中東戰火威脅半導體產業：氦氣短缺風險與市場連鎖反應
The Iran war is threatening supply of a little-thought-of resource — helium. What it means for markets
作者: Lisa Kailai Han | 時間: Thu, 19 Mar 2026 18:03:49 GMT | 來源: CNBC
f t
中東戰火威脅半導體產業：氦氣短缺風險與市場連鎖反應
摘要：中東戰爭爆發導致伊朗襲擊卡達氦氣生產設施，引發全球供應鏈嚴重疑慮。氦氣雖鮮為人知卻是半導體製造、醫學影像及工業製造的關鍵輸入，用於散熱與光刻技術。美銀報告指出卡達供應佔全球約三成，若長期受阻不僅影響能源價格，亦波及糧食。韓國與台灣高度依賴中東氦氣，海峽關閉已導致即期價格飆漲。分析師認為短期市場過剩可作為緩衝，但持續戰火將迫使調整物料採購策略，半導體產業恐受最大波及，供應鏈安全至關重要，工業氣體生產商亦面臨挑戰與獲利機會。
中東戰爭可能對半導體產業及其他依賴波斯灣產出資源的領域構成威脅——氦氣。
氦氣雖為鮮為人知的重要原料，卻是許多產業（尤其是科技業）的關鍵投入。在半導體製造中，其冷卻特性用於散熱；同時在光刻技術中也不可或缺，此技術用於印刷每個晶片複雜的電路。
美國地質調查局估計，戰前卡達生產了超過全球三分之一的氦氣供應。然而近期，卡達能源公司在拉斯法恩工業城市（全球最大液化天然氣出口設施）因遭伊朗無人機襲擊而停運，該設施同時生產氦氣作為副產品。周三，伊朗導彈進一步摧毀該工廠。
全球氦氣短缺將波及多個產業。
UBS Global Wealth Management 首席投資辦公室早週報告指出：「卡達生產全球約三成三的氦氣——半導體、工業製造與醫學影像的關鍵投入，同時數種肥料生產關鍵原料也經過霍爾木茲海峽。」 「任何長期干擾不僅會影響能源價格，也會影響糧食價格及產業生產。」
氦氣供應一直帶有風險。2023 年，半導體產業協會警告：若氦氣供應受阻，「全球半導體製造產業可能會受到衝擊」。
SemiAnalysis 電腦記憶體分析師 Ray Wang 今日告訴 CNBC：「長期的區域衝突有潛力干擾晶片製造商獲取氦氣、溴等材料的生產運作。」 「目前看來影響有限，但長期衝突最終可能導致中斷或需要調整關鍵材料採購。」
韓國與台灣，作為全球最大兩大半導體製造商，特別容易受到中東氦氣供應影響。
根據週三 Barclays 分析師報告，2025 年韓國制造商從海灣合作委員會國家購入五成五的氦氣；台灣在 2024 年則有六十九釐來自該區域。
霍爾木茲海峽若封鎖將限制供應並推高氦氣價格。美銀估計，即期氦氣價格已飆升高達四十釐，視市場而定。周一，Kornbluth Helium Consulting 執行長 Phil Kornbluth 告訴 CNBC：價格上漲七到十成，部分甚至在一週多內。
若氦氣供應不足，配額將依需求關鍵程度決定。
美銀分析師表示：「氦氣需求集中在高價值、任務關鍵應用，包括半導體、航太、電子製造及醫學影像。」 「在這些終端市場，供應安全通常優於價格，特別是在短缺期間。這種動態歷史上允許供應商提高定價，當客戶在混亂期間尋求鎖定長期供應時。」
半導體被視為關鍵產業，位於優先順序頂端，Kornbluth 表示。較不重要的產業——想像派對氣球——可能獲得很少或零配額。
然而，Kornbluth 指出即使半導體產業也難以完全避免氦氣短缺影響。
「每個人在那個過渡期間都會在某種程度上感受到影響，」他說，並補充即使是排隊前面的買家也會看到價格上漲。「工業氣體產業——他們不會大範圍偏袒任何人。我意思是，他們會盡力保持供應，或儘可能充分供應，但這是有的代價。」
關閉海峽可能將全球約二七釐的氦氣下線，且任何短缺將有滯後效應，Kornbluth 表示。
「即期價格僅佔氦氣銷售很小一部分，因為這主要是長期合約業務。所以雖然這是好新聞標題，但對市場影響有限，」這位從事行業超過四十年的顧問表示。「合約價格尚未真正變動。」
不過，若長期短缺迫使供應商向合約客戶聲稱不可抗力，情況可能即將改變。
或許唯一的好處是氦氣市場過去兩年過剩，Kornbluth 表示。即便如此，任何停火後恢復生產至少需要五週。
過去的過剩可作為保險以抵禦當前短缺。因此，今日預計的供應缺口也許接近一五釐而非三零釐，Kornbluth 表示。
若敵對行動迅速結束——幾週內停戰，結果證實是四個月左右的干擾——我將稱之為過剩期間的重大插曲，」Kornbluth 表示。「過去發生短缺時，人們通常在那些時期賺取不少錢，因為價格上漲影響整個客戶群體抵消了因失去卡達供應而損失的產量。因此這通常是產業正面的事件。」
美銀分析師在報告中持相似觀點，寫道：雖然卡達干擾可能緊縮氦氣市場，但衝突持續時間及任何隨後復甦至關重要。多元化採購與手頭庫存意味著主要工業氣體生產商相對免受直接供應干擾，該行表示。「氦氣通常佔氣體公司營收低到中個位數百分比，因此我們推測只要卡達停電持續幾週，對盈餘而言僅是中性或溫和正面事件。更長的停機則帶動更高盈餘。」 「最終重啟卡達液化天然氣綜合設施需要時間以正常化運作，但我們懷疑氦氣通膨將迅速緩解。」
其他華爾街銀行，包括德意志銀行、富國銀行和摩根大通，近期均指稱緊縮的氦氣市場是工業氣體供應商林德的積極催化劑。上週，摩根大通分析師 Jeffrey Zekauskas 將林德評級上调十五釐，周三時標價對標普五十指數跌幅三釐。
Air Products and Chemicals，另一大氣體生產商，今年股價高漲一四釐。富國銀行分析師 Michael Sison 上週將該股票升級至買入超配，表示該公司位於賓州阿倫特恩的製造商有望從氦氣定價增加中獲利。
CNBC 的 Arjun Kharpal 和 Dylan Butts 為此報導做出了貢獻。