日本通膨連四個月放緩 CPI創2022年3月以來新低 日銀維持利率不變並警告地緣政治風險
Japan reports lower-than-expected core inflation for February, headline CPI eases for a fourth month
作者: Anniek Bao | 時間: Tue, 24 Mar 2026 06:41:33 GMT | 來源: CNBC
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日本整體通膨率今年二月連續第四個月放緩，消費者物價指數（CPI）降至百分之一點三，為自二〇二二年三月以來的最低水平。然而，能源價格因中東衝突而飆升，儘管政府措施提供支撐，但仍推高生活成本的隱憂持續存在。根據總務省於週二發布的數據，消費者物價指數跌幅顯著，已低於日本央行百分之二的目標。
通膨放緩主要歸因於食品價格走穩及能源補貼政策生效。核心通膨率（剔除新鮮食品價格後），二月放緩至百分之一點六，不及經濟學家對於百分之一點七的預料，較一月的百分之二有所下降；而更核心的「核心 - 核心」通膨率，排除新鮮食品與能源價格後，為百分之二點五，相較於一月的百分之二點六有所回落。值得注意的是，資本經濟（Capital Economics）資深亞太經濟學家 Abhijit Surya 指出：「雖然二月整體通膨數據顯示走弱，但潛在的物價漲勢已比這更堅固」，並預期核心消費者物價指數在可預見的未來將持續高於目標值。
能源方面，公用事業成本的下跌是整體通膨放緩的關鍵動力。東京政府上月取消了瓦斯稅附加費，且本月初實施了汽油價格管制措施，以抵銷能源上漲帶來的衝擊。Surya 表示，能源物價下跌（電力與瓦斯價格分別下降八及五點一百分比）導致的能源通膨縮減，是導致整體通膨放緩的主要原因。日本銀行對於二〇二六會計年度（四月一日開始）的核心通膨率與「核心 - 核心」預測，分別鎖定為百分之一點九和百分之二點二。儘管政府正評估暫停食品稅百分之八長達兩年的承諾，但日本銀行總裁植田和男表示，即便落實此項減税措施，對中長期物價預期的影響可能有限。
政治層面，高漲的食品價格仍是選舉重點話題，此前執政的自由民主黨在十月上任前因日常必需品成本上升而遭受兩次重大選舉失利。大米價格放緩至百分之十七點一，低於上一月的百分之二十點七九，但仍為關注焦點。日本銀行上周維持利率於百分之點七五不變，符合市場預期，同時警告因地中海戰爭導致能源價格飆升而帶來的通膨上行風險。
標準普爾指出：「中東衝突是意想不到的意外。」隨著大宗商品價格飆升推高通膨，由潛在供應衝擊驅動——這對日本這類能源與食品進口國而言確實是壞消息。相關分析師 Stefan Angrick 表示，如果衝突能很快結束，對經濟影響可能有限，但長期戰爭將帶來更重擊。展望未來，分析師預計日本銀行可能在六月或七月考慮升息。
市場方面，由於通膨數據符合預期，日經二百二十五指數（Nikkei 225）週二在亞股大回調中上漲逾百分之二。日圓匯率相對美元小幅波動，最後交易價為一美元兌換一百五十八點五九日元。整體而言，日本經濟去年第四季僅擴張百分之一點一，勉強避免技術性衰退，且從第三季百分之零點六成長放緩後，通膨壓力的消退與未來潛在的升息動能將是市場關注的重點。
總括而言，日本當前正處於物價壓力轉向緩和的階段，但外部地緣政治風險與內部核心通膨的粘性，仍意味著物價環境不會在短時間內徹底穩定。