美伊臨時停火引發市場鬆息，專家憂慮信任赤字阻礙和平
A fragile U.S.-Iran ceasefire sparks market relief — but no clear path to lasting peace
作者: Anniek Bao,Sam Meredith | 時間: Wed, 08 Apr 2026 08:55:12 GMT | 來源: CNBC
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Title: 美伊臨時停火引發市場鬆息，專家憂慮信任赤字阻礙和平
Abstract: 美伊臨時停火引發市場鬆息，油價回落但仍高於戰前水平。專家警告，儘管巴基斯坦斡旋促成暫停衝突，但雙方信任赤字顯著，協議面臨破裂風險。短期經濟壓力使各方尋求妥協，長期解決仍需克服核計劃及意圖分歧。以色列同意休戰但要求讓步，伊朗則要求解除制裁。停火僅為衝突暫停而非持久解決方案，未來和平談判能否產生效果仍不樂觀，能源市場價格預計將維持在較高水平。
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一項臨時性的美國與伊朗停火協議，引發了跨資產市場的廣泛鬆動，專家們警告稱，任何涉及持久和平的交易都將受到重大信任赤字的複雜影響。
此次停火隨後展開的加速外交努力是由巴基斯坦主導，就在川普威脅限期清除整個伊朗文明之前僅數小時，短暫地將該地區從大規模軍事轟炸的邊緣拉了回來。
石油價格在停火消息公布後降溫至每桶低於 100 美元，但仍遠高於戰爭前的約 70 美元水平。
美國總統唐納德·川普表示兩週停火取決於霍尔木茲海峽的「完全、立即且安全開放」，但伊朗官員表示通過該海峽的安全通行將是「可能的」，前提是與武裝力量進行協調並受「技術限制」影響——這些保留條件可能讓伊朗有一定空間自行定義合規標準。
「這是一個可能會破壞停火協議的後期問題，」BCA Research 首席地緣政治策略師馬特·吉爾肯警告說，協調要求目前仍構成了雙方聲明中的風險性模糊點。
川普可能會暫時接受伊朗作為守門人——隨著美國期中選舉臨近且汽油價格遠高於戰爭爆發前——但在選舉之後，美國國家安全體系將開始要求更持久的解決方案，」吉爾肯說。「本月底或今年稍後將會點燃戰火。」
德黑蘭也稱，如果對伊朗的攻擊停止，其武裝力量將停止防禦行動。停火於週二美國東部時間晚上 8 時生效後，伊朗仍向以色列和多個海灣國家發射飛彈。
週二的緩解措施將讓雙方有時間達成更長的協議以結束這場已持續六週的戰爭，該戰爭已造成數千人喪生並引發全球能源危機，兩方代表團預計將於本週五在伊斯蘭瑪布德會面。
伊朗據報正與阿曼完成一項聯合海運協議，以制度化管理通過海峽的油輪交通，這可能會將伊朗對這條關鍵能源動脈的管轄權嵌入常設雙邊協議中。
停火凝聚了一個利益分歧極大的各方，但也留下了疑問：在不重燃緊張局勢的情況下，恢復和平談判能否產生有意義的成果。
《經濟師智庫》非洲和中東地區主任普拉蒂巴·塔克將停火協議描述為「巨大的緩解」，但警告稱雙方的顯著信任缺失會使即將到來的談判複雜化。
「我們現在看到的是衝突的暫停，而非任何形式的持久解決方案，」塔克在週三告訴 CNBC 的《歐洲早間版》節目時強調說。
「但這是一個非常脆弱的安排。停火取決於伊朗懸其軍事活動並完全重開霍尔木茲海峽以供商業航行，」塔克說。
「至关重要的是，雙方都存在嚴重的信任赤字。從華盛頓的角度來看，長期以來對伊朗核計劃的擔憂。從德黑蘭方面來說，則對美國意圖深感懷疑，特別考慮到過去的協議退出、持續的軍事存在和壓力等。」
以色列同意懸停襲擊，但敦促華盛頓施壓要求更深層次的伊朗讓步，包括移交浓缩铀儲備。在其十點條款中，伊朗要求華盛頓接受其濃縮鈾計劃並解除所有制裁。
鑑於全球經濟因六週衝突而產生的經濟成本，停火在短期內可能會保持現狀，亞伯丁投資新興市場經濟師邁克爾·蘭厄姆表示。「對停止衝突和重開海峽有切身利益的各方將加倍努力尋求妥協，」他說。
如果停火維持且海峽重開，全球經濟損傷應該可以管理，蘭厄姆補充道。如果大宗商品價格迅速恢復常態，央行可能廣泛恢復衝突前的軌跡——關注點可能從通脹轉向增長，他補充說。
停火在市場引發了廣泛鬆動，伴隨著對衝突緩和的重新定價，但投資者將尋找比兩週暫停更持久的東西，BNY 資深市場策略師喬夫·於在週三 CNBC 的《Squawk Box Asia》上說。
「市場將開始提前定價的第一步是進一步緩和衝突的步驟，也許是某種更持久的安排，」他說道，並指出干擾已從原油擴散到氦氣等大宗商品，這些對南韓和台灣半導體製造商至關重要。
股票在亞洲地區大幅上漲，標竿及美國期貨上升，因為人們對這場數週震盪市場的衝突可能出現轉機充滿樂觀情緒。
Thornburg Investments 投資組合經理喬許·魯賓警告不要將早期的市場反應視為最終裁決。「目前可視性低且預測能力有限」，魯賓表示，他警告說，如果海峽關閉再持續兩到四個月，尾部風險仍然存在。
BCA Research 的吉爾肯指出，無論停火結果如何，能源和大宗商品市場可能會保持在結構上較高的水準上，因為政府預備應對衝突重燃而進行囤積和補貨，即使在恢復航運的情況下，石油和天然氣價格也會維持在戰爭前水平以上。
卡塔爾喬治城大學政府系教授梅爾罕·卡姆拉瓦表示，兩週停火顯示華盛頓和德黑蘭都有「巨大的意志力」來結束這場戰爭。
「也許是不希望戰爭結束的唯一一方是以色列，我們看到以色列拒絕表示此停火適用於黎巴嫩。所以是的，我認為停火將能維持，因為無論是特朗普政府還是伊朗人都不真的想讓戰爭繼續下去，」卡姆拉瓦在週三告訴 CNBC 的《Squawk Box Europe》。
當被問到過去 24 至 48 小時如何影響盟友和對手對美國的看法時，卡姆拉瓦說，特朗普的一些評論已經將世界「列入通知」。
「我們在這裡看到的其中一件事是，與美國的緊密聯盟並不必然為你帶來安全。相反，它會製造對手並製造問題，」卡姆拉瓦表示。
「因此，過去 48 到 24 小時裡，特別是考慮到特朗普總統在社交媒體上極具煽動性和暴力的言論，這是一種對所有人的敲門磚，無論是盟友還是對手，都表明白宮是一個非常不可靠且真的難以預測的角色。」