美進口商期待獲 1600 億美元關稅退款 但法律障礙與新關稅風險尚存
Tariff refunds begin on Monday. These retailers are due big paydays
作者: Tobias Burns | 時間: Mon, 20 Apr 2026 19:05:08 GMT | 來源: CNBC
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美進口商期待獲 1600 億美元關稅退款 但法律障礙與新關稅風險尚存
美國進口商有望獲得超過 1600 億美元關稅退款，但流程充滿挑戰。聯邦最高法院裁定關稅違法，特朗普政府推新索賠門戶，然而法律界警告存在官僚障礙與法律漏洞。華爾街分析師預測大型零售商如好市多、塔吉特可獲巨額退款，將影響資產負債表。企業考慮將收益用於還債或股票回購，但亦面臨法律風險。此外，財部官員暗示可能透過其他法律途徑恢復關稅，進口商擔心新關稅措施。整體而言，退款速度與新政策走向仍不確定，市場觀望謹慎。
美國進口商，從塔吉特到好市多，預計在二月聯邦最高法院判決後將獲得超過 1600 億美元的關稅退款，特朗普政府於周一啟動其索賠提交門戶。
大眾希望系統順暢啟動以方便退款，但企業與華爾街分析師溫和了對企業快速拿回錢的預期。
貿易律師警告存在官僚障礙、法律漏洞，以及特朗普政府最後一刻上訴的可能性。
"[進口商] 對政府會讓這事變容易感到悲觀。他們預期政府會讓拿回錢變得盡可能困難。" 灰鷹律師事務所首席律師馬修·塞利格曼（Matthew Seligman）指出。
"[最高院] 已裁定這些關稅違法，令人沮喪，" 他補充說。
美國海關及邊境保護局（CBP）預計於周一推出關稅索賠門戶，稱為 "綜合行政與入口處理"（CAPE）。
進口商可在系統提交聲明，針對特朗普現在無效的緊急關稅權下已繳納的關稅，然後預期收到 "一併退款金額"，根據 CBP 所述。退款聲明需經過多次驗證，程序文件顯示。
"想法是，所有受影響並支付關稅的進口商都應使用此系統，無論是好市多還是街角的小商店……他們的描述方式聽起來比我們預期的更從速，" 諾頓·羅世·富布萊特法律事務所的合夥人斯特凡·萊辛格（Stefan Reisinger）表示。
"進口業界對這是否真的會按描述運作存在相當程度的悲觀，" 他說道。
華爾街分析師預測藍籌零售商將獲得巨額退款。
根據 4 月 10 日花旗銀行分析，好市多應得 102 億美元，塔吉特應得 22 億美元，耐克可能拿回 10 億美元。該公司發現柯爾百貨應得 5.5 億美元，GAP 應得 4 億美元，梅西百貨應得 3.2 億美元。
退款可能不會被股票研究團隊的前向指引大量納入，但理論上可在未來季度為資產負債表提供一次性助力，或用於股票回購和債務支付。
"被問到退款收益可能用於何處時，大多數管理團隊表示類似這樣：「如果收到退款，我們將考慮現金用途的所有選項。我們將考慮業務需求、股票回購、償還債務，或增加資產負債表上的現金墊底，" 花旗股票研究人員在其備忘錄中寫道。
好市多財務長約翰·戴維·雷尼（John David Rainey）說他不認為退款流程會很快。
"這似乎非常複雜，進而可能不會很快發生。我們將當然利用我們獲得退款的機會，但何時發生仍需觀察，" 他在 4 月 8 日摩根大通零售匯報上說道。
如果退款如預期到來，可能會反映在公司財務中。
"從會計角度看，這將被承認為收益。所以，如果我們在收到退款時，這將是 [損益表]P&L 的益處，" 雷尼說。
然而，這些退款可能為索賠公司帶來法律漏洞，貿易律師說。這是因為許多公司將成本上漲轉嫁，提高了整體消費價格水平。
哈佛大學商學院定價實驗室 1 月的分析發現，零售關稅轉嫁到 2025 年 10 月的全項目消費者物價指數約貢獻 0.76 個百分點。
"如果公司獲得退款，它們被其直接或間接客戶起訴的機會是多少？" 萊辛格說。
行政官員在恢復關稅水平方面表現出好戰姿態，通過其他法律途徑除緊急權外。考慮中是第 301 條關稅，用於針對美國貿易夥伴的 "歧視性" 或 "不公平" 貿易做法。
"我們在最高法院方面面臨了關稅政策的挫折，但我們將實施或進行第 301 條研究，所以關稅可能在 7 月初恢復到先前水平，" 財長斯科特·貝森特（Scott Bessent）上周在《華爾街日報》活動上說，彭博社報導。
進口商說他們擔心任何即將到來的第 301 條關稅。
"我們真的很擔心那個，" 美國出口商和進口商協會主席尤金·蘭尼（Eugene Laney）周四告訴 CNBC。
白宮、財政部美國貿易代表未對 CNBC 關於進一步使用第 301 條關稅的問題回應。