中東戰火衝擊印度：盧比匯率崩跌、能源危機與停滯型通膨陰影
India's high-growth economy gets a Middle East oil shock
作者: Nikhil Inamdar | 時間: Tue, 07 Apr 2026 01:21:36 GMT | 來源: BBC
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不久前，印度中央銀行（RBI）還將該國高成長低通膨環境稱為「黃金時刻」。
但這種樂觀情緒顯得不堪一擊，隨著中東戰爭持續以及伴隨的石油市場擾動，為其超越全球的成長故事帶來意想不到的重擊。
影響最顯著的是印度盧比，匯率創下新低，一年內對美元下跌近 10%。
央行干預抑制投機後，盧比暴跌稍獲喘息，但恐怕只是暫時的。許多專家預測未來若戰爭持續時間長久，跌幅恐將更深。
伯恩斯坦表示，若戰爭持續到 2026 年大部分時間，對盧比的影響可能「災難性」，匯率恐跌破 110 美元。即便快速結束，苦頭也還在後頭。
貨幣持續疲軟會負面影響各方面，推高消費者價格、壓縮企業利潤、擴大政府赤字及阻礙資金流入股市。
印度基準股價指數今年初至今已下跌約 12%，伴隨外資流出侵蝕財富效應，導致富裕階層消費意願降低，拖累經濟引擎。
全球緊張局勢也開始負面影響該國通膨與成長前景。
財政部在最新月度評論中指出，進口物流成本上升及住在海灣地區的千萬名印度人匯款可能減少，將對這些指標產生「重大」影響。並指出近期衝擊透過供應限制和跨部門壓力傳遞，經濟活動有初期緩慢跡象。
國內生產總值（GDP）原本預測在 2026-27 財年成長 7%，但海灣危機可能削減高達 1% 的成長，多家經紀行如此評估。
鑑於近期因統計基數年調整而導致 GDP 下修，印度要超越日本成為全球第四大經濟體的雄心必定進一步推遲。
至於通膨，食物成本開始飆升，但衝突尚未導致油價上漲，政府已吸收價格衝擊。為保護消費者並迎接重要邦選舉，印度降低了汽油和柴油稅，並對出口徵收暴利稅。
然而，能源衝擊是複合型的。
印度是全球第三大原油進口國，但超過 60% 的天然氣及逾 90% 的液化石油氣（LPG）進口來自該地區，這也是世界第二大消費國，這使新德里面臨潛在嚴重危機。
Care Edge 評級表示，四分之一肥料進口來自中東國家，供應中斷可能影響其龐大的農業經濟，特別是在厄爾尼諾天氣現象概率上升及即將來臨的播種季節。
資本經濟學的希蘭·沙和馬克·威廉斯表示，「印度經濟更大的擔憂是直接短缺」。
前首席經濟顧問阿溫德·蘇布拉曼尼安告訴印度今日電視台，這可能導致「相當大規模的停滯型通膨衝擊」。他提到，停滯部分已在餐廳關閉和家戶天然氣不足中感受到。
還有更糟跡象初現。LPG 供應短缺似乎導致像疫情封鎖時一樣，移民勞工從孟買等大城市回流。
經濟學家擔憂若勞動力變得不堪重負或工資上漲，可能觸發經濟供應鏈問題。
政府提出 62 億美元「經濟穩定基金」並爭取增加食品和肥料補貼的支出核准。
但這有代價——資源透過合理化開支釋放，可能分配給道路和鐵路基礎設施，但資金規模相對於挑戰而言仍然有限。
鑑於戰爭結束時間不明確及其影響規模，央行在週後宣布決定時可能維持利率穩定。
Care Edge 評級表示，「等待觀察」策略使印度儲備銀行能保留靈活性以衡量新興成長和通膨風險，並對未來利率決策進行調整。
面對挑戰，仍有樂觀希望。專家表示，盧比貶值或許有助於提升印度出口競爭力，相對於過去的危機，新德里充足的外匯覆蓋提供足夠緩衝來度過危機。
蘇布拉曼尼安表示，這如同川普關稅迫使政府進行貿易改革一樣，這是印度的喚醒時刻，須建立能源部門脆弱性的即時至長期策略。包括擴大庫存、多元化儲備，從長遠來看，更快過渡到再生能源。