分析師期待藥廠間巨額交易，生技公司成謹慎投資者的具吸引力替代選擇
As Analysts Await Pharma-on-Pharma Megadeals, Biotechs Offer Attractive Alternatives for the Cautious - BioSpace
作者: Tristan Manalac | 時間: Fri, 19 Mar 2026 17:58:25 GMT | 來源: BioSpace | Bio News
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隨著分析師持續關注大型藥廠之間的巨型合併案，中小型生技公司正逐漸成為市場上具吸引力的替代投資標的。儘管有專家認為製藥產業應由兩家大型巨頭主導並進行合併來重振活力，但對於謹慎的交易決策者而言，幾家較小的生技公司則是更合適的目標。
根據 RBC Capital Markets 分析師指出，潛在收購標的包括 Revolution Medicines、Arrowhead Pharmaceuticals、BioCryst Pharmaceuticals、Ascendis Pharma 以及 Rhythm Pharmaceuticals。該行在周三向投資者發出的備忘錄中強調，上述幾家公司過去曾展現出對製藥業的興趣。
Revolution Medicines 曾在今年一月成為收購傳聞的主角，華爾街日報報導表示默克與艾伯維均被視為潛在買家。財時報先前也指出默克的收購報價介於 280 億至 320 億美元之間，但兩家藥廠均未採取行動。艾伯維在傳聞爆發後迅速否認，默克則因未能就價格達成協議而放棄。儘管如此，Revolution 高層對談判失敗似乎並不擔心，執行長馬克·戈德史密斯在去年一月的摩根大通醫療保健會議上表示：「我們的目標不是建立龐然大物，而是建立具有影響力的產品。」
投資者似乎在下注 Revolution 被收購的時間點。隨著默克暫時退出，幾家製藥公司可能對此感興趣。推動 Revolution 興趣的動力之一是其主力藥物 daraxonrasib，這是一種針對攜帶 RAS 突變胰腺癌患者的研發中抑制劑。該藥在二線治療設定下確認客觀緩解率為 29%，作為一線治療時則達到 47%。數週後，FDA 授予了國家優先審查優惠券，顯著縮短了審查期。
近期同樣引起收購熱議的 BioCryst，本週初內幕部落格 Betaville 報導稱該生技公司可能被市值超過 150 億美元的公司併購，導致股價上漲。與 Revolution 類似，這些傳聞尚未落實，但投資平台 SeekingAlpha 在三月十七的分析中表示該公司的產品組合是真實存在的。SeekingAlpha 進一步指出 BioCryst 仍是具有自我造血能力的孤兒藥玩家，其核心藥物為 2020 年獲批且去年產出 6.018 億美元營收的 Orladeyo。
同樣被 RBC 列為主要標的的 Ascendis 最近獲得 FDA 批准其矮小症藥物 Yuviwel，這將與生技公司 BioMarin 的 Voxzogo 競爭，後者每日劑量，而 Yuviwel 則提供每週劑量的優勢。至於 Rhythm，儘管其減重針劑 Imcivree 在遺傳性肥胖試驗中遭受挫折，但其藥物有望進入下視丘性肥胖市場，該機會價值或超過 20 億美元，相關監管決定預計於三月二十日由 FDA 做出。
除了這些較小的目標外，分析師指出製藥業已為大型合併案準備就緒。這將涉及兩家巨頭組合，因為專利臨界點威脅到產業中部分暢銷產品，公司必須爭取重組管線以補充同樣具份量的藥物。上一次這種規模的併購發生在 2023 年，當時 Pfizer 以 430 億美元收購 Seagen。雖然自那時以來交易趨於平緩，但專家表示整合可能在不久後發生。Leerink Partners 在其十月報告中曾表示，面臨 2025 至 2030 年間營收下滑的公司可能需要尋求能提供即時營收貢獻的更大交易，以應對產業環境變化。