伊朗戰爭陰影籠罩 中東奢侈品銷售恐腰斬 豪華股重挫逾一成

Iran war wipes out $100 billion from luxury stocks

作者: Robert Frank | 時間: Fri, 27 Mar 2026 14:01:07 GMT | 來源: CNBC

自伊朗戰爭爆發以來，主要奢侈品股票已下跌 15% 以上，分析師指出，日益重要的中東市場銷售額可能下降一半。

本月，路威酩菲（LVMH）和愛馬仕（Hermès）股價分別下跌約 16% 及 20%，而 S&P 500 指數跌幅未達 6%。法拉利股票也下跌 15%，公司宣布暫停向中東地區的交付。賓利、瑪莎拉蒂及其他高端汽車公司也因安全風險和物流問題停止交付。

「目前，我們從生產端尚未受到影響，」賓利執行長法蘭克 - 斯蒂芬·瓦利瑟在近期投資人電話會議中表示。「但可以肯定的是，中東的人們目前有比尋找新賓利更為重要的其他想法。」

對投資人和奢侈品公司而言，伊朗戰爭突顯了中東對全球奢侈品產業及高淨值經濟日益重要的地位。雖然該地區佔整體奢侈品銷售份額相對較小，但其成長對產業至關重要。

根據伯恩斯坦高級分析師盧卡·索爾加的說法，該地區去年是增長最快的奢侈品市場，與全球持平的銷售數據相比，成長率介於 6% 至 8%。據索爾加所言，中東目前佔全球奢侈品銷售約 6%，預計增速將可能追上日本，而日本佔全球銷售約 9%。

根據摩根大通的數據，聯酋迪拜是增長的最大驅動力，佔該國增長約 80%，而該國本身貢獻了整個地區超過一半的奢侈品成長。

中東的麻煩發生在奢侈品產業的關鍵時刻。經歷兩年銷售停滯後，業界原本押注 2026 年復甦。中國市場在數年衰退後顯示銷售略有改善。美國奢侈品消費者依然強勁，受惠於人工智慧帶來的財富增長及股市走勢。歐洲則維持平穩，部分受惠於旅遊消費。

瑞銀高級分析師祖珊娜·普舒及其團隊的研究指出，奢侈品領域的投資情緒「多年來最悲觀」。雖然投資者曾押注年初反彈，但「加劇的地緣政治不確定性可能會拖累短期獲利，並延遲久違的基本面轉捩點。」

股價波動已從主要奢侈品公司市值中蒸發約 1000 億美元，路威酩菲與愛馬仕各自價值損失超過 400 億美元。

索爾加表示，如果三月中東銷售額下降一半（他描述為最壞情境），許多奢侈品公司的單季成長率將下滑約 1 個百分點。

但他也表示衰退可能較溫和。雖然該地區商店和購物中心可能大抵空蕩，但許多奢侈品公司仍透過聯繫頂級客戶並送貨到家進行銷售。索爾加也指出，離開迪拜的富豪可能在其他國家繼續消費奢侈品。

「我們所接觸的大多數公司並未真正指向中東出現災難性衰退，」索爾加表示。「終究而言，若此事端僅限於本月三月，這將主要是一件無關緊要之事。」

迪拜近期的成功另有其他因素，包括無所得稅、政府穩定及陽光海灘等，現已保持完整。根據亨利合夥公司數據，該市百萬富翁人口自 2014 年起已倍增，超過 8.1 萬人。估計有 980 萬富豪於 2025 年移居迪拜，帶來 6300 億美元財富，為全球最高。大部分迪拜富豪來自英國、中國、印度及其他歐洲和亞洲地區。

然而，迪拜的安全與安全聲譽已受震動。中東奢侈品市場高度依賴富裕遊客，他們可能在可能的停火結束後仍避免該地區很久。

根據摩根大通的數據，聯酋約有 60% 的奢侈品消費來自遊客，其中 60% 為俄羅斯、沙烏地、中國及印度訪客。剩餘由聯酋居民承擔的 40% 中，約半數來自外籍聯酋居民，他們也可能改變長期留在此地區的計劃。

油價上漲也可能拖累奢侈品銷售。分析師表示，對通脹和經濟放緩更敏感的仰慕型奢侈品消費者可能會因更高的油價和食品成本而減少消費。同時，波動股市可能嚇退富裕消費者。由於富裕人士的消費更依賴股市及所謂的財富效應，股票下跌甚至持平都可能導致消費回縮。

「油價上漲可能促使全球股市向下調整，這將非常糟糕，」索爾加表示。「擁有股市財富的人們的消費者情緒會受到損害。」

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