2026年全球併購熱潮延續 人工智慧驅動大規模交易 企業面臨資金緊縮挑戰
The global M&A boom is rolling into 2026 as AI sparks deal frenzy — but cash is getting tight
作者: Anniek Bao | 時間: Wed, 25 Feb 2026 02:46:43 GMT | 來源: CNBC
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定義2025年的全球併購熱潮延續至2026年，企業重新評估投資組合，且由人工智慧帶動的需求推動大規模交易。然而，資金池緊縮迫使高階主管比以往更加謹慎選擇交易案。
根據私人市場情報公司Pitchbook的數據，儘管因去年年初川普的大規模關稅政策一度導致併購與新股上市活動停滯，但2025年交易總額仍激增近40%，達4.9兆美元創下新高。
該數字超越2021年創下的4.86兆美元前高，PitchBook指出，交易數量與金額均創新紀錄。隨着各國央行降息、企業評估提升以及人工智慧相關支出增加，交易活動持續加速。
市場預期此波漲勢將延續，華爾街在 borrowing costs 可能降低的預期下，重新恢復對大型交易的興趣。
貝恩公司針對300位併購主管的調查顯示，80%受訪者預期今年併購活動將維持或增加，主因是宏觀經濟條件改善，以及私募股權和創投資本累積的待退出資產增加。
高盛根據對600位企業與金融贊助商客戶的調查發現，57%受訪者認為今年交易決策將以規模擴張與策略成長為主要動力。
麥肯錫全球併購業務聯合負責人Jake Henry指出：「貿易政策的突變趨於穩定後，市場從鬆一口氣轉變為信心，最後演變成錯失恐懼症。」
這波轉變的關鍵在於企業決心重新評估投資組合。地緣政治風險、經濟分裂與全球成長不均，迫使董事會重新思考營運地區及可承擔風險。
貝恩全球併購與資產剝離業務執行副總裁Suzanne Kumar表示：「各產業領導者意識到，許多傳統商業模式已觸及歷史增長引擎的極限。」
Kumar補充：「企業迫切需要自我革新，以應對科技破壞、後全球化經濟與利潤池轉移等重大趨勢。」
高盛去年位居全球併購排行榜首位，共協助近40宗總額1.48兆美元的交易。路透社引用倫敦證券交易所集團資料指出，這是1980年有紀錄以來， mega-deals 體量最強勁的時期。
不過企業仍保持謹慎。波士頓諮詢集團的併購情緒指數雖從2022年底低點反彈至75，但仍遠低於長期平均值100，反映「改善但謹慎的態度」。數值較前月上升代表併購市場動能加速，下滑則顯示趨緩。
儘管交易意願強勁，可用於融資的可支配資金卻處於歷史低位，迫使高階主管僅追求能帶來明確回報的交易。
貝恩數據顯示，2025年用於併購的資金比例創30年新低，企業將更多現金投入股息、庫藏股、資本支出及研發。
Kumar指出：「高階主管必須嚴格測試併購路徑和具體交易是否能幫助企業在最具吸引力的市場中更有效競爭……重新思考投資組合邊界，並對哪些能力必須自主擁有或取得，做出更大膽的決策。」
她補充：「當資本競爭推高交易門檻，嚴謹的自我革新與價值創造至關重要。」
資金緊縮已將私人資本推向交易中心。私募股權基金正尋求部署閒置資金，借款人轉向私募信貸基金以獲得靈活性，主權財富基金也日益擔任主導投資者而非被動支持者。
高盛指出，私募股權目前占全球併購活動約40%。儘管私募信貸市場（規模約2.1兆美元）出現壓力跡象，高盛仍預期該資產類別將於2030年前翻倍，擴大大型交易的資金來源。
產業報告顯示，人工智慧相關需求正推動併購復甦，促成大型交易。
貝恩數據指出，價值超過50億美元的 mega-deals 占2025年交易額增長的73%以上。
麥肯錫的Henry表示，去年超過100億美元門檻的交易數量增至60宗，為2021年以來最高。
Henry預期：「2026年將出現更多大規模交易，產業整併與地理擴張持續，而人工智慧服務提供商將推升『大交易熱潮』。」
然而，普華永道全球交易產業負責人Brian Levy指出，人工智慧的高額資本支出可能在短期內抑制併購活動。
隨著人工智慧採用加速，數位基礎設施、能源、半導體及硬體優化領域對運算能力的需求激增。為此，許多企業選擇收購而非自主開發整個技術堆疊。
高盛數據顯示，2024年第一季至去年第三季期間，美國超大規模企業的資本支出平均每天達7.6億美元。
該投行預估，到2030年，新增數據中心容量將達65千兆瓦，超過2019至2024年總和的兩倍。
Levy表示：「人工智慧投資正導向數據中心、能源等基礎設施，以及技術開發與定制化。」
「短期內，這項萬億美元規模的投資可能分散資金來源，使併購活動趨於緩和。」