GameStop 神秘融資信成關鍵 560 億美元收購 eBay 可行性受質疑
Ryan Cohen's mysterious bank letter backing GameStop's eBay bid reveals a big issue with deal
作者: Yun Li | 時間: Thu, 07 May 2026 16:55:23 GMT | 來源: CNBC
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GameStop 支撐其大膽 560 億美元 eBay 收購提議的神秘融資信函，正逐漸成為此次擬議收購案的核心議題，外界對於該交易實際上是否具備融資能力提出越來越多質疑。
該電子遊戲零售商表示，已籌得來自 TD 證券（屬於加拿大皇家銀行 TD Bank 旗下）的 200 億美元融資承諾。但此信函附加的關鍵條件最終可能決定交易的成敗：合併後的公司需維持投資級信用評級，CNBC 的戴維德·法柏報導引述相關人士所述文件內容。穆迪評級公司週三表示，由於交易結構所隱含的槓桿率大幅增加，該擬議中的收購案對 eBay 而言將屬於「信用負面」。
該評級機構估計，在尚未計算任何節省成本的協同效益之前，合併公司的槓桿率可能接近債務與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的九倍。
如此程度的債務負擔很可能導致合併公司跌至投資級評級以下，進而潛在削弱附加於 TD 融資方案中的關鍵條件。
此次擬議中的收購案立即引發關於 GameStop 如何籌資進行如此規模交易的疑問。該電子遊戲零售商的市值約為 110 億美元，僅佔此交易隱含價值的一小部分。
執行長瑞安·柯恩僅對結構提供了有限的說明，除了表示他的公司有能力發行額外股票以促成交易外。
eBay 周一發表聲明確認收到該要約，並表示董事局將進行審查。
《紐約時報》和 Semafor 周三報導了這封神秘信函。