油價飆漲未帶來豐收：埃克森美孚與雪佛龍第一季獲利大降
Exxon Mobil and Chevron earnings fall as Iran war disrupts oil shipments
作者: Spencer Kimball | 時間: Fri, 01 May 2026 14:10:46 GMT | 來源: CNBC
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油價飆漲未帶來豐收：埃克森美孚與雪佛龍第一季獲利大降
伊朗戰事引發油價飆漲，埃克森美孚與雪佛龍第一季獲利仍因戰爭影響而大幅下滑，淨利分別衰退 45% 與 36%。兩家雖均優於華爾街預估，但埃克森因對沖時點效應及供應鏈重組損失約 47 億美元，雪佛龍則因對沖調整錄得費用。煉油部門因運輸成本與利潤率波動，兩家公司獲利結構皆受衝擊。雪佛龍因全球佈局分散，受中東事件影響相對較小。整體而言，地緣政治風險已轉化為財務報表上的實質成本，對能源巨頭獲利造成暫時性衝擊。執行長解釋產量重開時間延遲對供貨影響。兩家公司均強調對沖策略延遲效應對帳面獲利影響，而非實際營運表現，調整後表現優於預期。
伊朗戰事引發的油價飆漲，並未讓埃克森美孚與雪佛龍在第一季獲得意外之財。
這兩家美國最大石油公司在周五公布的獲利，相比去年同期大幅下滑。埃克森的淨利下降 45%，而雪佛龍的獲利則暴跌 36%。
儘管如此，兩家公司第一季獲利仍優於華爾街的預估。週五油價在交易期間下跌，兩家公司股價跌幅均超過 1%。
年初前兩個月，原油價格因市場預期供過於求而低迷，但在 2 月 28 日美國與以色列襲擊伊朗後，價格突然飆升。隨著戰事造成歷史上最大的石油供應中斷，油價已飆升 57%。
埃克森表示，若霍尔木茲海峽整個第二季關閉，其中東產量將比 2025 年同期減少 75 萬桶/日。公司表示，其對煉油廠的供應量將減少 3%。
執行長大衛·伍茲告訴 CNBC，埃克森約有 15% 的產量受戰事影響。伍茲表示，海峽重開後，油流需時最多兩個月才能恢復正常。他還表示，從波斯灣運送的油桶也需要約一個月才能到達客戶手中。
埃克森與雪佛龍的表現與華爾街預期對照如下：
伍茲表示，埃克森將約 1300 萬桶原油重新部署至需求最迫切的市場。但這項行動對埃克森第一季獲利產生了負面的會計影響，執行長表示。
埃克森的交易部門建立了金融對沖以鎖定這些原油的獲利。但由於這些貨物仍在運送途中，其價值未計入當期季度。
這意味著對沖收益未由交付款項抵銷，導致埃克森當季度因所謂的「時機效應」損失約 40 億美元。埃克森表示，影響是暫時性的，產品交付後，後續季度的對沖將產生淨利。
「你獲得這筆延遲獲利，」伍茲說。「我們希望讓投資人明白，我們今日為滿足需求所做的努力，其利益未必計入當期季度。」
埃克森還因未由實體交付抵銷的中東中斷而遭受 7 億美元的未平倉對沖損失。
因此，埃克森淨利為 42 億美元，或每股 1 美元，低於去年同期的 77 億美元或每股 1.76 美元。排除負面時機效應及其他項目，其獲利為 88 億美元，或每股 2.09 美元。若排除 7 億美元的損失影響，埃克森每股獲利為 1.16 美元。
雪佛龍執行長麥克·韋斯表示，相比其他同業，雪佛龍受戰事影響較小。他表示，公司雖在沙烏地阿拉伯、科威特和以色列有營運，但規模較小，不如其在北美、南美、亞洲和非洲的大規模佈局。
韋斯在接受 CNBC 訪問時表示：「中東事件對我們公司的影響相對較小。」
雪佛龍在該季度獲利 22 億美元，或每股 1.11 美元，低於一年前的 35 億美元或每股 2 美元。儘管受戰爭影響較小，但仍是因為金融對沖相關而記錄了 29 億美元的費用。
調整後，雪佛龍每股獲利 1.41 美元，優於華爾街共識預估的 95 美分。這是自 2020 年 10 月以來最大的獲利優於預估。
埃克森的煉油部門特別受重創，因金融對沖與實體交付未抵銷而遭受時機效應，導致損失 12.6 億美元。排除這些效應，其煉油部門獲利 28 億美元，較去年同期的 8.56 億美元增加超過 200%。
雪佛龍煉油部門因利潤率較低、金融對沖時機效應及較高運輸成本，損益表轉虧為 8.17 億美元，去年同期為獲利 3.25 億美元。
埃克森生產部門獲利 57.4 億美元，較去年同期減少 15%。該季度產量為 460 萬桶/日，較去年微增。
雪佛龍生產部門獲利 39 億美元，較去年同期增加 4%。產量約為 390 萬桶/日，較去年 340 萬桶/日增加 15%。