LVMH 財報季銷售落空 中東戰爭衝擊顯現
LVMH sales miss expectations as luxury recovery is put on pause amid Middle East war
作者: Elsa Ohlen | 時間: Mon, 13 Apr 2026 16:23:12 GMT | 來源: CNBC
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LVMH 財報季銷售落空 中東戰爭衝擊顯現
LVMH 財報顯示，第一季有機銷售成長 1%，低於預期的 1.5%，中東衝突造成 1% 負面影響。法國公司股價重挫逾 4%，美國市場受中東衝突波及。分析師預期下季成長顯著，中國復甦成投資焦點。LVMH 展現韌性，時裝部門微跌但珠寶與酒品增長。分析師指出儘管地緣政治風險，亞洲市場需求強勁。2026 年復甦及能源危機是主要變數，品牌動能維持至關重要。
高級財團與行業指標 LVMH 於周一公布的季度銷售額遜於預期，隨著該領域開始解讀中東戰爭的影響及其對股價的影響。
有機銷售額成長 1% 在第一季，但 FactSet 受訪的分析師預期三月季成長率為 1.5%。
中東衝突對該季純成長產生 1% 的負面影響，LVMH 表示。
「LVMH 維持其強勁的創新動能，並在地緣政治及經濟環境仍受干擾下展現良好韌性，尤其中東衝突加劇美國市場年初也有良好起色，」公司也表示。
法國公司的美國上市股份於周一下跌逾 4%。
分析師普遍預期未來幾個季度的成長將顯著提升，因為 LVMH 和其他公司試圖重塑自己並贏得回客戶。許多消費者在 2022 年結束的豪華風潮後對品牌卻步，當時有大幅漲價和策略決定疏遠了部分客戶。
這是在該領域顯示出一些期待已久的復甦跡象之際，此前該領域因中國消費者軟需求引發多年低迷。
LVMH 時裝與皮革用品部門，其最大單位包括品牌如路易威登、Dior 和 Fendi，該季減少 2% 至 92 億歐元（108 億美元）在恆定貨幣。總營收達到 191 億歐元，略低於預期。
手錶與珠寶在該季有機成長 7%，受 Tiffany 強勁表現帶動，公司的葡萄酒與烈酒部門成長 5%。
按報告基準，LVMH 銷售減少 6% 在該季，受不利匯率影響。
本地需求幫助部分抵消遊客消費下降，LVMH 表示。除日本外的亞洲地區看到強勁成長，「確認自 2025 年下半年觀察到的趨勢改善，」公司補充。
在 2025 年，該公司的有機銷售額減少 1%，成長集中在該年下半年。
2026 年中國復甦仍是投資者關注焦點，中東戰爭影響亦是如此——該地區是該領域其他增長停滯之外的少數亮點。
雖然該地區佔大多數大型豪華公司總銷售額比例相對較低——通常約為個位數中段——但股票顯著下跌自 2 月 28 日美國和以色列空襲伊朗以來。全球市場仍處波動之中，隨能源危機演變與霍尔木茲海峽實質關閉。
除了宏觀經濟不確定性外，LVMH 2026 年剩餘時間的關鍵風險包括維持品牌動能，特別是路易威登，同時逐步改善 Dior、Givenchy 和 Celine，巴克萊分析師 Carole Madjo 在三月底致客戶信中寫道。
Madjo 補充說，穩定其葡萄酒與烈酒部門，投資於化妝品，並保持 Sephora 的穩固表現同樣至關重要，她預測有機成長將於第二季度恢復至 5%。
「全球不確定性升高已產生重大投資者焦慮，特別是那些期待今年豪華需求期待已久的復甦者，」三月底瑞銀分析師 Zuzanna Pusz 表示。
Pusz 說，油價和能源相關衝擊期間的消費板塊通常表現不佳，加劇的地緣政治不確定性可能在近期對情緒造成負擔。
即便如此，亞洲尤其沒有出現需求放緩的跡象，她補充。「面對極度負面的市場情緒和抑壓的估值，我們認為即使是溫和的首季表現也能獲得不成比例的重獎。」
較小的豪華羊絨同儕 Brunello Cucinelli，本季率先報導財報，第一季恆定貨幣營收激增 14%。
該義大利公司上周擊敗預期，股價上漲。亞洲，特別是中國，看到「相比 2025 年第四季已經積極的趨勢進一步改善，確認該品牌在整个區域的欣賞度不斷增長及其在最高豪華領域的定位，」公司表示。
同儕 Hermes 和 Gucci 母公司 Kering 也計劃本周報導財報。