輝達股價大跌逾5% 投資者憂AI領導地位受動搖
Nvidia's blowout earnings report disappoints Wall Street as stock sinks 5%
作者: Sean Conlon,Pia Singh,Kai Nicol-Schwarz | 時間: Thu, 26 Feb 2026 21:25:25 GMT | 來源: CNBC
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週四，輝達（Nvidia）股價下跌超過5%，投資者對其在人工智慧產業蓬勃發展中的領先地位感到擔憂，削弱了對其財報超出預期的熱情。
該公司公布出色的第一季財報，但數字並不足以在當前股市本就脆弱的時刻安撫華爾街。今年以來，從貨運到軟體等多個產業的企業都因擔心人工智慧可能干擾其業務而震盪。過高的估值和龐大的資本支出也為這些企業設下了高門檻。
景順（Janus Henderson）投資組合經理理查德·克洛德（Richard Clode）向CNBC表示：「討論重點已從短期業績轉向人工智慧資本支出的可持續性，市場擔心支出規模、變現能力及潛在現金流惡化。」
輝達創下自4月以來最差單日表現。其他主要晶片製造商股價亦隨之大跌：博通（Broadcom）下跌超過3%，台灣積體電路製造公司則下跌2.8%。
投資者指出，輝達與OpenAI價值1,000億美元的合作案停滯不前，是影響股價的關鍵因素。
輝達週三提交的10-K監管申報文件指出，雖正「敲定與ChatGPT開發商的投資及合作協議」，但「無法確保將與OpenAI簽訂協議或完成交易」。
Facet首席投資官湯姆·格拉夫（Tom Graff）向CNBC表示，預期該股未來至少幾季將經歷「顛簸行情」。
他表示，雖然微軟和亞馬遜等客戶預測數據中心支出增加，使市場預期輝達業績表現良好，但投資者希望獲得更多細節。
「我們未獲得知未來財測的具體資訊，」格拉夫說，「若OpenAI等企業可能放緩支出，影響將於一至兩季後反映在實際營收上，因此對營收展望缺乏明確說明引發擔憂。」
戴維森（D.A. Davidson）的吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，輝達此次提供的年度財測比往常更詳細。他向CNBC透露，儘管監管文件用語「令人困惑」，但仍樂觀認為公司將對OpenAI進行大規模投資。
市場參與者也預期，隨著產業重心從訓練需求轉向推論工作負載，輝達在人工智慧領域的主導地位可能面臨挑戰，部分人認為這將提升其他晶片製造商的競爭力。
「輝達未能消除投資者對其護城河在運算世界演變中逐漸縮小的憂慮，」Fundstrat經濟策略師哈迪卡·辛格（Hardika Singh）週四致客戶報告指出，並在CNBC採訪中表示，該財報顯示「目前驅動股市的是情緒而非邏輯」。她強調，即使領域內有其他競爭者，不代表輝達無法成為贏家。
辛格補充，輝達維拉·魯賓（Vera Rubin）晶片架構專為推論應用設計，具備強大優勢。
EP財富顧問公司亞當·菲利普斯（Adam Phillips）及 Ninety One 全球策略股票聯合投資組合經理丹·漢布里（Dan Hanbury）同樣認為，輝達財報後的股價反應反映投資者對近期人工智慧交易的焦慮。
「形勢對他們極為不利，」該公司投資總監菲利普斯向CNBC表示，「考慮到該公司近年成長速度與股價漲幅，目前門檻實在太高。」
「要讓華爾街驚艷越來越難，許多投資者正質疑後續走向，」他說，「這些投資最終能否獲得回報？」
漢布里指出，超大規模資料中心業者自由現金流水準也是投資者關注焦點，因輝達核心產品需求與其人工智慧相關資本支出緊密相關。
華爾街分析師仍普遍看多輝達股價。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，66位追蹤該股的分析師中，61位給予「買進」或「強力買進」評級。他們的平均目標價顯示該股仍有約37%上漲空間，今年來股價幾乎持穩。
景順的克洛德對輝達財測持樂觀態度，其第一財季營收預估遠超分析師預期。輝達當季資料中心業務營收占總銷售額91%，達623億美元，優於市場預期的606.9億美元。