歐洲資本市場面臨危機 挪威投資管理主管籲整合統一
European markets need to get their act together, CEO of Norway’s $2 trillion wealth fund says. ‘The winner takes it all’
作者: Chloe Taylor | 時間: Tue, 17 Mar 2026 14:23:35 GMT | 來源: CNBC
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歐洲市場正處於危機之中，世界最大個人投資者負責人表示，各方必須振作起來加以解決。
尼古拉·坦根在法國巴黎歐元交易所年會期間接受 CNBC 夏洛特·里德採訪時，呼籲歐洲在統一大陸資本市場方面「振作起來」。
「資本市場，我們真的需要振作起來。勝者通吃，」他說道。
「人們會前往流動性最高、估值最高的地方，所以這確實非常重要。」
坦根於週二上午向會議發表演說後接受採訪時表示，過去十年來，NBIM 的權益組合顯著轉向美國股票。期間歐洲股票佔比從 41% 降至 21%，而美國股票則從 37% 升至約 55%。
NBIM 近四成的投資投入美國權益，其最有價值的持倉包括英偉達 1.3% 股份、蘋果 1.2% 股權以及微軟 1.3% 持股。
NBIM 管理挪威主權財富基金，該基金設立於九十年代用於投資該國石油和天然氣產業收益。基金在全球 60 個國家的 7200 多家公司進行投資，持有約全球上市股票的 1.5% 股份。
該基金是目前全球最大的同類基金，目前價值超過 2 兆美元。
NBIM 也投資債券、房地產和可再生能源基礎設施。
坦根告訴 CNBC，過去十年內 NBIM 權益持倉的變化是「異常轉移」，並歸因於歐洲在科技與創新方面落後。
「由於美國公司在人工智慧領域佔據主導地位，導致我們在這方面沒有強勁的公司，」他說道。
2025 年主權財富基金獲利達 2.36 兆克朗或約 2469 億美元，大部分歸因於科技部門實力。
「我認為歐洲可以做的是更擅長應用人工智慧，」坦根說，「有跡象顯示在技術擴散方面，歐洲表現相當不錯。」
「改革歐洲市場刻不容緩，」坦根表示。「我們不能讓歐洲資本市場如此碎片化。我們無法獲得流動性，也無法獲得市場深度。」
坦根表示歐洲需要整合並實施更多統一規則以促進跨境貿易，否則恐將「更加落後」。
市場觀察者和區域官員已呼籲迫切需要重組歐洲資本市場。
今年一月份，國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·喬潔娃呼籲歐洲領導人完成資本市場聯盟、完成能源聯盟、使歐盟僱主更容易從跨國獲取勞動力並投資研發創新。
同一天早些時候的演說中，坦根表示 NBIM 是「利害相關」的投資者，因其總部設於歐洲並持有所屬所有歐洲上市公司 2.3% 的股份。
他列出了改革清單：統一區域金融與企業法規、重新思考競爭與創新，以及「疏通管線」以讓資本在系統中流動更順暢。
「歐洲資本市場處於危機嗎？」他問現場觀眾。「也許吧，如果是這樣，讓我們不要浪費一次好危機。我們知道該做什麼。必須執行，否則我們將輸掉、將會倒下。現在是採取行動的時候了。」
在接受 CNBC 採訪時，坦根還說他的團隊對於資本市場在美伊戰爭持續期間的穩定感到驚訝。
當被問及對高油價影響的擔憂時，他說「當然擔心這個問題」。
「這是一種額外風險，也是我們在檢視各種情境時必須考慮的額外因素，」他說道。「我們不在預測油價的業務中，但確實看到較高油價會有通膨效應，這是市場另一個負面因素。」
自美國和以色列於 2 月 28 日襲擊伊朗後，國際市場波動劇烈，飆升的油價引發能源衝擊導致全球通膨壓力擔憂。
MSCI 世界指數自戰爭開始以來下跌 3.6%，涵蓋成熟市場的中型及大型股股票。
但坦根認為「儘管中東衝突持續和能源成本壓力」，市場異常穩定。被問是否過於滿足現狀，他說很難判斷。
「我們驚訝於它們如此穩定，且未像我們在情境分析時預期的那樣反應劇烈，因為當我們檢視許多威脅……我們看到很多事情發揮作用，我們會預期對市場有更大負面影響，」坦根告訴 CNBC。
他的評論呼應了高盛執行長大衛·所羅門在戰爭初期不久的觀點，當時他在澳洲會議上說，他驚訝於市場對襲擊的反應是「良性」的，儘管事件規模如此巨大。