中東衝突引爆南韓股災 單日重挫12% 華爾街：美股結構差異難見同劇烈調整
South Korea stocks crashed 18% in two days. Could it happen here?
作者: Alex Harring | 時間: Wed, 04 Mar 2026 21:43:11 GMT | 來源: CNBC
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南韓股市在美國與以色列對伊朗發動軍事打擊後迅速失去動能。但華爾街並未將此視為美國市場未來走勢的預兆。
韓國綜合股價指數（Kospi）週三暴跌逾12%，創下有史以來單日最慘烈跌幅。本週以來南韓股市累計下跌超過18%，有望寫下自2008年以來最糟糕的周線表現。
南韓因國定假日於週一休市，但週二開盤即遭遇猛烈拋售潮，這是在中東衝突爆發後的直接反應。根據美國能源資訊署數據，南韓幾乎所有化石燃料（包括石油與天然氣）均仰賴進口，且全數由油輪運輸；約70%的原油及高達30%的液化天然氣來自中東地區。
美國與南韓股市均被描述為高度集中於少數股票，但美國投資者強調南韓的集中度遠超美國。更關鍵的是，美國指數近期並未出現國際市場般的大幅上漲。
「這取決於觀點，」自由資本市場首席市場策略師傑伊·伍茲（Jay Woods）表示。
藍籌趨勢報告的拉里·坦塔雷利（Larry Tentarelli）指出，南韓指數超過三分之一市值僅由三星電子與海力士兩家公司組成。相比之下，標普500指數中兩大龍頭股——輝達與蘋果——合計僅占指數比重14%。
三星電子過去12個月股價飆漲216%，半導體製造商海力士同期漲幅達356%（即使計入最新下跌），兩者均處於「嚴重高估」狀態。坦塔雷利表示，若輝達與蘋果漲幅達此水準，標普500指數年內漲幅將超過40%。實際上，標普500指數2026年至今僅微幅波動。
「這些數字顯然是短期泡沫化指標，也導致了此次劇烈調整，」坦塔雷利說。
海力士與三星電子週三在首爾交易時均重挫逾10%，甚至一度觸發韓國交易所的臨時停牌機制。
坦塔雷利指出，儘管美國市場對新聞高度敏感，尤其在美伊衝突期間，但任何指數波動與本週Kospi的暴跌相比都將相形見絀。
伍茲表示，若美國市場單日下跌12%，恐被視為「世界末日」。但由於美國市場多元化程度高，加上紐約證交所與納斯達克以標普500為基準的熔斷機制，他認為此類劇烈下跌可能性極低。
伍茲補充道，美國市場崩盤通常與廣度有關，而目前市場廣度仍維持穩定，尤其考慮到當前環境。
伍茲也提到，南韓市場在經歷大幅反彈後，更容易面臨重大調整。
儘管本週震盪劇烈，Kospi指數2026年至今仍上漲逾20%，12個月累計漲幅達100%。相比之下，標普500指數2026年僅微幅上漲，較一年前漲幅為19%。
「當看到全球主要國家之一的指數單日下跌12%，確實震驚人心，」伍茲說。但他認為，「外資市場當前拋售行為，主因投資者獲利了結，且拋售潮引發了部分恐慌性賣盤。」
根據國際貨幣基金組織數據，南韓為全球第14大經濟體，規模超過澳洲、荷蘭及沙烏地阿拉伯。
伍茲表示，Kospi的走勢與近期貴金屬及秘魯市場的下跌模式類似，均在經歷大幅漲勢後出現顯著回落。
伍茲承認，美國市場近年來因新冠疫情、利率與通膨攀升，以及前總統唐納德·川普的關稅政策，曾經歷重大回調。
但他指出，這些跌勢均歷時較久，與南韓兩日內的劇烈震盪截然不同。瑞穗證券交易部門告知客戶，南韓股市已進入空頭市場——「僅花費」三天時間。
拋售潮部分原因也在於南韓市場散戶投資者占比較高。
VandaTrack分析師維拉吉·帕特爾（Viraj Patel）致客戶報告指出，iShares MSCI南韓ETF（EWY）已從散戶寵兒轉為散戶競相撤離的對象。
該基金過去一個月散戶淨流入達創紀錄的2.66億美元，為前高點的八倍；且週二創下史上單日交易量新高。
彭博報導稱，國內交易員的投機行為也可能加劇波動，南韓投資者大舉押注杠桿交易，賭博市場走勢。