石油市場訊號：盟國釋儲庫存遠不足以緩解伊朗戰亂衝擊
The biggest release of emergency oil stockpiles in history was announced. Why crude may keep rising
作者: Spencer Kimball | 時間: Sat, 14 Mar 2026 13:07:11 GMT | 來源: CNBC
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石油市場本週傳達了明確訊號，美國及其盟友釋出的龐大儲備庫存原油，絕不足以解決伊朗戰爭引發的空前供應中斷問題。
歐洲、北美和東北亞超過三十個國家同意向市場傾倒 4 億桶石油，以期抑制能源價格上漲。美國引領這項努力，釋放出來自其戰略石油儲備的 1.72 億桶原油，佔 IEA 總量的 43%。
這是在國際能源總署（IEA）成立 50 年歷史中最大的庫存釋放，該組織任務是在全球危機期間維護成員的能源安全。
但「石油炸彈」並未在市場上提振信心。自 IEA 於週三宣布緊急庫存釋放以來，原油價格上漲超過 17%。作為國際基準的布倫特原油價格，週五收盤高於 100 美元，連續兩個交易日如此。
倫敦油輪經紀商 PVM 的分析師塔馬什·瓦爾加表示原因很簡單：油輪在波斯灣遭受攻擊，關鍵的霍爾木茲海峽基本上關閉，伊朗新任最高領導人承諾將維持該貿易咽喉要道關閉。「只要交通復通之前，這類政策聲明都將產生有限影響」，雷斯特能源（Rystad Energy）上游研究資深副總裁湯姆·萊利斯表示。
沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特和聯合王國阿聯酋在戰前出口量約為每日 1400 萬桶，萊利斯說。他表示，沙烏地阿拉伯和阿聯酋通往紅海與阿曼灣的管道每日可輸送 500 萬至 600 萬桶。
這意味著約有 900 萬桶/日，佔全球供應約 10%，僅能通過海峽運送，在交通恢復前將繼續受困於該地區，萊利斯說。表面上看，4 億緊急儲存量可覆蓋約 40 天該類損失供應，分析師表示。
但現實要複雜得多，萊利斯說。「在特定時間內只有有限體積可供釋放，並非 4 億桶原油會立即出現在市場上，」他表示。
受戰爭影響的石油供應量遠大於 IEA 每日可釋放的儲備量。因此，該行動對油價走勢的影響有限，伯恩斯坦分析師週四向客戶說明中指出。
美國將分 120 天釋出 1.72 億桶原油，這意味著平均每日 140 萬桶，僅為霍爾木茲關閉造成的供應損失的 15%。從唐納德·特朗普總統授權後需 13 天才開始衝擊市場。
IEA 未詳述其他成員國何時開始釋放及數量。該組織表示，其 32 個成員國中每一國將根據自身情況決定。
IEA 上次釋放緊急庫存是因應俄羅斯入侵烏克蘭。顧問公司 Rapidan Energy 指出，成員國於 2022 年 9 月聯合達到每日最高 130 萬桶的出貨量。Rapidan 表示，IEA 或許能將釋放率提升至接近每日 200 萬桶。「這只是爭取時間，但無法解決危機，」伯恩斯坦分析師表示。
Liles 說油價有可能在庫存釋放完全生效前先上升到降低需求的水平。Rystad 預測戰爭持續兩個月將推動布倫特原油價格至 4 月底每桶 110 美元。若戰爭持續四個月，到 6 月布倫特可能急升至每桶 135 美元。
IEA 成員國還面臨耗盡儲備的風險。計划釋放的 4 億桶代表成員國儲備庫存總量 12 億桶的 33%。美國計畫釋放的 1.72 億桶代表其目前持有的戰略石油儲備 4.15 億桶的 41%。
美國能源部長克里斯·萊特於週三表示，白宮計畫在一年內以 2 億桶油源無償取代釋放量，而不增加納稅人成本。
IEA 行動也未解決因海峽關閉導致液化天然氣出口受阻的 20% 問題。LNG 是將天然氣冷卻成液體並裝載於油輪出口的能源形式。天然氣用於電力生產和供暖。
Wolfe Research 美國政策與政治主管托賓·馬庫斯表示，儲備庫存可部分緩解戰爭帶來的石油衝擊。「但這絕不能消除重新開啟海峽的必要性，我們也不認為在此之後會提供更多援助，」他表示。