31日股價計算，持倉價值增加約9.1億美元。
波克夏目前持有的3,420萬股現值接近114億美元，為其股票投資組合中第八大持倉。
第四季波克夏投資組合中唯一新增的股票是《紐約時報公司》相對較小的持倉。
目前持倉價值3.95億美元，較去年底的3.52億美元上升，得益於報紙股價上漲12.4%。
巴菲特對報紙的喜愛由來已久。他童年時曾配送《華盛頓郵報》等華府報紙，1970年代為波克夏買入獲利豐厚的《郵報》股權，與《郵報》發行人凱瑟琳·格雷厄姆關係密切，並曾與奧馬哈一週報編輯合作，該報曾於1973年獲普立茲獎。
但2020年，波克夏將其報紙資產，包括巴菲特家鄉的《奧馬哈世界先鋒報》及自1977年起持有的《水牛城新聞》，以1.4億美元售予李企業集團。
考慮到《紐約時報》持倉規模相對較小（占波克夏股票投資組合價值0.1%），幾乎可以確定並非巴菲特所購入，而是由投資經理泰德·韋施勒或離職前的陶德·康布斯決定買入。
雖然《紐約時報》投資對波克夏而言幾乎是零頭，但高於2013年傑夫·貝佐斯以2.5億美元收購《華盛頓郵報》的價格——當時該價格被認為是報紙價值的四倍。
《紐約時報公司》當前市場價值為126億美元，波克夏持股3.1%。
波克夏的信心投票似乎助力《紐約時報》股價上漲，本週收盤上漲6.9%至接近78美元的歷史高點。
下表為截至12月31日波克夏美國持倉的完整列表。
波克夏海瑟威旗下的PacifiCorp本週採取兩項重要措施應對其面臨的西部野火巨額賠償索賠。
週五，司法部宣布該公用事業公司已同意支付5.75億美元，解決美國政府對2020年及2022年在加州和俄勒岡州六起野火提出的損害索賠。
政府表示PacifiCorp的電線「疏忽」引發全部六起火災。聲明指出「 settlements resolving these claims are allegations only and there has been no determination of liability. PacifiCorp continues to deny liability for these fires.」
一名司法部官員表示，此協議「在解決政府重大滅火成本和自然資源損失的同時，確保PacifiCorp能以公平價格提供電力」。
PacifiCorp聲明稱公司已解決「近90%已知索賠」，總額超過22億美元，「為客戶提供確定性，並推動公用事業財務健康」。
週二，PacifiCorp表示將出售華盛頓州價值19億美元的資產給波特蘭綜合電力公司，以「在簡化營運的同時提高公司財務穩定性，支持其對剩餘各州客戶的長期承諾」。
該公用事業公司還面臨因2020年9月風暴中未關閉電線導致俄勒岡州野火的500億美元以上私人索賠。
本月初，其要求該州上訴法院撤銷有關野火的集體訴訟。
貝琪·奎克（轉述股東問題）：「請討論如何保護公司免受未來因西部電力公用事業公司被指責引發野火所產生的賠償責任。」
沃倫·巴菲特：這是一個非常好的問題。我們過去在2000年收購PacifiCorp時犯了一些錯誤，對吧？
格雷格·阿貝爾：是的。
沃倫·巴菲特：華特·斯科特、大衛·索科爾和我，三個內心是資本主義者的人，用的是我們自己的錢。但我們的錯誤在於沒有將其分解為所購買的七個州。它原本是以整體形式收購，而非按州分開。我們維持了相同結構，這是一個大錯誤。
每個地區都需要電力，但有些地方私營電力公用事業運營將非常不明智。
民主國家如何解決這個問題，我們將拭目以待。但目前而言，這就是現實。
格雷格？
格雷格·阿貝爾：確實如此。野火風險並不會消失，且可能逐年上升。
但我們可以採取措施降低其對我們系統、基礎資產及不幸伴隨而來的賠償責任的影響，我們能改變並管理這些風險。
我們還做得更進一步。沃倫和我多次討論過，公用事業公司開始認識到發生異常天氣事件時該如何應對。沃倫提到內布拉斯加的風暴。
但西部同樣發生重大事件。
當發生這些事件時，我們已非常擅長判斷何時需要以不同方式管理系統。若可能發生事件，我們將考慮停電。
但有一件事我們尚未處理——這與2020年PacifiCorp的重大事件直接相關——當野火逼近時，我們沒有停電，因為我們的員工和管理層一輩子都接受「確保供電」的訓練。
他們最不願意做的就是關閉電源，導致系統停電。
這些事件後，當我們認真思考如何前進、管理資產並降低風險時，我們團隊已明確認識到必須停電。
BRK.A股價：746,500美元
BRK.B股價：498.20美元
BRK.B本益比（過去12個月）：15.93
波克夏市值：1,074,365,958,250美元
截至9月30日現金：3,817億美元（較6月30日增加10.9%）
扣除鐵路現金及國庫券應付款後：3,543億美元（較6月30日增加4.3%）
自2024年5月以來無波克夏股票回購
（所有數據截至發布日，除非另有說明）