管理期貨策略再受矚目，零售投資者於股債壓力下尋求新收益來源
As stocks and bonds fall, and oil hits $100, a futures trade that boomed in 2022 may again be a winner
作者: Krysta Escobar | 時間: Sat, 28 Mar 2026 12:00:01 GMT | 來源: CNBC
f t
管理期貨策略正重新獲得關注，投資者正於股票與債券因美國與伊朗戰爭及類似 1970 年代式滯脹風險而受壓時，尋找新的市場收益來源。
這些策略通常由商品交易顧問運作，利用系統化模式在多個資產類別中進行期貨合約交易。它們不專注於傳統資產類別的短期市場變動，而是旨在捕捉數月內展開的廣泛趨勢。其適應變換市場條件的能力以及在 2022 年的表現，使其在 2026 年變得越來越相關。
2022 年，標普 500 指數跌幅約 18%，彭博美國綜合債券指數下跌約 13% 時，管理期貨策略獲利上漲 20%。
「在股票和債券面臨壓力的環境下，這具有實質性的表現優於市場。」諾瓦迪厄斯（NovaDius）總裁內特·格拉奇（Nate Geraci）在本周早些時候 CNBC 的「ETF Edge」節目上說道。
管理大型管理期貨 ETF（即 iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF，代碼 DBMF）的 DBi 管理合夥人安德魯·比爾（Andrew Beer）也在「ETF Edge」中指出，通膨和利率的不確定性，加上不穩定的地緣政治背景，都適合採用管理期貨方法。該策略可以採取長倉或短倉，並有靈活性來應對市場的不同趨勢。
根據 ETFAction.com 的數據，管理期貨 ETF 仍是一個相對較小的類別，總資產約為 65 億美元。在該領域中，iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF 今年吸引了約 10 億美元的資金流入。
利用 ETF 結構採用管理期貨方法，讓更多投資者能夠接觸到過去一直與對沖基金世界相關聯的策略，但以更流動和透明的結構呈現。
「我們借助最大對沖基金的工作，試圖提高效率，模仿他們的作法。」比爾說。「我們在超過 3、6、9、12 個月的變化中茁壯成長，而不僅僅是週一至週四。」他說道。
「當然是，[ETF] 產業將會與其他對沖基金策略一起推出更多管理期貨產品。」格拉奇在「ETF Edge」的播客部分期間說道。
格拉奇說，顯示這一方法很可能會獲得更多零售投資者興趣的一個明確信號是，三大資產管理商以其品牌自己的管理期貨 ETF 進入該領域：貝萊德（BlackRock）、Invesco 和富達投資（Fidelity Investments）。
「他們都在過去一年進入了市場，這表明未來有真實的投資需求。」格拉奇說。「特別考慮到當前市場環境的背景，這種興趣確實存在。」他補充道。
不過，管理期貨 ETF 仍比普通股票和債券投資更複雜，投資者需要了解，雖然在市場應力和波動時期，它們的表現可以超越股票和債券，但也可能落後。
「我認為這些確實比其他市面上的 ETF 類型更複雜。」格拉奇說。「投資者和顧問需要深刻理解這些產品如何運作。」他說道。或許最重要的是，他補充道，「投資者必須能夠在難免的下表現時期堅持管理期貨策略。」
「當您需要它們時，它們可以發揮很好的作用，但您必須讓它們在完整的市場週期中發揮作用。」格拉奇說。
比爾表示，投資者可以考慮將這類策略的配置比例設為整體市場投資組合多元化方法的 3% 到 5%，「就那樣存在於硬資產或基礎設施旁邊。」
「我想我們所有人都有相同的目标：我們希望投資者能夠增長他們的資產，但晚上睡得安穩。」他說道。