CNBC Power Insider：霍爾木茲海峽封鎖與能源安全投資策略
Power Insider: The markets are obsessed with the Strait of Hormuz. Why it matters less than you think
作者: Brian Sullivan | 時間: Wed, 15 Apr 2026 12:08:43 GMT | 來源: CNBC
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嘗試預測能源價格走向本就困難，尤其在戰時更是困難重重。如今，若再疊加一場導致全球最重要航運通道之一的海運大幅放緩的戰爭，情況便更加複雜。這或許不是不可能完成的任務，但確實相當困難。
就連地球上最聰明的能源業內人士現在也不得不進行大量猜測。若你能告訴我們戰爭何時以及為何結束，或許會讓事情稍微簡單些。但目前承認「我們不知道」並不會感到尷尬，因為坦白說，我們真的不知道。
美國對波斯灣咽喉海峽——霍爾木茲海峽周圍伊朗港口的「封鎖」僅持續不到一週。當美國海軍封鎖消息傳出時，部分人擔憂這會加劇伊朗或伊朗反叛軍隊的憤怒，進而引發對船運、港口或人員的攻擊。所幸目前情況相對平靜。然而，我們可能只需遭受一次無人機襲擊、一次誤射的伊朗導彈或霍爾木茲雷區的一次嚴重爆炸，局勢就會升級。直接攻擊一艘美國軍艦將導致油價飆升。這是一個令人恐懼且謹慎的時期。
也就是說...
我的觀點 → 霍爾木茲海峽對全球能源的重要性已不如幾周前。原因如下：過去幾年，沙烏地阿拉伯和阿布達比都非常明智地建設了備用管線。這些管線——沙烏地的總容量高達每日 700 萬桶，而阿拉伯聯合大公國則有約 150 萬桶每日輸量——將通過霍爾木茲海峽輸出的船運石油流量削減了一半。
我們知道霍爾木茲海峽的重要性不僅限於石油。我對此曾非常清楚。我擔憂肥料、航空燃料、其他精製產品甚至半導體製造所需的氦氣供應短缺。即使海峽很快恢復戰前水平（順便說一句，這絕對沒有一個人指望會發生），能源及相關供應鏈恢復正常狀態也需數月時間。今年最謙虛的說法是，這是非常不確定的時期。不確定性如此之大，以至于我可以確定兩件事：第一，MarineTraffic.com 的即時船舶地圖目前是影響全球市場最重要的地圖。第二，這場戰爭終將結束。當戰爭結束時，情況會如何？美國會像戰前一樣運作，還是繼續推動成為全球主要的能源強權？
許多投資者押注後者。儘管美國目前的石油產量已創紀錄，且鑽探活動尚未見實質增長，顯示大型玩家尚未準備好承諾更多資金。
確實有一些小型玩家足夠靈活可增加產量，但我們必須等待科諾科菲利普斯、埃克森美孚和雪佛龍於本月底公佈財報和資本支出更新。
鑒於所有這些因素及如此多未知數，投資者該如何作？目前應投資哪裡？
我的觀點 → 與能源投資人和業內人士談話後，這個主題變得清晰：投資那些履行美國能源安全的公司。
基金策略創辦人兼執行長湯姆·李表示要將目光投向長期目標，並聚焦三種安全：主權安全、網路安全和能源安全。在能源方面，李還表示要專注於千億美元規模的電網建設。他和團隊非常看好 GE Vernova。這家總部位於波士頓的公司在能源多方面表現勝出，從天然氣到風能發電，創始人近期在休斯頓接受訪問時告訴我們。值得注意的是，GE Vernova 股價高出平均價格目標 917 美元近 70 美元。今年股價上漲 51%。或許不久後會看到一些評級上調。
李對管線公司 ONEOK 也持樂觀態度，該公司股價 84.84 美元，低於華爾街平均價格目標 92.53 美元約 12 美元。他也喜歡德州太平洋土地，這是一家獨特公司，根據數據研究機構 FactSet 的數據，只有四位分析師跟蹤該股。其中一位分析師對其給出罕見的看淡評級，而另一位給出配重不足評級。李顯然不擔心，或許正盯著其從近期高點下跌 23%。基金策略的首腦顯然也喜歡電力線方面的內部線路，看好行業巨頭 Quant 服務。
策略資產管理公司的湯姆·赫利克在管線主題上與湯姆·李達成共識，建議客戶投資大型管線公司 Kinder Morgan。他表示，從未像現在這樣成為石油和天然氣運輸公司的更好時機，也不擔心股價接近歷史最高點。赫利克喜歡 Kinder Morgan 將近 8 萬英里的管線長度，稱其為「偉大的核心能源基礎設施」。
以下是值得列入購買清單的其他能源股票。這些是根據分析師一致預期價格目標顯示的具有最大上漲空間的 10 種能源股票。
與能源業內人士對話：油價對中國批發通膨影響多大？非常大。Macrobond 和 Evercore ISI 的這張圖表清楚講述了故事。基本點：此擾亂對中國的影響將大於對美國。
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