黃金深陷熊市 投資人減碼持倉美元強勢削弱黃金屬吸引力
Gold trades flat after early losses deepened bullion bear market
作者: Lee Ying Shan | 時間: Tue, 24 Mar 2026 08:18:59 GMT | 來源: CNBC
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黃金周二仍穩固處於熊市階段，投資者減持部位，美元走強以及美債收益率升高的情況削弱了黃金屬的吸引力。
現貨金價下跌 2%，隨後縮小虧損幾乎持平於每盎司 4,404.79 美元。四月交割期金價最後約為每盎司 4,358.80 美元。
衡量綠背美元相對一籃子貨幣強度的美元指數，周二上漲 0.5%。美元走強通過使其他幣別持有者購買美元計價的原料金變得昂貴，進而降低其吸引力。
自一月末觸及每盎司 5,594.82 美元的歷史高點以來，現貨黃金已累計下跌超過 21%，該金屬上週跌幅幾乎達 10%，為自 2011 年 9 月以來的最大單週表現。同時，美元指數自戰爭開始以來已強化約 3%。
市場觀察人士將此次下跌歸因於宏觀與倉位驅動因素的共同影響。
「雖然黃金最初因伊朗衝突爆發初期的避險需求而上漲，但價格近期已回落，」渣打銀行資深投資策略師 Rajat Bhattacharya 表示。
「我們經常在市場壓力加劇期間看到這種模式重複出現，因為投資者籌集現金以支付保證金通知或簡單地鎖定獲利，」他透過電子郵件告知 CNBC，並補充說美元近期的強勁也對黃金需求造成負擔。
市場參與者也在重新評估美國貨幣政策的預期，持續的通膨降低了聯準會大幅降息的可能性，使美債收益率維持較高水準。
較高收益率削弱了無利息金屬的吸引力。週二 10 年期美債收益率約為 4.384%，比先前高 5 個基點。
一些分析師指出，此次拋售是長期由地緣政治不確定性和結構性需求驅動的拉抬後的自然修正。黃金去年上漲超過 64%。
「黃金近期衝上高點的行情，是由更廣泛的信心喪失驅動的，少於通膨，包括財政赤字、地緣政治碎片化，以及中央銀行悄悄將美元儲備多元化，」eToro 市場分析師 Zavier Wong 表示。
「在這種行情之後，部分倉位撤離是不可避免的。黃金是過去一年表現較好的資產之一，當市場波動時，槓桿基金和機構投資者往往會降低曝險。」
隨著投資者對黃金轉為看空，業界觀察人士普遍保持建設性的長期看法，認為地緣政治風險、財政擔憂和持續的央行需求等結構性驅動因素繼續支撐其長線看漲論點。