早期融資跌至疫情後低點 生物科技公司面臨更大資金壓力
Early-stage funding slumps toward post-pandemic low, piling more pressure on biotech startups - Fierce Biotech
作者: Nick Paul Taylor | 時間: Thu, 16 Apr 2026 07:00:00 GMT | 來源: Fierce Biotech | Bio News
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根據摩根大通 (J.P. Morgan) 最新發布的生物製藥授權與風險投資報告顯示，2026 年第一季度初段的市場表現較為緩慢，導致首次生物科技公司融資情況預計將成為疫情以來表現最差的一年。這進一步壓縮了創業公司本來就有限的融資機會。
分析師追蹤了 2026 年前三個月的 50 筆種子期與 A 輪投資，總值約為 23 億美元。此數據逆轉了 2025 年第一季的積極趨勢。當時摩根大通曾報告投資筆數增至 60 筆，總值達到 37 億美元。2025 年的數據顯著好轉，優於 2024 年同期創下的 51 筆交易、24 億美元的紀錄。
儘管 2026 年初出現了如 Slate Medicine 1.3 億美元、Poplar Therapeutics 9500 萬美元等大型 A 輪投資案例，早期生物科技公司籌集的資金仍低於預期。隨著 2025 年的復甦本季度逐漸減緩，該部門預計將創下十年來首次融資次數的低點。2024 年全年種子與 A 輪交易數量曾一度降至 221 筆，隨後在 2025 年回升至 236 筆，目前距離年底還有三個季度，投資者仍有機會推動全年交易數超越 221 筆。
然而，現有數據顯示投資者仍繼續優先考慮後期階段的公司。摩根大通追蹤到 2026 年第一季的 51 筆 B 輪及以後投資，總值高達 45 億美元，金額高於 2024 年和 2025 年同期。早期與後期輪次的投資金額差距也較大。摩根大通指出，風險投資者正優先選擇擁有確立數據包、風險開發較低且近期具備催化劑的生物科技公司，這強化了早期與晚期發行人之間的資金缺口。具備這些特徵的公司擁有更清晰的授權協議、收購或首次公開發售退出路徑，能為風險投資者提供退出機會並減少對投資者資金的依賴。
大型生物製藥公司對生物技術公司的收購在 2026 年第一季度仍專注於後期專案。藥廠在 2026 年第一季度的收購數量與去年同期持平，達 32 筆，但這些交易的初期現金對價膨脹。近期交易以 409 億美元的現金及股權價值成交，相比之下 2025 年年初的收購僅為 287 億美元。美百科同意以 67 億美元收購 Terns Pharmaceuticals，以及禮來以 63 億美元現金收購專注睡眠障礙的 Centessa Pharmaceuticals，促成了第一季末的交易激增。