中國 4 月生產者與消費者物價齊創近三年新高 伊朗戰爭與假期消費推升經濟
China inflation beat estimates in April as Iran war drives producer prices to three-year highs
作者: Anniek Bao | 時間: Mon, 11 May 2026 04:08:05 GMT | 來源: CNBC
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中國生產者物價 4 月漲幅為三年以上來最快，同時消費者通膨也超出預期，伊朗戰爭驅動的物資成本及假期消費為經濟帶來更廣泛的通膨提振。
消費者物價指數 4 月較去年同期上漲 1.2%，高於路透民調中經濟學家估計的 0.9% 增長，並加速了 3 月份 1% 的漲幅，根據週一國家統計局公佈的數據顯示。
生產者物價指數較去年同期躍升 2.8%，創下 2022 年 7 月以來最高，高於經濟學家 1.6% 的預測，並從 3 月份的 0.5% 大幅加速。工廠門戶價格在 3 月恢復增長後，結束了數十年來最長的通縮循環。
價格增長受到全球大宗商品價格上漲的助益，因為伊朗戰爭阻斷了通過霍尔木茲海峽的流量，擾亂了能源和原材料流動。
官方數據顯示，4 月零售汽油價格較去年同期躍升 19.3%，而食品價格下跌 1.6%，受豬肉和鮮菜價格下跌拖累。剔除波動的食品和能源價格後的核心 CPI，4 月較去年同期上漲 1.2%，高於 3 月份的 1.1% 增幅。
消費者通膨部分也受惠於清明、勞動節假期及國內某些地區春季假期的旅遊支出。
初步官方數據顯示，5 月 5 日結束的延長勞動節假期期間消費者銷售額也較去年同期上漲 14.3%，超過 2 月春節假期錄得的 13.7% 增長。
源自霍尔木茲海峽封鎖的全球能源衝擊波及工業部門，非有色金屬開採價格較去年同期上漲 38.9%，石油和天然氣開採則上漲 28.6%。
石油和煤炭加工價格上漲 14.2%，動力燃煤補庫存需求及化纖冶金產業對煤炭替代能源需求上升所帶動。
國家統計局首席統計員東立娟在週一聲明中表示，除商品成本外，生產者物價也因對人工智慧算力需求日益增長而提升，推升了纖維製造和外部儲存設備的價格，並緩解了產業間的價格競爭。
野村證券表示，「這些通膨力量在經歷三年漫長通縮壓力後，或許能受到北京歡迎。」但另一方面，該行稱供給端驅動的通膨風險將進一步加劇企業利潤邊際並抑制家庭消費需求。
中國國內需求仍顯疲軟，零售銷售在 3 月大幅降至 1.7%，低於預測。房地產低迷持續，投資今年截至 3 月下滑 11.2%，遠超去年同期的 9.9% 降幅。
中國作為全球最大原油進口國，通過戰略石油儲備和多元化的可再生能源來源緩衝了能源衝擊最壞影響，儘管經濟學家警告說，隨著干擾持續，緩衝空間有限。
澳新銀行集團研究首席中國策略師邢兆鵬表示，消費者通膨恐將保持溫和，而 PPI 前景短期將取決於石油價格，長期則取決於北京防範通縮壓力，預測全年 CPI 為 1.2%。
週末公佈的數據顯示，中國 4 月原油進口量較去年同期下降 20%。
然而，該國整體出口增長上月加速，較去年同期增長 14.1%，推升月貿易順差至 848 億美元，讓該國有望實現連續第三年貿易順差達千億美元。
這種出口強勁使中國與美國的貿易順差今年已擴大至 877 億美元，下週美國總統特朗普準備訪問北京舉行領導人峰會時將成為焦點。
中國國家主席習近平擬於本週晚些時候接待特朗普，雙方尋求穩定因貿易、出口管制、台灣及伊朗戰爭緊張關係而受損的關係。
高盛經濟學家表示，中國上周款待伊朗外長阿巴斯·阿拉吉，已定位自己為努力重開霍尔木茲海峽的積極中間人，預計中東衝突將成為峰會重點。
大中華區首席經濟師 Lynn Song 表示，較強勁的通膨數據和強勁出口可能使政策制定者觀望至今年下半年，除非經濟惡化劇烈，並表示中國下一次政策行動更可能是降息而非升息。