伊朗戰事壓縮全球商品市場，鎢硫氦價創新高影響晶片供應
Three niche commodity prices are surging. What they show about China's grip on supply chains
作者: Evelyn Cheng | 時間: Tue, 31 Mar 2026 05:29:11 GMT | 來源: CNBC
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北京——伊朗戰事正壓縮本已受中國出口管制與囤貨努力壓力的全球商品市場。
三種專用品種——鎢、硫和氦——的價格近期大幅上揚。
雖然這些商品不像石油那樣廣泛交易，但價格飆升顯示中東衝突的連鎖反應可能最終限制推動人工智慧進程的半導體生產。
鎢是一種硬度幾乎等同於鑽石的金屬，用於半導體晶片核心的電氣連接部分。硫酸是硫的副產品，用於清洗晶片晶圓。氦氣則使半導體生產更加順暢，因為該氣體可防止製造過程中的不必要化學反應。
這只是這三種元素如何成為現代製造業（包括國防）關鍵的幾個方面。
北京在伊朗於 2 月 28 日爆發戰事之前，便開始加強對關鍵供應的控制，部分原因是過去幾年與美國的緊張關係升級。
中國於一年多前開始限制鎢出口，並在去年 12 月呼籲限制硫酸出口的標準更緊。根據 Wind Information 數據顯示，氦氣這種難以儲存的氣體，在 2024 年激增約 65% 後，2025 年中國進口量上升了 15.7%。
伊朗戰事及其隨後的霍爾木茲海峽（能源與化學品關鍵中東航運路線）限制，使一些過剩供應情況轉為短缺，並加劇現有短缺。
這三種商品價格在某些情況下漲幅超過石油。廣泛使用的化石燃料在今年 3 月上漲超過 50%，布蘭特原油預計創下歷史單月紀錄。
「雖然中國供應鏈被視為比許多同行更具韌性，但基於反饋，部分製造商所需化學材料作為原料的供應中斷風險高於預期。」高盛分析師上週末報告指出，引用了近 40 次與商品相關的會議和中國現場考察。
鎢價上週尾盤創下超過 3,000 美元的紀錄，月度漲幅超過 50%，自 12 月底以來價格增長三倍多。這是基於 Fastmarket 引用的 Almonty 礦業公司所稱的行業基準「偏酸銨鎢酸鹽（APT）」，以公噸為單位。
Almonty 本月初正式重啟韓國桑東的大型鎢礦，並計劃在今年於美國蒙大拿州項目開始生產部分鎢。
該公司執行長劉易斯·布萊克告訴 CNBC，自去年年初以來，防衛部門對鎢的需求「極度強烈」，儘管有伊朗戰事發生卻無顯著變化。「沒有材料需要囤積。這可能是最大的改變，」他說。
高盛分析師稱，非洲硫酸價格現至少比戰前高 30%，且仍在上漲，引用當地中國礦商說法。
其他評估指出價格漲幅較溫和。
根據標普全球普拉茨數據，中國硫價（含運費）自 3 月初上漲約 13%，至 3 月 26 日的每噸 621 美元。
標普全球能源主管分析師潘宇雅及高級首席分析師趙以撒在 3 月 20 日報告中表示：「有效封鎖 2-3 個月可能會成為嚴重供應衝擊，特別是隨著運費/保險持續高企，且中東來源貨物執行難度增加。」
標普分析師表示，2025 年中國約 56% 的硫進口來自中東。
滙豐分析師在 3 月 16 日報告中表示：「即使在中東衝突爆發前，隨著市場收緊，硫價已急劇上漲。此相當罕見商品的供應現處於全新紀錄高點，其『超級擠壓』狀況值得進一步檢視。」
根據 Fitch 評級數據，自伊朗戰事爆發以來，氦價約已翻倍。Fitch 亞太企業評級董事 Shelley Jang 表示，由於大多數交易通過工業氣體供應商與製造商之間的長期私人合約進行，很難確定行業整體價格。
本月伊朗導彈襲擊摧毀了生產全球約三分之一氦氣的卡達關鍵工業中心。Hallgarten & Company 主管兼礦業策略師克里斯托弗·艾克斯坦指出，這意味著氦氣供應短期內無法恢復。
進一步顯示市場緊缺的指標是，根據 Wind Information，中國河南省氦氣價格今年已扭轉跌勢，從 2 月 28 日每瓶 545 元人民幣（約 78.85 美元）的低點回升至每瓶 600 元人民幣（約 86.81 美元）。
由伊朗戰事造成的短缺是搖撼全球市場的最新供應鏈中斷，此前市場已面臨 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭及 Covid-19 疫情帶來的類似衝擊。這推動企業多元化，中國等國家則加強囤貨計劃。
羅迪姆集團在 3 月 24 日報告中表示：「對某些生產和加工集中在中國的實體材料獲取權將成為與北京談判的更多頻繁議題。」
價格透明度有限也意味著短缺可能比現有數據顯示更嚴重。艾克斯坦說，鎢和氦價格持續飆升，「但買方沒有人說『天啊，我們沒有足夠的產品』」。他說：「國防承包商應該有鎢倉庫，但他們並沒有。」
「世界變得懶惰了。它認為生活像超級市場，產品是一包玉米片或幾噸硫酸，」他說。「大宗商品超級市場的幾個通道已被切斷。」