中東衝突升級 英國股市展現獨特防禦優勢
CNBC's UK Exchange newsletter: FTSE 100's defensive slant comes into its own
作者: Ian King | 時間: Wed, 04 Mar 2026 08:54:23 GMT | 來源: CNBC
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當股市首次對伊朗遭遇襲擊的消息做出反應時，英國富時100指數的跌幅低於歐洲大陸所有主要同業指數，這一點毫不意外。
富時100指數常被視為弱點的防禦型股票組合——包括製藥、公用事業、菸草和消費品類股——在市場波動時期反而發揮其獨特優勢。
此外，該指數包含眾多可從中東動盪局勢中受益的成分股，例如國防承包商BAE Systems，以及該產業的供應商Babcock International、Rolls-Royce和Melrose Industries，還有石油巨頭BP和Shell。
這種模式在衝突時期早已確立：2003年第二次伊拉克戰爭以及美國911恐怖攻擊事件期間，富時100指數的表現均優於歐洲同業指數，而在後者事件中，甚至超越道瓊工業平均指數。
富時100指數中亦包含大量礦業股，這些股票可能因航運路線和供應鏈中斷而推升商品價格獲利。力拓（Rio Tinto）、嘉能可（Glencore）、英美資源（Anglo American）以及智利銅礦商Antofagasta均為指數前20大成分股，而Fresnillo和Endeavour Mining等企業若因不確定性導致黃金價格進一步上漲，也將受惠。
不僅僅是英國前100大上市企業具備這些防禦性特質。代表中型股的富時250指數同樣充斥著國防產業供應商，包括Qinetiq Group、Avon Technologies、Hunting和Senior，更不用說Ithaca Energy、Harbour Energy等石油天然氣企業，以及全球最大的船舶經紀和整合航運服務提供商Clarkson，這些企業也可能因航運中斷而受惠。
因此，對於希望在中東衝突期間維持股票曝險的投資者而言，英國股市是個不錯的選擇。
此外，當匯市投資者轉向美元、瑞士法郎和日圓等避險貨幣時，英鎊通常會承壓，這一點在本週一上午已見端倪，當時英鎊兌美元一度觸及三個月低點。
由於富時100指數成分股企業約四分之三的營收以非英鎊貨幣計價（其中約45%以美元計），英鎊貶值往往對富時100指數有利。
專業投資者多年來早已理解這一現象，但在2016年6月脫歐公投導致英鎊暴跌，而富時100指數在初步下跌後反彈時，普通民眾才真正體會到這一點。
這並非表示若衝突長期化，英國經濟不會受到傷害。
英國是能源淨進口國，因此即使大部分進口天然氣來自挪威而非海灣地區，仍容易受到全球天然氣價格飆升的衝擊。
正因如此，當卡塔爾能源（QatarEnergy）週一暫停拉斯拉凡（Ras Laffan）和梅塞義德（Mesaieed）工業城市的液化天然氣生產時，英國天然氣期貨價格上漲超過40%。
2022年俄烏戰爭爆發後，英國能源價格震盪導致通膨率急劇飆升，並在後續兩年維持高位。
政府應對措施——補貼家庭能源賬單——大幅推高公共債務，其後果至今仍持續，而高通膨也迫使英國央行實施緊縮貨幣政策。
若歷史重演，對英國公債乃至英國國內生產總值都將是利空。
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