OpenAI IPO 文件揭露依賴微軟風險，資本支出與訴訟纏身
OpenAI calls out Microsoft reliance as risk in investor document ahead of expected IPO
作者: Lora Kolodny,Ashley Capoot | 時間: Mon, 23 Mar 2026 23:36:42 GMT | 來源: CNBC
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在一份類似 IPO 招股書的文件中，OpenAI 表示與其緊密聯繫可能會對業務構成潛在風險，告訴投資者該軟體公司負責「我們融資和運算的相當大比例」。
OpenAI 在與潛在投資者分享的金融文件中包含了標題為「交易相關風險」及「與我們業務相關的風險」等章節，該文件被 CNBC 獲悉。上月，OpenAI 宣佈從包括亞馬遜、英偉達和軟銀在內的戰略夥伴獲得 1100 億美元融資。知情人士透露，該公司正與銀行夥伴合作，從更廣泛的投資者群體中增加額外的 100 億美元承諾。據稱，該部分融資預計於今年三月底結束。
OpenAI 突顯的風險讓人窺見其即將提交的 IPO 申報文件內容，該公司正準備在今年早些時候在公市登場。除了與微軟的關係外，OpenAI 提及其他風險，包括大量資本支出、對運算資源的依賴、與伊隆·馬斯克旗下 xAI 公司的持續訴訟，以及作為公共效益公司的特殊結構。
OpenAI 成立於 2015 年，最初是非營利研究實驗室，但在 2022 年底向公眾推出 ChatGPT 後經歷了爆炸式商業增長。ChatGPT 現有 9 億每週活躍用戶，公司 2025 年收入達 131 億美元。上月投資者估值為 7300 億美元。
微軟自 2019 年起就成為後盾，早於 ChatGPT 推出數年，並獲得 OpenAI 的早期承諾，將部分服務獨家遷移至 Azure 雲端。總計微軟已投資 130 億美元，且在 AI 公司今年十月重組時，披露其在該組織獲利部分的稀釋股權佔比為 27%，估值達 1350 億美元。
OpenAI 在發送給投資者的文件中指出，其營運成果將取決於其成功開發與微軟以外其他夥伴關係的能力。
「如果微軟修改或終止與我們的商業合作，或我們無法成功多元化業務夥伴，我們的業務、前景、營運成果及財務狀況可能會受到不利影響。」OpenAI 寫道。
OpenAI 發言人發表聲明表示：「這是標準的法律風險因素披露，與任何潛在的 IPO 招股書無關。」
「類似措辭已實施多年。」發言人說道。
儘管 OpenAI 與微軟關係緊密，但他們在蓬勃發展的生成式 AI 市場中越來越競爭。
2024 年，微軟在年度報告中將 OpenAI 列入競爭對手名單，多年來該名單已包含亞馬遜、蘋果、Google 和 Meta。去年，OpenAI 轉向其他雲端供應商，如 CoreWeave、Google 和 Oracle，以滿足龐大需求。
雖然微軟在風險披露中獲得自己的標題地位，但 OpenAI 點名的不止微軟一家公司。
OpenAI 指出訓練和運行 AI 模型需要龐大的運算資源，全球晶片短缺可能帶來損害。
特別是，OpenAI 表示，如果晶片供應商台灣積體電路製造公司受區域衝突影響，指涉中國與台灣之間日益緊張的局勢，OpenAI 可能面臨「嚴重干擾」的供應鏈問題。
OpenAI 也表示預計將繼續與夥伴（微軟、英偉達、先進微電子科技和博通）共同進行大量的資本支出承諾，用於「運算、數據中心服務和相關基礎設施項目」。
根據文件顯示，截至今年 12 月，OpenAI 估計至 2030 年為止的運算支出承諾約為 6650 億美元，並補充稱「我們的運算需求具有動態性，可能會大幅擴展」。
接著是漫長且不斷擴大的法律訴訟列表。
OpenAI 警告投資者說，由於版權、專利和其他知識產權問題，以及就業和合約糾紛、隱私關注和其他事項，持續的訴訟可能帶來問題。
該公司詳細說明了由 OpenAI 共同創辦人馬斯克或其公司 xAI（上月合併後現為 SpaceX 一部分）提起的三種不同的訴訟。馬斯克於 2018 年離開 OpenAI，當時他試圖說服高管將其與特斯拉合併。雙方自 2024 年起陷入法律戰役，首案預計下月將上庭。
OpenAI 還表示，至少有 14 起訴訟已由 ChatGPT 用戶或其家屬對該公司在加州州法院和聯邦法院提出，指責公司產品導致「精神疾病進而導致自殺、死亡或其他傷殘」。
去年，Matt 和 Maria Raine 在加州提起了第一起致死責任訴訟，其子 16 歲的 Adam Raine 據稱在被 ChatGPT 鼓勵自殺後去世。
OpenAI 表示：「我們正在審查這些案件，鑒於我們現有的行業領先保障措施及額外努力，以及精神疾病成因的複雜性質。」
OpenAI 風險因素章節中顯著缺少一個名字：山姆·奧爾特曼（Sam Altman）。
執行長兼共同創辦人長期擔任公司公開形象，但也深陷爭議。2023 年底，Altman 被董事會突然撤換，理由是失去對領導人的信心，但僅數天後在員工和投資者壓力下復出。
OpenAI 在文件中承認「我們公司的成功及業務營運依賴關鍵人員」。並未指明 Altman 或任何同事。
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