諾和諾德威戈口服藥上市強勁，挑戰禮來市場地位
Novo Nordisk’s head start on GLP-1 pills forces investors to rethink Eli Lilly's dominance
作者: Angelica Peebles,Elsa Ohlen,Annika Kim Constantino | 時間: Mon, 04 May 2026 21:13:28 GMT | 來源: CNBC
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威戈口服藥於一月上市時，遠距醫療服務商 LifeMD 表示其業務幾乎在一夜之間成長一倍。
LifeMD 執行長賈斯汀·施萊伯表示，公司每日接診的新病患從 300 至 400 人增加到 600 至 1,000 人。「口服藥物的推出無疑改善了獲取途徑，」施萊伯說。
威戈口服藥自四月於美國上市以來，已有數萬人開始服用，多數人對 GLP-1 類別屬於新嘗試。投資者於諾和諾德公布首季財報時，將重新評估威戈口服藥的動能，並重新思考口服 GLP-1 的機會。
肥胖與糖尿病市場領導者禮來於上月推出了自家口服藥 Foundayo，但早期跡象顯示其推出規模不如威戈。BMO Capital Markets 分析師表示，起初我們都看好 Foundayo，因為禮來一直在推廣，但也擔心諾和諾德當時仍處於藥物流短缺狀態，我們也憂心肽製劑的產量。
如今，諾和諾德的早期成功顛覆了一些投資者和分析師的預期，他們原本預期丹麥公司會在口服類別落後其美國對手，如同在注射劑市場一樣。
諾和諾德的威戈口服藥與每週一次注射針劑使用相同的主要成分。公司有時曾苦於產出足夠的肽類以滿足注射劑的飛漲需求，而口服劑型需要更多的肽類。同時，禮來向投資者表示其 GLP-1 口服藥製造較易且不會面臨阻礙針劑的短缺問題。
懷疑禮來市場壟斷的疑慮於去年夏天出現，當時公司表示其口服藥平均協助患者減輕約 12% 體重。BMO 分析師注意到諾和諾德抓住機會，開始強調口服賽美格魯提的功效，這是威戈的有效成分，在另一項試驗中幾乎達成了 17% 的減重效果。
威戈口服藥於年前獲批時，諾和諾德與其遠距醫療伙伴推出了高知名度的推廣攻勢。廣告覆蓋了紐約地鐵和電視廣播。該丹麥製藥商甚至邀請了 DJ Khaled 等名人出演其首部超級盃廣告。
諾和諾德推動口服藥每月 149 美元的入門價格及類似注射劑的功效。公司利用對禮來的三個月先發優勢塑造敘事，並對抗人們不願空腹服藥的疑慮，執行長表示這部分源於競爭對手。他表示，這絕對不是事實，人們非常感興趣，因為這是目前市場上最有效的藥丸。
威戈口服藥以及如今禮來的口服藥正在幫助擴大 GLP-1 市場，觸及因害怕針頭或獲取注射劑困難而不尋求治療的患者，以往注射劑對許多患者來說成本遠高於今日口服藥。
諾和諾德美區負責人表示，有不少患者不願被針頭刺到，不管是藥瓶加針筒，還是被價格刺中。透過遠距醫療平台，人們選擇口服藥的數量比針劑高出許多。他將此偏好歸因於藥丸價格低於針劑，以及人們比較願意嘗試口服藥而非直接注射。這能為該類別帶來更多元化的患者群體，相比之前，更多男性確實開始服用該藥物，不過女性仍占新病患的大多数。
上市不久後，諾和諾德表示許多初始使用者服用的是最低起始劑量。負責人告訴 CNBC，公司正密切關注接下來幾個月有多少患者轉移到最高劑量。禮來似乎有工作要做才能追上諾和諾德。
雖然諾和諾德能夠利用威戈的品牌認知，但禮來正試圖將人引入一個全新品牌。其口服藥 Foundayo 的有效成分與暢銷減重針劑 Zepbound 不同。禮來執行長上周試圖安撫投資者，表示向醫生和患者推廣藥物需要時間。
上市頭幾週，超過 20,000 人開始服用 Foundayo，禮來執行長於公司公布首季財報後告訴 CNBC。每天有超過 1,000 人開始服用藥物，其中 80% 的患者是 GLP-1 藥物新手，但禮來仍需建立消費者對該藥丸的認知，並補充公司尚未開始在電視上廣泛廣告。
「目前我們看到的是基本上是強勁的自然需求，」瑞克斯表示。RBC 分析師表示，投資者應等待兩到三個月以判斷禮來 Foundayo 上市的動能，因為早期波動很大。他認為故事會演出一兩年。他指出每週針劑市場：Zepbound 的處方在禮來美國推出兩年后超過了諾和諾德的威戈六個月後，即便 Zepbound 推出晚了兩年，其處方量在推出六個月後仍超越威戈。
Barclays 分析師表示，由於禮來因 GLP-1 業務整體強勁而上調全年銷售預測，近期應能緩解 Foundayo 處方壓力。公司計劃今年晚些時候在其他國家開始推出 Foundayo，並推崇該藥丸為觸達世界各地人群的關鍵。
諾和諾德尚未披露威戈口服藥在美國以外潛在上市細節，但三月宣布在愛爾蘭投資 5 億美元以滿足美國以外的口服產品當今及未來需求。歐洲藥品管理局預計今年晚些時候會批准威戈口服藥。
投資者將於本週看到威戈口服藥表現，因為公司將公布在美國可獲用的首季業績。分析師讚美推廣力度強大，甚至超越了其針劑的上市。
即便如此，華爾街預期本季度總體銷售將大幅下降，因為威戈針劑的仿藥競爭威脅到在印度、中國和加拿大的銷售。口服藥較低價格也可能抑制美國銷售。
投資者將密切關注與威戈口服藥相關數據，以及諾和諾德是否仍堅持其二月發出的悲觀預測，當時表示 2026 年銷售和利潤將分別下降 5% 至 13%。諾和諾德的研發管線也會是焦點。臨床試驗失望情緒壓低了股價，導致投資者質疑諾和諾德管線是否足夠豐沛以維持競爭優勢。
儘管藥丸對諾和諾德和禮來都至關重要，但分析師表示它們不會定義任一家公司。「這確實造成變動，但我仍認為禮來有足夠的要素表現優異，」BMO 的塞格曼說。「雖然諾和諾德可能贏得這場勝利，但他們需要多於一次的勝利才能成為冠軍。」
更正：本故事已更新以更正邁克爾·博塔（Michael Botta）的職稱。先前版本錯報了他的職稱。