英國央行未如預期降息：伊朗衝突如何影響經濟與通膨
Faisal Islam: Iran war is having a dramatic effect on the UK economy
作者: Faisal Islam | 時間: Thu, 19 Mar 2026 16:21:28 GMT | 來源: BBC
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沒有一件事比被邀請向英國公眾解釋更令人印象深刻了，在尼基·坎貝爾的「Five Live」節目上，說明為何對伊朗油田發動導彈攻擊會產生多米諾骨牌效應，進而造成抵押貸款市場波動。
當你直接聽到農民配給紅柴油，或是房主收到的房貸方案報價被取消時，這些走勢圖與數字便顯得格外真實且具體。
實際上並沒有任何伊朗天然氣分子直接輸送至英國，這對於一位為控制通膨工作超過四分之一世紀的觀察者而言，這種衝擊波傳播之迅速實在驚人。
我剛結束在英格蘭銀行的行程，我代表廣播業者專訪了該行總裁。結論是，該行並未如開戰前明顯預期般降息，通膨也無法回到 2% 目標，同樣是在開戰前的預期被打破。
銀行內部的預測師指出，基於週三的油價與氣價，未來幾個月通膨可能達到 3.5%。若週四油氣價格飆升的情況持續，數字甚至會更高。
市場在讀到英格蘭銀行決定維持利率不變後劇烈波動。英國政府債券的長期利率急升，顯示投資者押注該行今年会升息兩次甚至三次。這看起來像過熱反應。
但這數千里之外的局勢變動，卻可能徹底改變英國經濟的短期走勢。即便是周四早上的就業數據也顯示轉折跡象——若非能源價格衝擊。原本那幅畫面包含降息與通膨下降。
正如總裁所言，這不會發生，因為通膨現在無法達成目標。顯然通膨會更高，特別是氣價轉嫁給家庭，尤其是七月。問題在於，通膨將達至多高，並造成多少經濟損害？
在我與總裁的對話中，他不厭其煩地表示市場對於多次升息的假設是「超前了」。「我提醒不應就升息得出任何強烈結論」，他說。「今日我們已傳遞非常明確的訊息。正確的處境就是維持按兵不動。」
他說央行將「仔細且持續」檢視衝突的範圍與嚴重性。他也嘗試安撫公眾，指出這並非 2022 俄羅斯入侵烏克蘭能源危機的再現。當時利率已較高，他建議雖然通膨會高於預期，但不像四年前遭受的雙位數衝擊那般嚴重。「實際情境截然不同。我不預料通膨會那樣上升」，他告訴我。
說央行處於「觀望等待」狀態其實有點輕描淡寫。調整或削減利率無法修復卡達瓦斯設施，或疏通霍爾木茲海峽。所以跟我們其他人一樣，它在等待六週內發生什麼事，直到四月末的下次會議。戰爭才僅三週，便推翻了原本確定的降息預期，導致通膨脫節，政府實際支付利息率被拉高，並導致定額房貸基本重定價，影響部分房市領域。
總督與財政部長呼籲缓和局勢並不令人驚訝。