中國設定數十年最低成長目標 承認國內挑戰與全球不確定性

China dials down growth ambitions with decades-low target. Here's why

作者: Anniek Bao,Evelyn Cheng | 時間: Fri, 06 Mar 2026 03:09:11 GMT | 來源: CNBC

中國已設定數十年來最低的經濟成長目標，承認國內面臨的挑戰並指出全球的不確定性，同時保留部分刺激措施以應對可能加劇的外部衝擊。

北京於週四宣布 2026 年 GDP 成長目標定為 4.5% 至 5%，這是自 1990 年代初以來最不具雄心的目標。

負責擬定目標設定報告的團隊負責人、沈大陽 (Danyang Shen) 於週四向媒體表示，較低的目標範圍為政策制定者留出了空間「應對環境的不確定性」，他說：「不確定且難以預測的因素可能會比預期更多」，並指出「大家都看到了最新的全球趨勢」。

2026 年僅進行不到三個月，北京面臨加劇的經濟風險。美以與伊朗衝突，以及作為中國關鍵石油供應國的伊朗，可能影響北京的能源供應；此情況發生於尼古拉斯·馬杜羅 (Nicolás Maduro) 在委內瑞拉被更迭之後，而委內瑞拉同樣是中國的關鍵石油供應商。

據報，中國已命令最大的國營煉油廠暫停柴油和汽油出口，擔憂持續的伊朗衝突可能干擾能源供應獲取。美國在中東的軍事行動也導致擔憂，唐納德·川普總統與中國對口習近平於本月底的會談能否如期舉行。

降低的 GDP 目標也承認了持續的國內成長逆風的嚴重性。

中國總理李強在週四介紹國家經濟目標時，罕見地承認了美國關稅的影響。他也描繪了企業經營困境，以及地方政府財政困難，有時甚至導致員工薪資延遲發放。

「該報告『出人意料地坦率』，指出弱消費和投資拖累成長動能。」亞細安集團 (The Asia Group) 中國主管韓森林表示。

「但這最終是關於未來的信心問題。」林說：「計畫中沒有任何內容真正解決此疑慮，市場的取捨將是『視野中更多通縮』。」消費者價格指數去年保持平穩，相比約 2% 的成長目標。

雖然北京降低了名目 GDP 目標範圍，但也保留了其他目標，如消費者物價和財政支出，大致與去年一致，當時針對的經濟成長率約為 5%。

「我認為人們已經感覺到經濟沒有在 5% 成長。」美國基金經理 WisdomTree 旗下 Modern Alpha 主管李倩仁說。降低 GDP 目標「可能更接近民眾在地上的感覺」。「普通人最關心的是失業情況，」她說。中國青年失業率持續高企，今年一月為 16.3%，而全國平均失業率去年為 5.2%。作為比較，美國一月的青年失業率為 9%。

中國政府於週四承諾創造 1200 萬城市職位，並將城市失業率控制在「約 5.5%」。其未分享具體的達成計畫。

儘管房地產市場持續下滑，北京旨在阻止該部門下降的計劃與去年詳述者相似，而週四的工作報告甚至將這些努力標記為「有效」。

同時，政策制定者繼續加倍努力實現科技自力更生。對於未來五年，北京表示將加大科學研究投資，並改善環境以利創新。

目前，高科技產業的推動尚未能抵銷成長拖累。根據研究機構 Rhodium Group 的研究，2023 年至 2025 年間，新產業如人工智慧、機器人及電動車僅為 GDP 貢獻 0.8 個百分點。同時，包括房地產在內的傳統產業在同一期間見跌 6 個百分點。

「出口成長仍是『主要變數』，」麥格理 (Macquarie) 中國經濟主管拉里·胡表示。「若出口維持強勁，政策制定者可能繼續容忍弱勢的國內消費。反之，若出口失靈，他們將加強國內刺激以保護 GDP 目標。」

中國計劃於 2026 年發行 1.3 兆元（約 1885 億美元）的超長期特別國債，與去年相同，並撥款 2500 億元支持消費者商品換購計畫——削減至去年的 3000 億元。

「這顯示北京從危機應對刺激轉向為 2027-2030 年保留政策空間。」標準銀行 (Standard Bank) 的亞洲經濟師杰里米·史蒂文斯（基於北京）說。

然而，溫和的成長目標仍將使世界第二大經濟體在軌道上實現其目標，即從 2020 年水平起至 2035 年規模翻倍，符合北京的長期目標。沈估計中國經濟未來十年平均需增長 4.17% 即可達成 2035 年目標。

亞細安集團的林表示：「中國領導層寧可達成適中的數字，也不錯失宏大的目標。」

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