華爾街分析師預估 2027 年 AI 資本支出超 1 兆美元，科技巨頭支出創新高
AI boom: Big Tech capital expenditures now seen topping $1 trillion in 2027
作者: Tobias Burns | 時間: Thu, 30 Apr 2026 18:26:43 GMT | 來源: CNBC
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華爾街分析師估計，隨著超大型科技企業在三週日的科技財報中揭曉更龐大的支出計劃，總 AI 資本支出在 2027 年有望攀升至超過 1 兆美元。
在財報電話會後，Evercore 和美國銀行均預計 2027 年的資本支出將超過 1 兆美元，而 2026 年的預估則上升至介於 8000 億至 9000 億美元之間。
Jefferies 的分析師對投資者週四發出備忘錄說：「資本支出持續飆升，因需求超越供給且物價上漲。」
根據美國銀行的統計，今年各地的支出預測均有所上升，其中谷歌母公司 Alphabet 成長 4% 至 1850 億美元，Amazon 成長 1% 至 2000 億美元，Meta 成長 8% 至 1350 億美元，Microsoft 更成長高達 24% 至 1900 億美元。
科技執行長對於其人工智慧投資的獲利證據表現出信心，例如透過提升雲端營收流轉至最新財報，但高昂的支出仍讓投資者感到質疑。
Amazon 執行長 Andy Jassy 表示，該公司對於其進行的長期資本投資感到「有信心」，預計今年擴建金額達 2000 億美元。
Alphabet 首季雲端營收創下 63% 的年增幅度，帶動股價跳升約 10%。財務長 Anat Ashkenazi 週三表示，資本支出計劃正增加以滿足「強勁需求」。
AI 整體擴建成本雖讓人心神不寧，但分析師指出，隨著估值與市值攀升，正看到投資轉化為營收。
Jefferies 分析師表示：「資本支出持續攀升，但透過約 2 兆美元的訂單積壓與加速的雲端成長，投資回報率 ROI 顯而易見。儘管進行 AI 投資，超大型科技企業的獲利槓桿維持不變，凸顯其結構性的營運支出紀律。」
Alphabet 在貨幣化信心上特別高，因其訂單積壓增長支撐了運算存貨與擴建。
Brian Pitz 在週四為 BMO Capital Markets 撰文表示：「訂單積壓支撐資本支出超級週期。」他表示：「Google 的訂單積壓季季近翻倍，年增率達 400% 至 4620 億美元。」
他補充道：「大部分訂單積壓為核心 Google 雲端平台合約，Google 預計在未來 24 個月內僅確認其中約 50% 為營收。」
雖然 Google 的雲端營收令分析師印象深刻，但 Meta 的擴張計劃令投資者擔憂，希望看到更多投資回報，股價最近下跌約 8%。
Jefferies 分析師在週四備忘錄中寫道：「Meta 可能在更明確的資本支出 ROI 出現前仍處於受罰狀態。」
該公司在 2025 年資本支出為 720 億美元，預計 2026 年將翻增至 1250 億至 1450 億美元，較先前 1150 億至 1350 億美元範圍上升。
Meta 執行長 Mark Zuckerberg 週三表示：「我們正在提高今年的基礎設施資本支出預測。」他表示：「這主要由於組件成本上升，特別是記憶體定價。但我們在公司業務及整個產業中看到的每個跡象，都讓我們對這項投資感到有信心。」
Meta 自由現金流持續縮水，第一季從去年的 260 億美元降至僅 12 億美元。
美國銀行分析師表示，他們預計 2026 年該行業銷售與自由現金流將改善，有助於支持支出。
持續的資本支出成長對晶片製造商與供應商是好消息，他們是超大型科技企業的客戶，分析師在週四也注意到這一點。CPU 製造商 Intel 首季財報表現特別強勁，因為 AI 擴建不僅需要圖形處理單元，即 GPU。
根據 Evercore 分析師表示，存在「對各種客製化晶片（如 TPU、Trainium、Maia 和 MTIA）的強大且增長的需求」，他們強調「對代理 AI 的著重應用作為關鍵用例，我們相信將在未來幾年推動 CPU 復興。」
RBC Capital Markets 維持對 Nvidia、Micron Technology、Marvell、Astera Labs、Arm Holdings 和 Lattice Semiconductor 的評級為正面。
RBC 表示：「強勁的資本支出趨勢也應對 AVGO、AMD、SNDK 和 INTC 的業評表現有利。AI 需求正推動晶圓廠雙位數成長。」