Coinbase 第一季財報低於預期 加密貨幣價格拖累營收 加速業務多元化轉型
Coinbase posts steep first-quarter loss after slide in crypto prices; shares fall 4%
作者: Tanaya Macheel,Liz Napolitano | 時間: Thu, 07 May 2026 23:28:00 GMT | 來源: CNBC
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Coinbase 第一季財報公布，營收低於預期，因加密貨幣價格下跌拖累主要營收來源——數位資產現貨交易。Coinbase 股價在盤後交易中下跌 4%。這家運營美國最大加密貨幣市場的公司，交易營收為 7.558 億美元，低於分析師預期的 8.052 億美元，訂閱營收為 5.835 億美元，亦低於預估的 6.193 億美元。
投資者原本預期在年初加密貨幣價格下跌的衝擊下，交易量將大幅放緩。比特幣 3 月上漲 12%，但第一季下跌 22%。Coinbase 淨收入常因會計規則扭曲，需按季末價格估值其持有的大量加密資產，導致即使沒有出售資產，報告收益也會大幅波動。
Coinbase 以加密貨幣交易平臺聞名，正試圖通過訂閱與服務業務多元化營收來源，包括穩定幣及持幣驗證收入。穩定幣收入總計 3 億 0500 萬美元，較去年增加，主要由 USDC 穩定幣市值增長及 Coinbase 產品中持有的 USDC 平均持倉達歷史新高推動。加密貨幣輕鬆暴賺與炒作回報的時代正在褪去，交易所越來越轉向多元化交易營收，包括預測市場及實物資產代幣化，而非依賴更多投機性投資。
“我們正試圖多元化人們可以交易的內容，如此當市場轉變、不同行為轉變，我們總能提供人們想要交易的內容，”Coinbase 首席財務長 Alesia Haas 對 CNBC 表示。“這種多元化有助於降低我們從純粹加密貨幣交易中看到的波動。”
投資者正尋找 Coinbase 在加密交易回調時仍能獲利的跡象，關鍵在於加強非交易業務以抵消交易量在慢速期的循環性。雖然營收與獲利低於預期，Coinbase 在其多元化產品線中看到了令人鼓舞的成長，包括活動合約及加密衍生品與實物資產代幣化交易支持。第一季衍生品交易量約為 42 億美元，比去年同期增加 169%。儘管今年加密價格崩跌，該交換在全球現貨及衍生品交易量市占率均獲增長，加密交易量市占率達到 8.6% 的歷史新高。Coinbase 還預測其預測市場業務今年年底可達 1 億美元的年化營收，該業務部門於 1 月末與 Kalshi 合作推出。
轉向加密貨幣以外的多元化凸顯 Coinbase 創建「全能交易所」的意圖，這是由執行長 Brian Armstrong 一年前公佈的行動，旨在減少公司對比特幣、以太及 XRP 等代幣交易的依賴。
投資者關注週四下午 5 點 30 分（美國東部時間）與分析師的 Coinbase 管理層電話會議，以獲取交易量利潤率及運營紀律的更新。該公司將裁員約 14% 或 700 個職位，部分裁員源於廣泛的 AI 驅動重組努力，並受加密衰退催化。裁員措施凸顯華爾街預期低迷的交易條件可能持續至第二季度。