金價銀價能否再創新高？專家分析：若美伊達成和平協議，金銀價格有望回升
Gold and silver's historic rally could resume 'as fog of war lifts', market watchers say
作者: Chloe Taylor,Joseph Wilkins | 時間: Thu, 07 May 2026 11:26:09 GMT | 來源: CNBC
f t
市場觀察者告訴 CNBC，若美國與伊朗達成和平協議，推動金銀在 2025 年攀升至創紀錄高位的買盤可能再次啟動，價格於週四盤中持續上漲。
現貨黃金週四早些時候上漲 1.2%，達到每盎司 4,750 美元，市場抱持希望美伊雙方即將接近協議，有望結束持續 69 天的戰爭。
美國黃金期貨上漲 1.2%，收於每盎司 4,750.00 美元左右。
同時，現貨銀價上漲 3%，交易於每盎司 79.62 美元，而 7 月到期的銀價期貨上漲 3.9%。
金銀兩者在 2025 年均經歷了打破紀錄的狂熱行情，分別在一年內大幅上漲 66% 及 135%。然而，2026 年兩者的交易走勢卻更加波動，銀價期貨在一月底遭遇自 1980 年代以來單日最大幅度下跌，而黃金較一月的巔峰回落了超過 10%。
自 2 月 28 日美伊戰爭爆發以來，黃金在動盪時期作為「避險資產」的聲譽面臨壓力，因其崛起背後的一些驅動因素受到質疑。
利率走高的潛力、因油價飆升而導致美元走強，以及交易者結清部位，都促成了其近期的下跌，尤其是根據貴金屬網站 Metals Daily 執行長羅斯·諾曼（Ross Norman）的說法，黃金屬進入衝突狀態時「嚴重超買」。
他告訴 CNBC，這給了交易商獲利了結的理由，促使市場整固，因為交易者賣出了表現最好的資產。
印度蘇茲財富管理（Indosuez Wealth Management）亞洲主管法蘭西斯·陳（Francis Tan）在週二接受 CNBC 採訪時，於市場動盪的 3 月形容此屬性「相當有用」。
他說道：「若觀察 3 月，當股票價格下跌時，若投資者在此期間持有一些黃金配置，你將享有黃金的強勁收益，或許可以從中獲利以抵銷部分股票虧損。」
「因此，黃金作為避險資產確實發揮了其作用。」
在衝突期間，黃金價格與油價和美元呈現反向走勢。
諾曼補充道：「美元與黃金均大幅上漲，前者在能源供應受阻時吸引熱錢流入，而後者則受惠於避險資金流入。」他表示：「和平協議將意味著這些順風將減弱，而我們正是剛看到這一點。這就像是金銀的煞車已解除。」
法國巴黎銀行 Fortis 主管投資策略長的菲利普·吉耶爾斯（Philippe Gijsels）長期看好金銀，儘管貴金屬市場持續波動，他對金屬價格上漲前景的信念並未動搖。
他於週四告訴 CNBC，他將金銀價格下跌視為「整固階段」。
吉耶爾斯說：「這次，貴金屬與股票呈現強相關。兩者主要都受到通膨推高利率的擔憂影響。」他說道：「在我們的世界裡，利率就像重力。當利率上升，重力增加，所有資產都被拉低，包括貴金屬。」
隨著伊朗戰爭拖沓，引發價格衝擊和經濟增長受阻的警告，市場急忙將各個主要經濟體的貨幣寬鬆週期中斷納入價格考量，部分中央銀行現在預計將升息以抵禦膨脹能源價格的影響。
但樂觀情緒週三隨美伊即將達成和平協議的報導復甦。吉耶爾斯指出，貴金屬現在正與股票一起復甦。
「我們預期金銀的長期牛市將恢復，且金屬在不久將來，或許就在今年創下新高，」他在週四告訴 CNBC。
吉耶爾斯週四表示，將金銀推至此處的所有因素「仍然非常到位」。
他告訴 CNBC：「中央銀行和政府將持續將資金從美國國債轉向黃金。」他表示：「由於我們身處結構性通膨更高的環境，必須持有真實資產。貴金屬明顯是其中一部分。[而且] 隨著戰爭的霧氣消散，投資者將回到金銀市場。」
他認為，金銀價格近期的下跌「不是結束，僅僅是史上金銀最強、最長牛市的暫時停滯」。
黃金與銀供應商 Solomon Global 營運長保羅·威廉斯（Paul Williams）於週四透過電郵告訴 CNBC，隨著戰爭持續，特別是對波動性較大的銀價而言，進行預測很困難。
不過，他像吉耶爾斯一樣表示，銀價仍由驅動 2025 年買盤的相同基本因素支撐。
他表示：「實體銀的供應依然緊張，而來自綠色科技的強勁需求持續。」他補充：「美國與伊朗的衝突進一步強調了太陽能的戰略案例。與 AI 相關的需求仍然顯著並持續增長，這對本就緊繃的供需平衡施加了額外壓力。」
銀被用於廣泛的工業用途，是電腦和手機到太陽能板、汽車等商品的必要組成部分。
雖然威廉斯表示短期波動可能持續到美伊達成具結協議之前，但他表示長期來看價格應受支撐。
他說：「我預期隨著更多人尋求持有傳統金融體系以外的實體資產的安全與安心，我們可以見到進一步的上漲和牛市條件。」
「若簽署和平協議，銀價最有可能受惠於改善的經濟情緒、更強的工業需求以及更大的投資風險意願。若談判失敗，黃金可能會主導最初的避險行動，但銀價較緊的物理市場意味著它可能非常快地趕上來。」