分析師警告：央行為抑制能源成本升息恐引發全球經濟衰退

Central banks risk a recession by raising rates to tackle Iran oil shock, strategist warns

作者: Hugh Leask | 時間: Tue, 05 May 2026 13:59:55 GMT | 來源: CNBC

一位分析師表示，央行為了遏制飛揚的能源成本而升息，可能會導致全球經濟衰退。

GAM 投資的多資產投資策略師 Julian Howard 警告，隨著升息預期升高，決策者現在正處於「政策失誤邊緣」。

Howard 表示，面對能源成本上升的傳統反應——提高借貸成本——是一個錯誤，因為能源價格衝擊具有供給面性質。

「要真正阻止人們加滿油箱、阻止人們乘坐飛機所需的利率會非常高，非常非常高——而足以引發經濟衰退，」Howard 說。

歐洲央行上週儘管歐元區通膨數據在 4 月來到 3% 仍維持利率不變。英國央行也因英國面臨更高的石油價格而維持利率不變。

但投資者現在對 6 月的 ECB 升息進行定價，而英國央行行長 Andrew Bailey 告訴 CNBC，持續的能源價格衝擊可能會迫使銀行調整借貸成本。

澳洲儲備銀行已採取行動，星期二將利率提高 25 個基點至 4.35%，此前高燃料價格將該國整體通膨推升至 4.6%，從前一個月 3.7%。其他全球貨幣管理當局也可能跟進。

但 Howard 星期二在 CNBC 的「Squawk Box Europe」節目中表示，回想了一句說法：「央行無法印製油分子的。」

「央行眼中的當務之急其實是能源的實際成本，」Howard 說。

雖然升息有助於對抗通膨的第二輪效應，例如薪資要求，但他補充說，政策制定者不應試圖透過提高借貸成本來應對能源成本。

「通常發生的情況是，通膨並沒有像人們認為的那樣上升，因為非能源開支實際上減少，」他解釋道。

他舉了俄羅斯入侵烏克蘭後的後果，美國服務業通膨相對溫和，因為消費者減少某些項目支出，以便在預算中騰出空間給能源成本。「所以效果遠不及我們所想的明顯，」他補充道。

對於美國聯準會，Macquarie Capital 全球策略主管 Viktor Shvets 表示，「未來六個月什麼情況都可能發生。」

Shvets 表示，美國通膨可能達到 4%，甚至可能上升，因為該國面臨「輕微版」滯脹。

他星期二告訴 CNBC 的「Squawk Box Asia」，到今年底至 2027 年貨幣緊縮的機率「實際上相當現實。」

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